La banque centrale japonaise a décidé jeudi de maintenir son taux directeur à 0,5 %, marquant ainsi sa première réunion de politique monétaire depuis l'arrivée au pouvoir de Sanae Takaichi au début du mois d'octobre.
Cette décision a été prise alors que le pays connaissait des niveaux d'inflation supérieurs à l'objectif de 2 % fixé par la banque centrale depuis 41 mois consécutifs.
La Banque du Japon a révélé que le vote n'avait pas été unanime, le conseil d'administration s'étant partagé 7 voix contre 2. Deux responsables, Naoki Tamura et Hajime Takata, ont plaidé pour une hausse d'un quart de point.
Les marchés financiers ont réagi de façon limitée à cette annonce, pourtant largement anticipée. Les rendements des obligations d'État japonaises à 10 ans sont restés quasiment inchangés.
Krishna Bhimavarapu, économiste pour la région Asie-Pacifique chez State Street Investment Management, a déclaré suite à l'annonce que les chances d'une hausse des taux lors de l'une des deux prochaines réunions de politique monétaire se sont accrues. Cette décision interviendrait après que les autorités auront une meilleure visibilité sur les incertitudes liées au commerce mondial.
« Néanmoins, la Banque ne devrait procéder que progressivement au cours de l'année prochaine également », a-t-elle ajouté, citée par CNBC.
Le moment choisi pour cette décision revêt une importance particulière compte tenu des récents échangesmatic . Lundi, le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, s'est entretenu avec Satsuki Katayama, ministre des Finances du gouvernement Takaichi. M. Bessent a semblé critiquer Tokyo concernant la dépréciation du yen et a formulé des observations sur la politique monétaire japonaise.
Un communiqué publié mardi par le département du Trésor américain indique que Bessent « a souligné le rôle important d'une formulation et d'une communication saines en matière de politique monétaire pour ancrer les anticipations d'inflation et prévenir une volatilité excessive des taux de change ».
En règle générale, la hausse des taux d'intérêttronune monnaie entracdes capitaux étrangers, tandis que la baisse des taux a l'effet inverse.
La faiblesse de la monnaie persiste
La dépréciation du yen de plus de 3 % face au dollar ce mois-ci en fait la devise la moins performante des pays du G10. Les marchés intègrent cette dépréciation dans la politique monétaire accommodante de Takaichi et son soutien à l'augmentation des dépenses publiques.
Le yen étant toujours considéré comme sous-évalué et l'inflation intérieure étant élevée, la possibilité d'une hausse des taux d'intérêt dans un avenir proche demeure. Le ministre de la Stratégie de croissance, Minoru Kiuchi, a récemment déclaré qu'il continuerait de surveiller l'impact de la faiblesse du yen sur l'économie. Selon Cryptopolitan , le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a indiqué en début de mois que la banque centrale poursuivrait la normalisation de sa politique monétaire si la confiance dans la réalisation de ses projections économiques se tron .
L'administration Trump suscite des inquiétudes monétaires
La chute du yen est devenue une source de tensions avec ledent américain Donald Trump. En mars, ce dernier a affirmé que Tokyo avait délibérément affaibli sa monnaie pour obtenir des avantages commerciaux indus.
Trump a rencontré Takaichi, qui avait auparavant soutenu le maintien de taux d'intérêt bas et avait qualifié de « stupides » les hausses de taux de la Banque du Japon.
Bien que Takaichi semble avoir modéré sa position, ses efforts pourtronle yen se heurtent à ses propositions de dépenses publiques massives et d'assouplissement des conditions monétaires.
« Le plus important est que la Banque du Japon et le gouvernement coordonnent leurs politiques et communiquent étroitement », a déclaré Takaichi le 21 octobre, selon Reuters.
Les observateurs considèrent Takaichi comme un partisan des « Abenomics », l’approche économique utilisée par feu Shinzo Abe qui combinait une politique monétaire accommodante, des dépenses publiques et des réformes structurelles.
Mercredi, Bessent a publié sur X que « la volonté du gouvernement de laisser une marge de manœuvre à la Banque du Japon en matière de politique monétaire sera essentielle pour ancrer les anticipations d'inflation ».
Katayama a déclaré en mars que la valeur réelle du yen devrait probablement se situer autour de 120-130 par rapport au dollar, soit environ 26 % de plus que les niveaux actuels proches de 152.
D'après les spécialistes, la politique de Takaichi devrait entraîner une dépréciation du yen. Ce phénomène s'est déjà produit, comme l'appellent les cambistes, avec la « stratégie Takaichi » qui a propulsé l'indice Nikkei 225 à des niveaux records tandis que le yen s'est affaibli sous la barre des 150 pour un dollar.
La décision de la banque intervient également dans un contexte de difficultés pour le secteur des exportations japonaises. Les exportations du pays ont reculé pendant quatre mois consécutifs avant de se redresser en septembre, même si les livraisons aux États-Unis continuent de baisser.
Les investisseurs attendent désormais la conférence de presse d'Ueda, prévue plus tard dans la journée, pour obtenir des indices sur la date à laquelle la Banque du Japon pourrait prendre sa prochaine décision.
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