Le krach du Bitcoin n'est plus d'actualité car le cycle de quatre ans est mort : Arthur Hayes
- Arthur Hayes soutient que le cycle de marché traditionnel de quatre ans du bitcoin n’est plus valable.
- Il affirme que les évolutions actuelles de la politique monétaire mondiale indiquent une expansion de la liquidité en monnaie fiduciaire.
- Les précédents marchés baissiers ont été déclenchés par un resserrement monétaire dans les économies avancées.
Selon Arthur Hayes, directeur des investissements et cofondateur de Maelstrom, il est peu probable que Bitcoin entre dans un marché baissier dans les prochains mois, car des conditions monétaires favorables devraient prévaloir, rendant ainsi obsolète le traditionnel cycle de halving de quatre ans.
Dans un essai intitulé "Long Live the King!" publié jeudi, Arthur Hayes a soutenu que le principal catalyseur des précédents marchés baissiers du bitcoin en 2014, 2018 et 2022 était le resserrement monétaire dans les principales économies, et non le cycle de halving de quatre ans. À chacune de ces occasions, le prix du bitcoin a chuté de 70 % à 80 % par rapport à son sommet de marché haussier.
CoinDesk a avancé un argument similaire en 2023, expliquant que le cycle haussier-baissier de quatre ans du BTC, centré sur les halvings des récompenses de minage, est en réalité lié aux fluctuations de la masse monétaire fiduciaire et de la liquidité, plutôt qu’aux seuls événements de halving.
« Alors que le quatrième anniversaire de ce quatrième cycle approche, les traders souhaitent appliquer le schéma historique et prévoir la fin de ce marché haussier », a écrit Hayes, expliquant que le cycle de quatre ans est mort et que l’afflux imminent de liquidités fiduciaires maintiendra le marché haussier.
Le cycle de halving
Le halving fait référence à la réduction programmée de l’émission de BTC par bloc tous les quatre ans.
Depuis sa création en 2009, BTC a généralement suivi un cycle d’environ quatre ans, caractérisé par un marché haussier précédant et suivant le halving quadriennal des récompenses, suivi d’un marché baissier intense qui commence généralement 16 à 18 mois après l’événement de halving.
Le plus récent, quatrième halving du Bitcoin a eu lieu en avril 2024. Ainsi, certains participants au marché peuvent craindre que la tendance haussière du BTC n’atteigne bientôt son sommet, ouvrant potentiellement la voie à un marché baissier d’un an.
Cette fois, c’est différent
Le marché haussier en cours devrait se poursuivre, invalidant le cycle de quatre ans, car les conditions monétaires devraient rester accommodantes, avec une croissance de la masse monétaire susceptible de s’accélérer plutôt que de se contracter.
Le gouvernement américain et sa banque centrale sont déjà en mode assouplissement et le Japon pourrait bientôt les rejoindre, le nouveau Premier ministre étant un fervent partisan de la stratégie ultra-stimulante Abenomics.
« Aux États-Unis, le nouveau président élu Trump souhaite faire tourner l’économie à plein régime. Il évoque régulièrement la croissance de l’Amérique afin de réduire sa charge de dette », a noté Hayes. « Trump parle également de réduire le coût du logement pour libérer des milliers de milliards de dollars de capitaux propres immobilisés en raison de la hausse rapide des prix de l’immobilier après 2008. »
La Federal Reserve a abaissé les taux d’intérêt de 25 points de base à environ 4 % en septembre 2025 et devrait procéder à de nouvelles réductions totalisant jusqu’à 100 points de base au cours des 12 prochains mois, signalant une politique monétaire plus accommodante.
Enfin, Hayes a noté que bien que la Chine ne soit peut-être pas aussi stimulante que lors des précédents marchés haussiers du Bitcoin, l’accent mis par Pékin sur la fin de la déflation suggère qu’il est peu probable qu’elle assèche la liquidité fiduciaire, soutenant ainsi la poursuite de la hausse des prix du BTC.
Hayes a résumé cette perspective en déclarant : « Écoutez nos maîtres monétaires à Washington et à Pékin. Ils affirment clairement que l’argent sera moins cher et plus abondant. Par conséquent, Bitcoin continue de monter en anticipation de cet avenir hautement probable. »
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