Hong Kong met en garde les investisseurs particuliers contre les risques liés aux trésoreries d’actifs numériques Les trésoreries d’actifs numériques rencontrent des obstacles dans davantage de juridictions

Les régulateurs de Hong Kong ont bloqué au moins cinq sociétés cotées en bourse qui tentaient de se tourner vers des modèles de trésorerie en actifs numériques, alors qu'ils envisagent la nécessité de mettre en place des garde-fous officiels pour limiter les bulles de valorisation et protéger les investisseurs particuliers.

Selon des médias locaux citant le président de la Securities and Futures Commission de Hong Kong, Kelvin Wong Tin-yau, l'agence surveille la manière dont les entreprises cotées gèrent leurs trésoreries en actifs numériques, car elle s'inquiète de la hausse des prix des actions qui pourrait ne pas refléter la valeur réelle des avoirs en crypto-monnaies.

« La SFC s'inquiète de savoir si les prix des actions des sociétés DAT sont négociés avec une prime substantielle par rapport au coût de leurs avoirs DAT », a déclaré Wong, en soulignant des exemples aux États-Unis où son agence a observé que certaines sociétés cotées détenant des crypto-monnaies ont vu leur valorisation boursière plus que doubler par rapport au coût de leurs actifs numériques.

Selon des résultats publiés plus tôt ce mois-ci par 10X Research, basé à Singapour, les investisseurs particuliers auraient perdu environ 17 milliards de dollars en négociant des sociétés de trésorerie en actifs numériques, de nombreux actionnaires ayant payé trop cher pour une exposition aux crypto-monnaies en achetant des actions de sociétés à une prime significative par rapport à la valeur nette d'inventaire de l'entreprise.

Certains des principaux DAT basés à Hong Kong, tels que Boyaa Interactive et Ourgame International, ont également vu le cours de leurs actions chuter récemment, la volatilité du marché crypto au cours des derniers mois accentuant la pression.

En conséquence, les régulateurs de Hong Kong adoptent une position plus prudente à l'égard des sociétés cotées qui se tournent vers des stratégies de trésorerie en actifs numériques, et ont déjà pris des mesures contre plusieurs tentatives de rebranding d'entreprises traditionnelles en véhicules de détention de crypto-monnaies sans activité opérationnelle claire, invoquant les règles de cotation qui limitent la détention d'actifs liquides excessifs dans les bilans des sociétés.

« Nous mettons en garde les investisseurs afin qu'ils comprennent pleinement les risques sous-jacents des DAT », a poursuivi Wong, ajoutant que la SFC prévoit de renforcer la sensibilisation du public et les efforts d'éducation des investisseurs pour aider les traders particuliers à mieux comprendre le fonctionnement des trésoreries en actifs numériques et les risques associés.

Après avoir mené son examen, la SFC décidera « s'il est nécessaire d'établir des directives sur les DAT », selon un rapport, alors qu'il n'existe actuellement aucune réglementation à Hong Kong concernant les sociétés cotées investissant dans les crypto-monnaies.

Les trésoreries en actifs numériques rencontrent des obstacles dans d'autres juridictions

Hong Kong n'est pas le seul marché où les sociétés cotées axées sur les crypto-monnaies peinent à obtenir l'approbation des régulateurs. Un rapport de Bloomberg publié plus tôt ce mois-ci a révélé des obstacles similaires en Inde et en Australie, où les bourses ont exprimé des inquiétudes concernant les entreprises allouant une grande partie de leur bilan aux actifs numériques.

Notamment, en Australie, les règles de l'ASX interdisent aux sociétés cotées de détenir plus de 50 % de leurs actifs en liquidités ou instruments assimilés, ce qui complique l'adoption d'un modèle de trésorerie purement crypto. Par ailleurs, la Bombay Stock Exchange en Inde a récemment rejeté une demande d'inscription de Jetking Infotrain en raison de ses projets d'investir les fonds levés dans les crypto-monnaies.

Les experts de l'industrie crypto ont également tiré la sonnette d'alarme concernant la montée rapide des sociétés de trésorerie en actifs numériques, craignant que beaucoup d'entre elles n'opèrent sans contrôles de risques clairs ni modèles économiques durables, exposant ainsi les investisseurs particuliers en cas de retournement du marché.