"Always be stacking" : Strategy acquiert encore 196 bitcoin pour 22 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 640 031 BTC

Selon un dépôt 8-K auprès de la Securities and Exchange Commission lundi, la société de trésorerie Bitcoin Strategy (anciennement MicroStrategy) a acquis 196 BTC supplémentaires pour environ 22,1 millions de dollars à un prix moyen de 113 048 dollars par bitcoin entre le 22 et le 28 septembre.

Strategy détient désormais un total de 640 031 BTC — d'une valeur d'environ 71,8 milliards de dollars — achetés à un prix moyen de 73 983 dollars par bitcoin pour un coût total d'environ 47,4 milliards de dollars, frais et dépenses inclus, selon le cofondateur et président exécutif de la société, Michael Saylor. Pour mettre cela en perspective, cette acquisition représente plus de 3 % de l'offre totale de 21 millions de Bitcoin et implique environ 24,4 milliards de dollars de gains latents.

Les dernières acquisitions ont été réalisées grâce aux produits des ventes sur le marché de ses actions ordinaires de catégorie A, MSTR, des actions privilégiées perpétuelles Strife, STRF, et des actions privilégiées perpétuelles Stride, STRD. 

Les programmes ATM respectifs des actions privilégiées perpétuelles STRK, STRC, STRF et STRD de Strategy s'élèvent à 21 milliards de dollars, 4,2 milliards de dollars, 2,1 milliards de dollars et 4,2 milliards de dollars, en plus du plan "42/42" de la société, qui vise une levée totale de capitaux de 84 milliards de dollars via des offres d'actions et des obligations convertibles pour des acquisitions de bitcoin d'ici 2027 — augmenté par rapport à son plan initial de 42 milliards de dollars, "21/21", après l'épuisement du côté actions.

STRD est non convertible avec un dividende non cumulatif de 10 % et le profil risque/rendement le plus élevé. STRK est convertible avec un dividende non cumulatif de 8 %, permettant une hausse sur les actions. STRF est non convertible avec un dividende cumulatif de 10 %, ce qui en fait l'option la plus conservatrice. STRC est une action privilégiée à taux variable, cumulative, offrant des dividendes mensuels, avec des taux ajustables conçus pour la maintenir proche de la valeur nominale.

'Always be stacking'

Saylor a laissé entendre, comme à son habitude, la probabilité d'un nouveau dépôt d'acquisition de bitcoin à l'avance, partageant une mise à jour sur le tracker d'acquisition de bitcoin de Strategy dimanche, déclarant : "Always ₿e Stacking."

La semaine dernière, Strategy a rapporté avoir acheté 850 BTC pour 99,7 millions de dollars, portant ses avoirs totaux à 639 835 BTC. Le rythme des achats de bitcoin par Strategy a généralement ralenti ces dernières semaines, alors que la société a déplacé son objectif principal de son programme ATM d'actions ordinaires vers ses actions privilégiées perpétuelles pour financer de nouvelles acquisitions de bitcoin.

Selon les données de Bitcoin Treasuries, il y a désormais 180 sociétés cotées en bourse qui ont adopté un modèle d'acquisition de bitcoin. MARA, Twenty One soutenue par Tether, Adam Back et Bitcoin Standard Treasury Company soutenue par Cantor Fitzgerald, Metaplanet, Bullish, Riot Platforms, Trump Media & Technology Group, CleanSpark et Coinbase complètent le reste du top 10, avec respectivement 52 477 BTC, 43 514 BTC, 30 021 BTC, 25 555 BTC, 24 300 BTC, 19 309 BTC, 15 000 BTC, 12 703 BTC et 11 776 BTC, sans acquisitions supplémentaires déclarées au cours de la semaine passée.

Alors que le nombre de sociétés de trésorerie bitcoin continue d'augmenter, la valeur des actions de nombreux membres du groupe a considérablement baissé par rapport à leurs sommets estivaux, Strategy elle-même ayant chuté de 32 %.

Bien que sa mNAV se soit fortement contractée au cours des derniers mois, la capitalisation boursière de Strategy, à 87,6 milliards de dollars, continue de se négocier avec une prime par rapport à la valeur nette de ses actifs en bitcoin, certains investisseurs s'inquiétant de la valorisation élevée de la société et de ses nombreux programmes d'acquisition de bitcoin en général. Cependant, les analystes de Bernstein soutiennent qu'avec les niveaux d'endettement relativement faibles de Strategy et aucune échéance de paiement avant 2028, l'effet de levier de la société reste gérable. La mNAV de Strategy se situe actuellement autour de 1,23.

Saylor reste également confiant dans la résilience de Strategy. Dans une interview plus tôt cette année, il a déclaré que la structure du capital de Strategy est conçue pour résister à une chute de 90 % du bitcoin qui durerait quatre à cinq ans, grâce à son mélange d'actions, de dettes convertibles et d'instruments privilégiés — bien qu'il ait reconnu que les actionnaires "souffriraient" toujours dans un tel scénario.

MSTR a clôturé en hausse de 2,8 % vendredi à 309,06 dollars, selon la page de prix Strategy de The Block, lors d'une semaine où le bitcoin a chuté de 0,3 %. MSTR est actuellement en hausse de 1,9 % en pré-marché lundi, selon TradingView, et n'a gagné que 3 % depuis le début de l'année, contre 20 % pour le bitcoin.