Selon les analyses onchain, le bitcoin pourrait amorcer une correction plus profonde. Le niveau cumulé de prises de profits des investisseurs de long terme atteint désormais des seuils comparables à ceux observés lors des sommets des précédents cycles de marché.
D’après Glassnode, les détenteurs de long terme ont encaissé 3,4 millions de bitcoin ( BTC ) en profits tandis que les flux entrants dans les ETF ralentissent. Ces dynamiques traduisent un signe « d’essoufflement » du marché, après la baisse de taux de la Réserve fédérale la semaine dernière.
Le bitcoin a désormais cassé des niveaux de support clés autour de 112 000 dollars, pour atteindre un creux de 108 700 dollars sur Coinbase jeudi soir, selon les données de TradingView.
Il n’a pas encore retrouvé son plancher des 107 500 dollars touché le 1er septembre, mais certains analystes estiment qu’il pourrait y revenir.
« Le rebond observé début septembre a rapidement manqué de souffle, et comme les prix reviennent à proximité de ce seuil, une nouvelle vague de ventes par stop-loss pourrait se déclencher », a déclaré Markus Thielen, responsable de la recherche chez 10x Research, dans une note partagée avec Cointelegraph.
« Cela intervient alors que beaucoup parient sur un rallye au quatrième trimestre — mais la vraie surprise pourrait être non pas une hausse, mais une correction. »
Vers une phase de refroidissement pour le bitcoin, selon Glassnode
Glassnode rapporte cette semaine que le ratio profits/pertes réalisés a montré que plus de 90 % des jetons déplacés ont été vendus en profit à trois reprises au cours de ce cycle. Le marché vient tout juste de s’éloigner de ce troisième pic extrême.
Historiquement, ces sommets coïncident avec les points hauts des cycles et, selon Glassnode, « les probabilités penchent en faveur d’une phase de refroidissement à venir ».
Certains détenteurs revendent même à perte
Thielen souligne également que le Spent Output Profit Ratio ( SOPR ) envoie un signal préoccupant. Certains détenteurs commencent à vendre à perte, ce qui reflète traditionnellement des tensions importantes sur le marché.
Dans les phases haussières, un SOPR sous le seuil de 1 peut signaler un essoufflement des vendeurs et précéder un rebond. À l’inverse, en marché baissier, un rejet au-dessus ou au niveau de 1 traduit souvent une nouvelle pression à la baisse. Actuellement, ce ratio se situe à 1,01, selon Glassnode.
Plus inquiétant encore, le Short-Term Holder Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) se rapproche de zéro, ce qui pourrait déclencher des liquidations alors que les investisseurs récents « coupent rapidement leurs pertes », prévient Thielen.
Quelle suite pour le bitcoin ?
Les analystes de Glassnode concluent que, tant que la demande institutionnelle et celle des détenteurs particuliers ne se réajustent pas, « le risque d’un refroidissement plus profond reste élevé, avec une structure macro qui ressemble de plus en plus à un essoufflement du marché ».
De son côté, Thielen dit maintenir une position neutre « tant que le bitcoin ne regagne pas le seuil des 115 000 dollars ».
Michael Saylor, président de Strategy, s’est montré plus optimiste. Il estime que le Bitcoin reprendra des couleurs au quatrième trimestre une fois les vents macroéconomiques contraires dissipés.
Au moment de la rédaction, l’actif s’échangeait à 109 645 dollars, en baisse de 6,5 % sur la semaine.
