Le marché fait face à un recul significatif : s'agit-il du point médian du cycle ou de la fin ?

Auteur : Chloe, ChainCatcher

 

Nous ne sommes qu’au quatrième jour de novembre et le marché des cryptomonnaies a déjà connu une correction significative. Bitcoin a chuté de près de 13 % au cours du mois dernier, revenant de ses sommets précédents à environ 104 000 dollars, avec des fluctuations de prix répétées. Le prix de ETH a baissé de près de 20 % sur la même période. Face à cette correction, le sentiment du marché est généralement anxieux, beaucoup se demandant si le marché a touché le fond ou s’il est entré dans un marché baissier. Cette correction marque-t-elle réellement un sommet suivi d’un repli, ou bien le marché est-il simplement dans l’obscurité précédant l’aube ?

ChainCatcher a compilé les analyses d’experts du secteur, d’analystes, de traders et d’investisseurs institutionnels, chacun apportant son point de vue. Comment ces différentes parties perçoivent-elles cette correction du marché ?

Les OG du marché prennent massivement leurs profits

Dans un rapport adressé à CoinDesk, Enflux souligne que la liquidité quitte actuellement les cryptomonnaies pour revenir vers la finance traditionnelle, menée par l’IA et la fintech. Enflux indique que Wall Street se prépare à une nouvelle phase de hausse, portée par la liquidité et les investissements dans les infrastructures, tandis que les cryptomonnaies continueront de tester où se situe réellement le plancher.

QCP Capital estime que la récente correction est peu liée aux facteurs macroéconomiques. Au contraire, les « vétérans » du Bitcoin prennent leurs profits après une longue hausse, vendant de grandes quantités de BTC sur des plateformes comme Kraken. Les données on-chain montrent qu’environ 405 000 BTC détenus à long terme ont changé de mains au cours du mois dernier, mais le prix est resté au-dessus du seuil des 100 000 dollars. QCP précise : « Le marché a absorbé l’offre traditionnelle sans casser les supports clés », tout en notant que le niveau de levier reste faible et que les taux de financement sont stables.

Le célèbre analyste de Wall Street Jordi Visser partage ce point de vue : « La situation est difficile, et pour être honnête, le sentiment actuel sur le marché des cryptomonnaies est très mauvais. » Mais Jordi Visser estime que Bitcoin traverse actuellement une « IPO silencieuse ».

Il explique que la consolidation actuelle des prix n’est pas un signe d’échec, mais un processus normal de prise de profits par les premiers détenteurs. Visser précise : « Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, a révélé lors du dernier appel de résultats que la société avait vendu pour 9 milliards de dollars de Bitcoin pour un client, ce qui montre que les OG sortent de manière ordonnée. »

Ce processus ressemble à la fin de la période de lock-up après une IPO traditionnelle : les premiers investisseurs ne vendent pas dans la panique, mais répartissent méthodiquement leurs positions. « Ils ont été patients, attendant ce moment pendant des années. » Selon lui, la décorrélation de Bitcoin avec les actifs à risque en est la preuve : si la faiblesse était d’origine macroéconomique, Bitcoin aurait chuté avec les actifs à risque, au lieu de diverger.

Bitcoin continue de suivre le schéma typique post-halving, le prix pourrait franchir de nouveaux sommets

L’auteur de « Rich Dad Poor Dad », Robert Kiyosaki, a de nouveau lancé un avertissement sur un krach : « Un effondrement massif commence, des millions de personnes vont être anéanties, protégez-vous, l’argent, l’or, Bitcoin et Ethereum vous protégeront. » Cependant, entre novembre 2024 et octobre 2025, il a publié environ 30 avertissements similaires. cryptonews s’en amuse : le marché est certes mauvais, mais les prédictions de Robert le sont tout autant ; historiquement, le marché évolue souvent à l’opposé de ses prévisions.

 

Maria Carola, PDG de StealthEx, estime que le risque de marché reste élevé, mais que le marché semble plus solide que lors des cycles précédents. Elle avertit toutefois que, bien que la liquidité soit plus importante qu’auparavant et que les flash crashs extrêmes soient moins fréquents, des risques systémiques tels que le retrait de liquidité par des LP majeurs, des événements macroéconomiques inattendus ou des chocs réglementaires pourraient encore provoquer une forte volatilité.

Cais Manai, cofondateur et responsable produit de TEN Protocol, souligne que la reprise d’Ethereum reste incertaine dans un contexte macroéconomique changeant. Si la Fed adopte une posture dovish et que l’appétit pour le risque revient, nous pourrions voir ETH remonter rapidement à 4 500 dollars, surtout si les flux vers les ETF restent solides.

Rachel Lin, PDG de SynFutures, se montre relativement optimiste. Selon elle, la baisse d’octobre pourrait poser les bases de la prochaine phase haussière. Elle considère cette correction comme le point médian d’un cycle plus large. Elle prévoit que novembre pourrait entrer dans une phase de « stabilité + optimisme prudent » et, si Bitcoin continue de suivre le schéma post-halving typique, il pourrait atteindre 120 000 à 150 000 dollars d’ici fin 2025.

Tour d’horizon des traders : la fin du shutdown du gouvernement américain, un signe de reprise ?

@CatoKt4 estime que la principale raison de la baisse est la contraction de la liquidité, le marché étant à nouveau « saigné » pendant la période de shutdown du gouvernement américain. Le compte général du Trésor (TGA) ne peut alors pas injecter de fonds sur le marché, ce qui assèche la liquidité.

De plus, ce soir-là, les États-Unis ont organisé des adjudications de bons du Trésor à 3 et 6 mois, pour un montant total de 163 milliards de dollars, avec un montant réel de 170,69 milliards de dollars. Après déduction des réinvestissements du compte SOMA de la Fed (7,69 milliards de dollars), cela signifie que 163 milliards de dollars ont été retirés des marchés financiers pour acheter des bons du Trésor. En temps normal, ce type d’adjudication a peu d’impact sur les actifs à risque, mais dans un contexte de liquidité déjà tendue, ce retrait de 163 milliards de dollars a eu un impact significatif sur le marché.

Par ailleurs, les propos hawkish de la Fed ont fait passer la probabilité d’une baisse des taux en décembre de 69,8 % à 67,5 %, sapant la confiance du marché dans une baisse des taux.

@Trader_S18 cite les derniers rapports de Goldman Sachs et Citi, qui estiment que le shutdown du gouvernement prendra fin dans deux semaines. Goldman Sachs pense que la fin est proche, avec un accord budgétaire probable autour de la deuxième semaine de novembre. Il propose la stratégie suivante : surveiller si BTC forme un plancher dans la zone 107k-111k avant le 7 novembre, et si BTC franchit et se maintient au-dessus de 112k avant le 12 novembre, renforcer les positions pour jouer le rebond. Si le gouvernement rouvre à la mi-novembre, BTC pourrait viser les anciens sommets à 124-126k.

Selon lui, l’impact du shutdown équivaut à une hausse de taux cachée. À l’inverse, dans un environnement aussi difficile, la baisse du marché reste limitée, ce qui est déjà remarquable. Il encourage les investisseurs à patienter une ou deux semaines de plus : dès que le gouvernement rouvrira et que le Trésor commencera à dépenser son énorme solde TGA, jusqu’à 900 milliards de dollars de liquidités reviendront dans le système bancaire, équivalant à un assouplissement quantitatif caché. Les beaux jours reviendront alors.

@TXMCtrades estime que lorsque tout le monde crie au sommet, cela prouve justement que le sommet n’est pas encore là. Le vrai sommet survient généralement quand personne ne s’y attend et que toutes les cryptos s’envolent. Cette fois, seules quelques grandes cryptos montent, les autres restent basses, ce qui montre que la fièvre du marché n’a pas encore atteint son paroxysme et que le bull market n’est peut-être pas terminé.

@TraderNoah exprime une critique sévère mais reste prudemment optimiste sur l’ensemble du secteur crypto. Selon lui, après plusieurs années, le marché peut désormais supporter ces « vérités difficiles à accepter ». Premièrement, les prix actuels ne sont pas bon marché ; même si certains tokens ont chuté de 80 %, les actifs sous-performants le méritent, car ils manquent intrinsèquement de valeur. Deuxièmement, plus de 80 % des acteurs du secteur sont incompétents par rapport à d’autres industries et seront naturellement éliminés avec le temps. Troisièmement, la performance globale des fonds est médiocre. Il souligne que l’industrie crypto n’a jamais été prise au sérieux à cause de la spéculation et de l’immaturité qui y règnent.

Mais Noah reste optimiste pour l’avenir, car les excès de la bulle de 2021 et des projets de faible qualité commencent enfin à être éliminés. Cela entraînera certes de la douleur à court terme, voire la « mort » de la majorité des utilisateurs du marché, mais c’est un processus nécessaire pour que l’industrie devienne mature et réussisse : une transformation douloureuse mais indispensable.

@CredibleCrypto reste convaincu que le marché n’atteindra pas son sommet à seulement 4 000 milliards de dollars de capitalisation. « Depuis 2020, j’ai répété à plusieurs reprises que nous verrions au moins 10 000 milliards de capitalisation totale avant la fin de ce cycle. Je maintiens cette opinion et je ne vendrai rien à 4 000 milliards. »

@Ashcryptoreal souligne l’optimisme en s’appuyant sur l’histoire. Il rappelle qu’au début novembre 2024, Bitcoin est passé de 71k à 66k dollars, tout le monde pensait que le marché était fini, mais en seulement 45 jours, il a bondi de 60 % à 108k dollars. Sur la même période, du 4 novembre au 15 décembre, ETH a augmenté de 75 %, la capitalisation totale des autres tokens a explosé de 138 %, et de nombreux petits tokens ont vu leur prix multiplié par 5 à 10 en moins de deux mois, montrant que le marché peut générer des rendements paraboliques en très peu de temps. Aujourd’hui, début novembre 2025, une nouvelle baisse survient, mais il souligne : « Tous les indicateurs sont positifs, y compris la baisse des taux de la Fed en décembre, la fin du QT le 1er décembre, le lancement du QE (la Fed achète des bons du Trésor), la signature de l’accord commercial sino-américain, le prix de l’or au sommet, et les actions américaines à des records historiques. »

Il est convaincu que les prix des cryptos sont manipulés et maintenus artificiellement bas, et il rejette l’idée que le marché crypto soit terminé alors que la liquidité mondiale est abondante et que les autres actifs montent. Il choisit donc de conserver ses positions avec patience, conscient des risques inhérents à l’investissement dans les cryptomonnaies.

Enfin, bien que les raisons de cette correction soient interprétées différemment – certains évoquant une rotation des capitaux vers les marchés traditionnels, d’autres la prise de profits des premiers détenteurs, ou encore la contraction de la liquidité due au shutdown du gouvernement – il est certain que le marché traverse une période d’attente cruciale, entre la réouverture du gouvernement américain et un éventuel changement de politique de la Fed. Il est également indéniable que les fondamentaux de Bitcoin sont plus solides que jamais : selon les données historiques, le rendement moyen du troisième trimestre pour Bitcoin reste positif à 6,05 %. De plus, novembre est l’un des mois les plus performants pour Bitcoin, avec une hausse moyenne de 42 % sur les 12 dernières années.

Ce phénomène de répartition des positions, passant de la concentration à la dispersion, pourrait bien représenter la phase de transition nécessaire pour que Bitcoin passe du stade expérimental à celui d’actif monétaire durable.