Portefeuilles, pas courtiers : comment les actions tokenisées mettent Wall Street sur une horloge 24/7

Ce qui suit est un article invité et une opinion de Jamie Elkaleh, CMO chez Bitget

À Hong Kong, quelques heures avant l'ouverture de New York, un investisseur achète une part de 1 $ de Tesla directement depuis un portefeuille en auto-garde. Pas de courtier, pas de spreads de change, pas de fenêtre de trading. Grâce aux actions et ETF américains tokenisés proposés via Ondo Global Markets et intégrés dans des portefeuilles comme Bitget, Wall Street devient discrètement un marché 24/7, entièrement sur la blockchain.

D'ici quelques années, les portefeuilles — et non les courtiers — deviendront le portail par défaut vers les actions américaines pour les investisseurs non américains.

Des échecs synthétiques à la véritable adossement

La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) — titres, fonds et obligations représentés numériquement sur une blockchain — est discutée depuis plus d'une décennie. Les premières tentatives incluaient des modèles synthétiques où les tokens suivaient les prix des actions via des oracles sans conférer de droits de propriété (comme Synthetix et Mirror), des CFD (contrats sur différence) où les courtiers émettaient des contrats d'exposition, et des titres tokenisés entièrement adossés qui représentaient des droits sur de vraies actions détenues auprès d'un dépositaire réglementé dans des structures protégées contre la faillite (ce qui signifie que les actifs restent en sécurité même si l'émetteur fait faillite).

Mais ce sont les titres entièrement adossés qui connaissent une accélération du progrès. Galaxy Digital est devenue la première société cotée américaine à tokeniser sa propre action ordinaire en août 2025, en utilisant Superstate et Solana. Nasdaq a depuis déposé une proposition auprès de la SEC pour permettre la négociation de titres tokenisés sur son marché principal d'ici 2026. Kraken a lancé “xStocks”, offrant des actions tokenisées Apple, Tesla, Nvidia et plus de 50 autres, adossées un pour un par des actions détenues chez Backed Finance. Robinhood est entrée en Europe avec plus de 200 actions et ETF américains tokenisés — bien que ses tokens soient des contrats, et non des actions, ce qui soulève des inquiétudes chez les émetteurs.

Le précédent des stablecoins

Les stablecoins ont montré à quelle vitesse les actifs traditionnels pouvaient migrer sur la blockchain. En exportant le dollar américain sur les blockchains, les stablecoins sont devenus un marché de plus de 160 milliards de dollars et la monnaie de réserve de la crypto, alimentant les transferts de fonds, les paiements et le prêt DeFi.

Les parallèles avec les actions sont évidents. Tout comme les stablecoins ont étendu la liquidité du dollar à l'échelle mondiale, les actions tokenisées pourraient étendre la portée de Wall Street. Au lieu de ne détenir que des dollars dans leurs portefeuilles, les utilisateurs pourraient bientôt détenir des fractions d'actions Apple, Tesla ou de l'indice Nasdaq — des actifs libellés en dollars mais négociables 24/7, en dehors des heures de marché américaines.

Les marchés RWA reflètent déjà cette tendance, avec des bons du Trésor tokenisés et des équivalents de trésorerie dépassant 7,4 milliards de dollars, et l'offre totale de RWA sur la blockchain dépassant 25 milliards de dollars en 2025, contre seulement 100 millions il y a cinq ans.

Les portefeuilles comme passerelles financières

Pendant des décennies, l'accès aux marchés américains nécessitait des intermédiaires comme des courtiers, des comptes bancaires et une approbation juridictionnelle. Aujourd'hui, le point d'entrée est un portefeuille crypto.

Les portefeuilles évoluent en passerelles financières, combinant paiements, épargne et investissements. Un travailleur à Lagos ou à Manille peut recevoir un transfert en stablecoin, payer ses factures et allouer les fonds restants dans des actions tokenisées S&P 500 — tout cela dans la même application.

L'intégration du portefeuille Bitget avec Ondo Finance en est un exemple. Les utilisateurs peuvent accéder à plus de 100 actions et ETF américains tokenisés, réglés sur la blockchain. L'expérience utilisateur rappelle le saut du mobile money par rapport à la banque traditionnelle en Afrique et en Asie. Les portefeuilles pourraient désormais dépasser les courtiers, offrant un accès facilité aux marchés de capitaux.

Liquidité, régulation et obstacles restants

La liquidité a longtemps été le point faible des actifs tokenisés. Les premières expériences ont échoué moins par manque d'intérêt que par une profondeur de marché insuffisante. De nouveaux modèles cherchent à résoudre ce problème en reliant directement les tokens sur la blockchain à la liquidité des marchés traditionnels. Reste à savoir si cela pourra s'étendre à grande échelle.

La régulation reste également non résolue. L'accès aujourd'hui est principalement limité aux utilisateurs non américains et nécessite souvent une vérification KYC ou des contrôles d'éligibilité. Les investisseurs doivent vérifier comment sont gérés les dividendes, les fractionnements et les droits de vote, ainsi que le dépositaire qui protège les actions sous-jacentes.

Les actifs tokenisés font toujours face à des frictions structurelles comme la centralisation de la garde, les exigences de liste blanche, l'opacité de la valorisation et le nombre limité de plateformes décentralisées. Les actions tokenisées ne représentent aujourd'hui qu'une capitalisation de marché de 420 millions de dollars — une fraction du marché RWA plus large de 28 milliards de dollars, ce qui montre à quel point le secteur en est à ses débuts.

Trois points à retenir

La transformation se résume à trois évolutions clés.

Les actions tokenisées créent un accès permanent à Wall Street, étendant les marchés traditionnels à un environnement de trading 24/7.

Nous assistons à l'essor de l'investissement centré sur le portefeuille, où les portefeuilles deviennent la passerelle par défaut qui combine de manière transparente paiements, épargne et investissements en actions dans une seule interface.

La conformité déterminera l'échelle — la rapidité de l'adoption dépendra finalement de la vitesse à laquelle les régulateurs clarifient les exigences d'éligibilité, les normes de garde et les droits de vote pour les titres tokenisés.

La prochaine couche de la finance

La finance évolue vers un modèle plus rapide et sans frontières. Les stablecoins l'ont prouvé avec le dollar ; les titres tokenisés le testent désormais avec les actions.

Le scénario final pourrait être simple : un salaire arrive en stablecoins, une partie est automatiquement convertie en un indice S&P 500 tokenisé, et tout reste dans un portefeuille — dollars, actions et crypto — coexistant dans le même environnement numérique.

Wall Street ne disparaîtra pas, mais son horloge est en train d'être réinitialisée. La cloche d'ouverture cède la place à une économie sur la blockchain, active 24/7.

L’article Wallets, not brokers: How tokenized stocks are putting wall street on a 24/7 clock est apparu en premier sur CryptoSlate.