Points clés :
Bitcoin et les altcoins sont à la traîne par rapport à l’or et aux actions en ce qui concerne les nouveaux sommets historiques.
Des recherches suggèrent que les schémas de liquidité sont en partie responsables, les traders retirant des stablecoins.
L’histoire montre que les actifs à risque traditionnels doivent « refroidir » avant que la crypto ne s’envole.
Bitcoin ( BTC ) est en baisse alors que les marchés crypto n’arrivent pas à imiter l’or et les actions. Le marché haussier est-il terminé ?
De nouvelles recherches de la plateforme d’analyses onchain CryptoQuant partagent quatre raisons principales pour lesquelles Bitcoin et les altcoins sont « dans le rouge » — les baisses de taux de la Fed, les réserves de stablecoins, les traders à effet de levier et les normes historiques.
La crypto toujours à « l’extrémité du pipeline de liquidité »
Bitcoin est récemment resté bloqué alors que les jeux de liquidité tiennent les haussiers à l’écart des sommets historiques.
Dans le même temps, l’or et les marchés boursiers américains continuent d’enregistrer des sommets historiques répétés, suscitant des inquiétudes quant au fait que la crypto n’est pas parvenue à devenir une classe d’actifs grand public.
Le contributeur de CryptoQuant, XWIN Research Japan, a une autre vision. Selon eux, la crypto ne fait que répéter des schémas historiques.
« Dans la phase initiale des baisses de taux, le capital institutionnel a tendance à se diriger d’abord vers des actifs à forte liquidité comme les actions et l’or », ont-ils écrit dans l’un de leurs articles Quicktake, faisant référence aux baisses de taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine.
« La crypto — en particulier les altcoins — se situe à l’extrémité du pipeline de liquidité, n’en bénéficiant que lorsque l’appétit pour le risque s’élargit. »
XWIN a comparé la configuration actuelle du marché sur Bitcoin et le plus grand altcoin Ether ( ETH ) à celle d’il y a un an, et a trouvé des similitudes clés.
« Le schéma reflète 2024 : un rallye anticipé après la baisse des taux de la Fed, suivi d’une correction alors que la liquidité n’a pas complètement basculé vers la crypto. Ce n’est qu’après le refroidissement des actifs traditionnels que BTC et ETH ont surperformé », ont-ils ajouté.
Comme l’a rapporté Cointelegraph, Bitcoin en particulier est connu depuis longtemps pour suivre l’or à la hausse après un délai de plusieurs mois.
« Retard et bond » pour Bitcoin vs. actions ?
Poursuivant, XWIN a signalé les réserves de stablecoins comme un autre facteur créant une réaction différée à la montée en flèche des actifs à risque.
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L’offre totale de stablecoins a atteint un record de 308 milliards de dollars ce mois-ci. Pourtant, en même temps, plus de stablecoins quittent les plateformes d’échange qu’ils n’y entrent, montrant une mentalité de prise de bénéfices ou d’aversion au risque chez les traders.
« La liquidité est stationnée hors des plateformes d’échange — transférée, mise de côté ou utilisée sur les marchés privés — plutôt que déployée activement pour acheter du BTC ou de l’ETH », ont-ils déclaré.
Des problèmes similaires affectent l’accumulation, car les données des plateformes de produits dérivés ont montré une préférence des traders pour les « stratégies de couverture et d’effet de levier », une réponse classique à un marché stagnant.
« L’histoire suggère que Bitcoin a tendance à “accuser un retard, puis à bondir” », a conclu XWIN.
« Après les ATH des actions, BTC a historiquement gagné +12% en 30 jours et +35% en 90 jours. Les vents contraires à court terme subsistent — QT, absorption de la liquidité du Trésor et expiration imminente des options — mais la structure de marché favorise la crypto une fois que les cycles de liquidité rattrapent leur retard. »
Comme l’a rapporté Cointelegraph, l’expiration des options de 22,6 milliards de dollars ce vendredi est significative et pourrait potentiellement impacter les prix à l’avenir.
