Les analystes de William Blair prévoient une « reprise en fronde » pour Visa grâce aux vents favorables des stablecoins

La performance boursière modérée de Visa cette année pourrait approcher d’un tournant, selon les analystes de la banque d’investissement William Blair, les stablecoins devenant un moteur majeur pour le géant des paiements. 

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise mardi, le PDG de Visa, Ryan McInerney, a confirmé les plans visant à prendre en charge quatre stablecoins sur quatre blockchains uniques, que Visa peut accepter et convertir en plus de 25 devises fiduciaires traditionnelles. McInerney a également noté que les dépenses trimestrielles liées aux cartes Visa associées aux stablecoins avaient quadruplé par rapport à l’année précédente, et que la société avait facilité plus de 140 milliards de dollars de flux en crypto et stablecoins depuis 2020.

Dans une note adressée aux clients mardi, les analystes de William Blair, Andrew Jeffrey et Cristopher Kennedy, ont soutenu que l’intégration par Visa des paiements basés sur la blockchain la positionne pour une nouvelle croissance à mesure que l’adoption des stablecoins s’accélère dans le commerce mondial.

« Bien que nous observions certains cas d’utilisation de niche, tels que le partenariat entre Coinbase et Shopify, nous pensons que les paiements domestiques B2C en stablecoins sont une solution à la recherche d’un problème. Les cartes bancaires sont omniprésentes, peu coûteuses, sécurisées et rapides », ont déclaré les analystes. « Selon nous, la véritable opportunité des stablecoins réside dans les paiements transfrontaliers. Les stablecoins peuvent considérablement réduire le coût du commerce B2B transfrontalier, accélérer les règlements et réduire les erreurs. »

L’opportunité transfrontalière est clé

Les analystes de William Blair ont noté que les transactions transfrontalières représentent moins de 15 % du volume total des paiements de Visa, mais ont soutenu que l’entreprise est bien positionnée pour capter une part croissante du commerce basé sur les stablecoins à mesure que le système bancaire correspondant traditionnel se fragmente. Bien que l’adoption des stablecoins en soit encore à ses débuts, une plus grande clarté réglementaire, l’émergence de standards et l’amélioration de l’infrastructure pourraient transférer une part significative des quelque 20 000 milliards de dollars du marché B2B transfrontalier vers de nouveaux rails de paiement numériques, ont-ils ajouté.

En septembre, Visa a lancé un projet pilote pour tester les stablecoins dans les paiements transfrontaliers, offrant aux entreprises un nouveau moyen de transférer de l’argent à l’étranger plus rapidement.

« L’adoption du GENIUS Act a servi de catalyseur pour que les entreprises recentrent leurs efforts de longue date afin de tirer parti des stablecoins et des technologies blockchain », ont déclaré Jeffrey et Kennedy. « Nous pensons que la plupart des start-ups blockchain/stablecoin devront s’associer à l’écosystème existant à court terme, tandis que les fintechs établies proposeront de nouveaux services à leurs clients existants et pourraient bénéficier d’une efficacité interne accrue. »

Le statut de retardataire de Visa est « insoutenable »

William Blair considère l’expansion de l’offre de stablecoins de Visa, intégrée dans son architecture de paiements multi-couches plus large, comme une évolution de son rôle dans la facilitation des mouvements d’argent à l’échelle mondiale plutôt qu’un changement de cap.

Jeffrey et Kennedy prévoient que la dynamique des stablecoins de Visa viendra compléter ses activités principales de paiements et de tokenisation, estimant que son statut de retardataire depuis le début de l’année est « insoutenable », et préconisent une « reprise en flèche » de son action.

Alors que les actions bancaires ont généralement bien performé en 2025, la hausse d’environ 10 % de Visa depuis le début de l’année — contre 17 % pour le S&P 500 — laisse place à un rebond, ont déclaré les analystes, réitérant leur recommandation de surperformance sur le titre et prévoyant une hausse de plus de 15 % sur 12 mois.