Trump prépare à l'avance la nomination du président de la Fed, cinq candidats émergent, ce changement de personnel capte l'attention de chaque investisseur en cryptomonnaies.
I. Cinq finalistes : qui dirigera la Fed ?
Le président américain Trump a déclaré lundi qu'il pourrait annoncer le nom du successeur de Jerome Powell à la présidence de la Fed d'ici la fin de l'année, le mandat actuel de Powell prenant fin en mai prochain.
Le secrétaire au Trésor, Bessent, a révélé aux journalistes à bord d'Air Force One que la liste des candidats a été réduite à cinq finalistes.
Cette décision de personnel attire particulièrement l'attention du marché crypto car la politique monétaire du nouveau président de la Fed influencera directement l'environnement de liquidité mondial, affectant ainsi l'évolution des prix des actifs à risque comme les cryptomonnaies.
Les cinq candidats confirmés sont actuellement :
● Directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche Kevin Hassett
● Ancien gouverneur de la Fed Kevin Warsh
● Gouverneur actuel de la Fed Christopher Waller
● Vice-présidente actuelle de la supervision à la Fed Michelle Bowman
● Cadre supérieur chez BlackRock Rick Rieder
II. Analyse des positions politiques des candidats
Candidat | Poste actuel / Parcours | Principales tendances politiques et antécédents |
Kevin Hassett | Directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche | Proche de Trump, positions très alignées, a publiquement critiqué Powell pour avoir "agi trop lentement" sur la baisse des taux |
Kevin Warsh | Ancien gouverneur de la Fed | A été le plus jeune gouverneur de la Fed, a appelé à une "réforme institutionnelle" de la Fed, prône une forte réduction du bilan pour créer de l'espace pour des baisses de taux |
Christopher Waller | Gouverneur actuel de la Fed | Nommé par Trump, premier gouverneur de la Fed à appeler à la reprise des baisses de taux en 2025. Défend l'indépendance de la banque centrale, mais soutient les réformes internes |
Michelle Bowman | Vice-présidente actuelle de la supervision à la Fed | Nommée par Trump, issue d'une famille de banquiers, a mené l'assouplissement des règles de capital bancaire, l'une des premières à soutenir une baisse des taux cette année |
Rick Rieder | Cadre supérieur chez BlackRock | Responsable des activités de revenu fixe, grande expérience des marchés financiers, a plaidé pour une baisse des taux plus importante (50 points de base), tout en soulignant l'indépendance de la banque centrale |
Cette prise de position montre clairement les attentes de Trump : il souhaite que la Fed adopte une politique monétaire plus accommodante.
III. Multiples impacts sur le marché crypto
Le choix du président de la Fed a un impact sur le marché crypto à trois niveaux principaux :
Prix et trading
● Des attentes d'assouplissement stimulent la hausse. Si un nouveau président enclin à baisser les taux prend ses fonctions, cela pourrait renforcer les attentes d'une politique monétaire durablement accommodante et accroître l'attrait des actifs à haut risque comme les cryptomonnaies.
Le bitcoin présente souvent une hausse "drivée par les attentes" à l'approche d'un assouplissement monétaire.
● La volatilité pourrait s'accentuer. Toute information lors du processus de nomination et d'investiture peut provoquer des fluctuations de sentiment sur le marché. Il faudra particulièrement surveiller la deuxième série d'entretiens en novembre et la nomination finale en fin d'année.
Flux de capitaux et liquidité
● Un environnement de taux bas profite aux actifs crypto. La Fed a baissé ses taux de 25 points de base en septembre, et le marché s'attend généralement à une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de cette semaine. Si le nouveau président pousse à une baisse plus importante, l'environnement de liquidité mondial s'assouplira davantage et une partie des capitaux pourrait affluer vers le marché crypto à la recherche de rendements plus élevés.
● L'impact clé de l'évolution du dollar. Un président dovish pourrait entraîner un affaiblissement du dollar, ce qui soutiendrait davantage les prix des cryptomonnaies libellées en dollars.
Régulation et développement du secteur
● L'attitude réglementaire détermine l'espace de développement. La position du nouveau président sur le secteur crypto influencera le futur cadre réglementaire. L'intérêt de Kevin Warsh pour la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) pourrait accélérer les discussions sur le dollar numérique.
● Impact indirect de la supervision bancaire. Si Bowman, vice-présidente à la supervision, est élue, son attitude envers la régulation bancaire pourrait influencer l'environnement de conformité des banques crypto.
Dimension d'impact | Impact à court terme (1-3 mois) | Impact à moyen/long terme (plus de 6 mois) |
Politique monétaire | Volatilité des attentes du marché, fluctuations des prix ; avant la réunion FOMC, BTC/ETH pourraient fluctuer de 10-15%, les spéculateurs pariant sur une baisse de 25-50 points de base | Redéfinition de la trajectoire des taux, changement de la logique de valorisation des actifs ; le nouveau président pourrait mener à une baisse cumulative de plus de 100 points de base d'ici 2026, ce qui serait favorable aux modèles de valorisation crypto (baisse de la prime de risque dans le DCF) |
Flux de capitaux | Entrées et sorties rapides de capitaux spéculatifs ; afflux de particuliers dans DeFi/meme coins, les institutions restant attentistes, risque de sortie de capitaux à court terme | Ajustement des stratégies d'allocation des institutions ; les fonds de pension/ETF augmentent leur exposition crypto (objectif 10-20%), injection de liquidité supérieure à 50 milliards de dollars |
Environnement réglementaire | Forte incertitude politique ; l'intervention de Trump accentue l'incertitude autour de la SEC, freinant à court terme l'innovation NFT/stablecoins | Le cadre réglementaire devient progressivement plus clair ; un président dovish (comme Warsh) promeut des règles favorables à la crypto, la CFTC prend la tête du cadre des stablecoins, ce qui profite à la tokenisation des RWA |
IV. Opinions du marché et avertissements sur les risques
Le marché affiche globalement un sentiment prudemment optimiste. Les investisseurs s'attendent généralement à ce que, quel que soit le vainqueur, l'orientation plus accommodante de la politique de la Fed ne changera pas, mais ils restent vigilants quant à la volatilité du marché pendant la période de transition.
Analyse des avis d'experts
Point de vue des analystes du cabinet de recherche macro crypto "Digital Wave" :
● « Si Trump nomme un président de la Fed plus docile comme Hassett, nous pourrions voir une trajectoire de baisse des taux plus rapide, ce qui serait positif à court terme pour les cryptomonnaies. Mais le risque à long terme est que l'indépendance de la Fed soit compromise, ce qui pourrait entraîner des revirements de politique à l'avenir. »
Le stratège en chef du fonds d'investissement blockchain "Frontier Capital" estime :
● « Le marché devrait surtout surveiller le candidat Rieder. Il vient de BlackRock, possède une compréhension approfondie de la finance traditionnelle et des nouveaux actifs, et pourrait trouver un équilibre entre soutien à l'innovation et maintien de la stabilité, ce qui serait bénéfique à long terme pour l'institutionnalisation des cryptomonnaies. »
Le directeur de la recherche de la société de trading quantitatif "Alpha Strategy" souligne :
● « Si Waller est élu, le marché pourrait assister à un "trade de retour de l'indépendance de la Fed". Dans ce cas, le bitcoin pourrait subir une pression à court terme, mais avec la confirmation du cycle de baisse des taux, les perspectives à moyen et long terme restent positives. »
Avertissements sur les risques potentiels
● Risque à long terme de perte d'indépendance de la Fed. L'affaire "Nixon fait pression sur Burns" a gravement nui à la réputation de la Fed dans l'histoire ; si la Fed est perçue comme politisée, cela pourrait susciter des inquiétudes sur l'inflation à long terme.
● Risque d'incertitude politique. Une nomination exceptionnellement précoce comporte des inconvénients, le successeur de Powell pourrait se retrouver dans une situation délicate, cette incertitude pouvant accroître la volatilité du marché à court terme.
● Risque de durcissement réglementaire. Certains candidats pourraient adopter une attitude plus prudente envers les cryptomonnaies, conduisant à des mesures réglementaires plus strictes.
Principales dynamiques à suivre à l'avenir
● Calendrier du processus de sélection. Le secrétaire au Trésor Bessent prévoit une deuxième série d'entretiens en novembre et espère soumettre une liste plus restreinte à Trump après Thanksgiving. Trump a déclaré que le candidat final serait révélé avant la fin de l'année.
● Audition de confirmation au Sénat. Les candidats nommés par Trump devront être confirmés par le Sénat, ce qui donnera plus d'indices sur leurs positions politiques, notamment sur l'orientation de la politique monétaire et la régulation des cryptomonnaies.
Dans les prochains mois, à mesure que le choix du nouveau président de la Fed se précisera, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître une revalorisation dominée par les attentes de liquidité. Ce changement de personnel ne concerne pas seulement la direction de la banque centrale la plus importante au monde, mais déterminera aussi l'orientation de la liquidité mondiale pour les années à venir.
Pour le marché des cryptomonnaies, comprendre la différence entre la position politique des candidats et les attentes du marché pourrait être le facteur clé de succès lors du prochain cycle haussier.
