Au cours du développement du marché des cryptomonnaies, des projets phares capables de bouleverser la donne émergent régulièrement. Aujourd'hui, sur la piste des exchanges décentralisés (DEX), Hyperliquid occupe une position de leader incontesté. Grâce à son moteur de matching ultra-performant et à une expérience utilisateur exceptionnelle, il est devenu le choix privilégié d'innombrables traders professionnels.
Mais au second semestre 2025, une nouvelle force monte en puissance à grande vitesse : Aster.
Figure 1 : Page d'accueil de la plateforme Aster
En seulement quelques mois, Aster a connu une croissance spectaculaire sur des indicateurs clés tels que le volume de trading sur les contrats perpétuels et la TVL (valeur totale verrouillée), au point d'être surnommé dans l'industrie le “Hyperliquid Killer”. Plus remarquable encore, l'effet de soutien de CZ, fondateur de Binance, a propulsé la notoriété de ce nouveau projet.
Alors, pourquoi Aster est-il considéré comme un rival sérieux d'Hyperliquid ? Quels sont ses avantages ? Comment la dynamique concurrentielle entre les deux va-t-elle évoluer ? Cet article va analyser, sous plusieurs angles, cette nouvelle guerre en cours sur la piste des dérivés Perps.
I. État actuel de la piste des dérivés Perps
1. L'importance des contrats perpétuels
Les contrats perpétuels (Perpetual Futures) sont les instruments dérivés les plus populaires du marché crypto. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, ils n'ont pas de date d'expiration : les traders peuvent les détenir indéfiniment, tout en maintenant l'ancrage du prix du contrat au prix spot grâce au mécanisme de taux de financement.
Sur les exchanges centralisés (CEX), le volume quotidien des contrats perpétuels est souvent 3 à 5 fois supérieur à celui du spot. Par exemple, en 2024, le volume quotidien des contrats à terme de Binance a dépassé 60 milliards de dollars, bien au-delà du volume spot.
Sur les exchanges décentralisés (DEX), les contrats perpétuels sont également considérés comme la direction de croissance la plus prometteuse. Les DEX peuvent offrir un effet de levier supérieur à celui des CEX, notamment pour certains produits dérivés comme les contrats perpétuels. Le levier des CEX est généralement limité par la régulation (comme la SEC américaine ou le MiCA européen), avec un maximum autour de 100x-125x, tandis que la nature décentralisée des DEX permet à la plateforme Aster d'offrir jusqu'à 1001x de levier.
Figure 2 : Page de trading à levier 1001x sur la plateforme Aster
2. La position de leader d'Hyperliquid
Le succès d'Hyperliquid réside dans l'ouverture d'une nouvelle voie : blockchain propriétaire ultra-performante + moteur de matching natif. Cela signifie qu'il ne dépend plus d'Ethereum, BSC ou d'autres blockchains existantes, mais construit son propre réseau sous-jacent, atteignant ainsi une vitesse et une fluidité de matching proches de celles des CEX.
Figure 3 : Page d'accueil de la plateforme Hyperliquid
Au 24 septembre 2025 : le volume de trading quotidien d'Hyperliquid reste autour de 1 milliard de dollars, dominant les DEX ; l'open interest (OI) atteint 13.3 milliards de dollars, avec une profondeur de liquidité très élevée ; le nombre total d'utilisateurs dépasse 700 000, bien plus que les autres projets similaires. Hyperliquid est ainsi surnommé le “Binance on-chain” et, pour beaucoup, il a établi un solide fossé défensif. (Source : Defilama)
Cependant, dans le monde crypto, rien n'est jamais figé. Chaque innovation technologique ou de modèle peut redistribuer les cartes. Au second semestre 2025, l'émergence soudaine d'Aster rend à nouveau cette piste pleine d'incertitudes.
II. Les avantages différenciés d'Aster
Plutôt qu'une imitation d'Hyperliquid, Aster a choisi une voie différente.
1. Révolution de l'efficacité du capital
Sur les DEX de produits dérivés comme Hyperliquid, les utilisateurs doivent généralement utiliser des stablecoins (USDT, USDC) comme marge, d'autres actifs (comme stETH, LSD, stablecoins à rendement) ne pouvant pas être utilisés en collatéral, ce qui réduit l'efficacité du capital.
Aster, grâce à un mécanisme de collatéral multi-actifs, a introduit les innovations suivantes :
Prise en charge des actifs de staking (stETH, rETH, WBETH) comme marge ;
Prise en charge des stablecoins à rendement (comme sDAI, USDe) comme marge ;
Les utilisateurs peuvent ouvrir des trades à effet de levier tout en gagnant des rendements DeFi sur leurs actifs.
Par exemple : un utilisateur possède 1 000 stETH, stakés sur Lido pour un rendement annuel de 3 %. Sur un DEX de produits dérivés traditionnel, il devrait vendre ses stETH contre des USDT pour ouvrir une position, perdant ainsi le rendement du staking. Sur Aster, il peut directement déposer ses stETH comme marge, continuer à percevoir les intérêts, et ouvrir un contrat perpétuel BTC/ETH.
Cette “double utilisation” améliore considérablement l'efficacité du capital, particulièrement adaptée aux utilisateurs DeFi expérimentés et aux gros porteurs.
2. Stratégie d'expansion multi-chaînes
Hyperliquid mise sur la performance extrême d'une seule chaîne, garantissant un matching efficace grâce à sa blockchain propriétaire. L'avantage : rapidité et expérience utilisateur ; l'inconvénient : un écosystème fermé, obligeant les utilisateurs à migrer leurs actifs.
Aster adopte une stratégie multi-chaînes :
Les utilisateurs peuvent se connecter directement depuis Ethereum, BSC, Arbitrum, Optimism, etc. ; grâce aux bridges cross-chain et à l'agrégation de liquidité, l'expérience est fluide pour les utilisateurs de différentes blockchains.
Cette stratégie présente trois avantages :
Réduction des barrières de migration : les utilisateurs n'ont pas à abandonner leur écosystème d'actifs d'origine ;
Apport de liquidités multi-sources : les actifs de différentes chaînes alimentent le pool de liquidité ;
Expansion flexible : possibilité de s'adapter rapidement à de nouvelles blockchains émergentes à l'avenir ;
Cela permet à Aster de couvrir un public plus large qu'Hyperliquid.
3. Percée sur le volume de trading et la TVL
Selon les données de Defillama, au 24 septembre 2025 : la TVL d'Aster approche 1.8 milliards de dollars, se plaçant parmi les premiers DEX de produits dérivés ; le volume de trading sur 24h dépasse 540 millions de dollars. Bien qu'il reste un écart avec le volume quotidien d'1 milliard de dollars d'Hyperliquid, ce résultat est remarquable pour une plateforme aussi jeune.
4. Optimisation de l'expérience utilisateur
Dans la conception produit, Aster se rapproche autant que possible des CEX :
Interface de trading professionnelle : chandeliers, carnet d'ordres, effet de levier similaire à Binance ;
Ordres cachés / iceberg : permet aux gros porteurs de passer des ordres sans impacter le carnet.
Figure 4 : Page de promotion des ordres invisibles sur la plateforme Aster
Matching à faible latence : l'écart avec les CEX se réduit considérablement ; UI/UX conviviale : abaisse la courbe d'apprentissage pour les débutants.
Cela permet à Aster de quasiment franchir le fossé entre DEX et CEX en termes d'expérience utilisateur.
III. La dynamique concurrentielle entre Aster et Hyperliquid
L'une des raisons principales de l'ascension d'Aster est le contraste stratégique marqué avec Hyperliquid. Pour mieux comprendre leur concurrence, analysons trois dimensions : indicateurs clés, orientation stratégique, profil utilisateur.
1. Comparaison des indicateurs clés
Figure 5 : Comparaison des indicateurs clés entre Aster et Hyperliquid
Les données montrent qu'Hyperliquid reste le leader absolu, que ce soit en volume de trading ou en OI, avec plusieurs ordres de grandeur d'avance. Mais le point fort d'Aster : la TVL atteint déjà environ 20 % de celle d'Hyperliquid, preuve de son attractivité en capitaux.
Pour une plateforme lancée seulement en 2025, se hisser aussi vite parmi les premiers prouve la compétitivité différenciée de son modèle.
2. Comparaison des profils utilisateurs
Figure 6 : Comparaison des profils utilisateurs entre Aster et Hyperliquid
En d'autres termes : Hyperliquid ressemble davantage à un Binance on-chain ; Aster s'apparente à un “supermarché DeFi des dérivés” on-chain, mettant l'accent sur la flexibilité des actifs et l'efficacité du capital.
3. Effet de substitution potentiel
Une question importante : Aster va-t-il voler des utilisateurs à Hyperliquid ?
À court terme : les traders professionnels resteront sur Hyperliquid, attirés par une liquidité plus profonde et un matching plus rapide ; mais les petits et moyens utilisateurs, surtout les joueurs DeFi, préféreront peut-être “miner et trader” simultanément sur Aster.
À long terme : si Aster parvient à combler progressivement l'écart de profondeur et de performance, il pourrait devenir le premier choix du grand public ; si l'efficacité du capital devient le récit dominant, l'“avantage performance” d'Hyperliquid ne suffira peut-être plus à fidéliser ses utilisateurs. Ainsi, qualifier Aster de “Hyperliquid Killer” n'est pas exagéré : il pourrait effectivement remplacer Hyperliquid auprès de certains segments d'utilisateurs.
IV. L'effet de soutien de CZ
Si les avantages produits d'Aster constituent la cause interne, le soutien de CZ est la cause externe de sa montée en flèche.
Figures 7 et 8 : CZ relaie les tweets d'Aster
En tant que fondateur de Binance, CZ jouit d'une influence inégalée dans la sphère crypto mondiale. Un simple tweet, commentaire ou like de sa part peut provoquer des fluctuations de prix. Dans l'opinion publique du secteur, CZ est aussi considéré comme un “baromètre”.
Figure 9 : Historique de financement d'Aster (reposté par l'utilisateur X @_FORAB)
Figure 10 : Prix du token Aster
En croisant l'historique de financement d'Aster et ses performances de marché, on constate que YZi Labs (ex Binance Labs) de CZ, en tant qu'investisseur principal et incubateur d'Aster, a probablement participé au financement initial. Depuis le TGE (Token Generation Event) du 17 septembre 2025, le token ASTER a connu une performance remarquable : son prix a atteint un sommet de 2,3 dollars, et se situe actuellement à 2,2 dollars. Si YZi Labs a participé au tour institutionnel (coût < 0,015$), le retour sur investissement, au prix actuel, est d'environ 146 fois.
Figure 11 : Partenaires de la plateforme Aster
V. Perspectives d'avenir
Alors, Aster peut-il vraiment devenir le challenger ultime d'Hyperliquid ?
Le marché des dérivés décentralisés est encore en phase d'expansion rapide, loin d'un état saturé de “monopole”, et peut accueillir plusieurs plateformes majeures. Dans ce contexte, Aster bénéficie à la fois de la forte demande du secteur pour “l'efficacité du capital” — alors que la concurrence sur la liquidité s'intensifie, les utilisateurs privilégient les plateformes capables d'optimiser l'utilisation des fonds — et du soutien médiatique et en ressources apporté par CZ, qui élargit son espace de croissance.
Cependant, Aster fait aussi face à des défis concrets : il reste un écart d'ordre de grandeur avec Hyperliquid en termes de volume de trading, d'OI et de base d'utilisateurs ; en tant que nouvelle plateforme, elle doit encore prouver sa sécurité et sa stabilité sur le long terme ; la capacité à transformer une croissance explosive à court terme en développement stable à long terme sera un test clé pour l'équipe. Quant à la dynamique future, plusieurs scénarios sont possibles : Hyperliquid et Aster pourraient coexister en attirant des segments d'utilisateurs différents, formant un “duopole” différencié ; si le modèle d'efficacité du capital d'Aster séduit davantage le marché, il pourrait même dépasser Hyperliquid en volume de trading ; de nouveaux concurrents pourraient aussi émerger, façonnant un secteur à la concurrence multipolaire.
Conclusion
Dans le monde DeFi, il n'y a pas de roi éternel. Hyperliquid a prouvé sa valeur par des performances extrêmes, tandis qu'Aster s'est démarqué grâce à l'efficacité du capital et à sa stratégie multi-chaînes.
Avec le soutien de CZ, Aster bénéficie d'attentes et d'une attention accrues. Deviendra-t-il réellement le “Hyperliquid Killer” ? Cela dépendra de sa capacité à maintenir une croissance rapide sur l'année à venir, tout en consolidant la sécurité et la confiance des utilisateurs.
Ce qui est certain, c'est qu'Aster a déjà attiré tous les projecteurs du marché. La suite de l'histoire ne lui appartiendra pas seulement, mais déterminera aussi le prochain chapitre de la piste des dérivés décentralisés.
