CZ discute en détail la vague Memecoin, Hyperliquid et donne des conseils aux entrepreneurs

Traduction de l'original | Deep Tide TechFlow

 

Résumé des points clés

Dans cette interview menée par Michael Jerome, le fondateur de Binance, CZ (Changpeng Zhao), partage son parcours de vie après sa démission, ses réflexions pendant son incarcération, sa nouvelle compréhension de la richesse et des objectifs de vie, ainsi que ses perspectives uniques sur l'industrie des crypto-monnaies, les Memecoins et le développement futur de la finance décentralisée (DeFi). L'interview, animée par ThreadGuy, voit également CZ explorer en profondeur le prochain cycle de marché du Bitcoin, l'ascension rapide de BNB Chain, la dynamique concurrentielle entre des DEX de contrats perpétuels comme Aster et Hyperliquid, et la manière dont les jeunes développeurs peuvent trouver leur voie dans l'industrie crypto actuelle. Cette conversation est un véritable festin intellectuel pour toute personne intéressée par les crypto-monnaies, la technologie blockchain ou l'entrepreneuriat.

Date de diffusion : 11 octobre 2025, certaines données peuvent être obsolètes.

Heure du tweet de Hyperliquid Jeff et réunion manquée

Animateur : Beaucoup de choses se sont passées récemment, nous allons en parler une à une. Ce matin, je me suis réveillé et j'ai vu que Twitter était inondé de tweets sur Jeff. Que se passe-t-il exactement ? Tout le monde en parle. Tu as retweeté un message de 2018, si je me souviens bien, mentionnant un groupe auquel Jeff participait. Aujourd'hui, Twitter est en ébullition. Peux-tu nous raconter l'histoire derrière tout ça ?

CZ : Honnêtement, je ne connais pas Jeff, et je ne me souviens pas de l'avoir rencontré. En fait, je n'ai pas participé directement à toutes les équipes et projets incubés par Binance Season 1 Labs, donc ma connaissance de Jeff est limitée. Au début de cette année, Ella m'a dit qu'il faisait partie du groupe de la Season 1 et m'a demandé si je voulais discuter avec lui. J'ai accepté, pensant que ce serait bien de comprendre la situation. Cependant, j'ai eu l'impression qu'il n'était pas vraiment préparé pour cette réunion. Nous n'avons discuté d'aucune transaction ni exprimé d'intention de collaboration. En réalité, leur projet était déjà très mature, alors que nous préférons investir dans des projets en phase de démarrage. Nous souhaitons aider ces projets à grandir à partir de zéro grâce à des programmes d'incubation et de résidence. Cette réunion était donc plutôt une discussion informelle.

Malheureusement, j'ai raté la réunion parce que j'avais mal réglé mon réveil et j'ai dormi trop longtemps. Comme la réunion n'avait pas d'agenda précis, nous ne l'avons pas reprogrammée.

Animateur : Regrettes-tu d'avoir manqué cette réunion ?

CZ : Non, je ne regrette pas. Cette réunion date d'il y a seulement quelques mois, et à ce moment-là, ils avaient déjà beaucoup de succès et une valorisation élevée. Pour nous, ce n'était plus une cible d'investissement appropriée. Nous ne sommes pas enclins à faire de grandes acquisitions ; jusqu'à présent, notre plus grosse acquisition a été CoinMarketCap, pour quelques centaines de millions de dollars. Leur projet dépassait déjà notre champ d'investissement. Comme il n'y avait pas d'objectif clair, nous n'avons pas reprogrammé la réunion. Ils étaient occupés, moi aussi, et l'affaire s'est arrêtée là. Ce n'était pas une réunion avec une intention de transaction, juste un échange ordinaire.

La vie après Binance et la quête de sens

Animateur : À partir de maintenant, quel est ton objectif ? Tu es sans aucun doute l'une des personnes les plus riches du monde et l'un des leaders de l'industrie crypto. Tu viens de traverser une période d'incarcération et tu es de retour sur Twitter. Je voudrais savoir, quel est ton objectif aujourd'hui ? Qu'est-ce qui te motive à continuer ?

CZ : Pour être honnête, je n'ai jamais été particulièrement attaché à l'argent. Le succès de Binance est arrivé si vite que je n'ai pas connu ce processus d'accumulation progressive de richesse ou d'en profiter. Dès le début, nous étions très occupés, gérant des urgences au quotidien, puis nous avons dû traiter avec le gouvernement américain, ce qui a ajouté beaucoup de pression.

Je viens d'une famille relativement ordinaire et je n'ai jamais recherché une vie luxueuse. Mes besoins sont simples, tant que les choses fonctionnent. Binance a grandi très vite, passant de zéro à la plus grande plateforme d'échange de crypto-monnaies au monde en seulement cinq mois. Sept mois plus tard, nous faisions la couverture de Forbes, passant de zéro à Forbes, ce qui semblait irréel. Je me disais : "Est-ce que c'est vrai ?" Mais en réalité, je n'ai pas ressenti de changement dans ma vie. Je n'ai pas encaissé ma richesse, mon compte bancaire n'a pas beaucoup augmenté. Oui, je suis un peu plus riche qu'avant, mais loin d'atteindre les dizaines de milliards dont parlent les gens. Je n'ai donc pas connu ce processus d'accumulation progressive de richesse.

Dans ce que je veux faire, je ne me suis jamais senti pauvre. Je pense que je n'ai pas besoin de prouver quoi que ce soit par la richesse, donc je suis satisfait de mon identité d'entrepreneur à succès, je n'ai pas besoin d'être un serial entrepreneur à succès, je pense avoir déjà bien réussi. Même si j'ai commis quelques erreurs en cours de route, elles n'étaient pas graves. Je n'ai jamais trompé qui que ce soit, aucun utilisateur n'a été lésé. Au contraire, j'ai toujours essayé de protéger nos utilisateurs, les investisseurs de BNB, et tous les membres de l'équipe actionnaires de l'entreprise. Je pense que notre équipe a très bien performé. J'ai aussi fait de mon mieux pour protéger la plateforme que nous avons construite ensemble. Pour mes propres erreurs, j'assume la responsabilité et les affronte avec courage.

En prison, j'ai eu plus de temps pour réfléchir à ce qui est vraiment important. Honnêtement, la prison a clarifié mes idées. J'ai réalisé que la santé est la chose la plus importante. Sans la santé, tout le reste n'a aucun sens. Heureusement, en prison, je n'avais rien d'autre à faire, donc c'était une sorte de "repos" forcé. Là-bas, j'ai commencé à penser : si je perdais tout, qu'est-ce qui me manquerait le plus ? La réponse est la famille et les relations humaines. Pour le reste, comme la bonne nourriture ou un lit confortable, on peut s'en passer, ce sont des choses secondaires.

Avant d'être incarcéré, j'avais déjà compris que je ne pouvais plus continuer à gérer Binance, mais je reste actionnaire de l'entreprise. À ce moment-là, je me demandais : qu'est-ce qui pourrait m'exciter et me rendre heureux ? Après réflexion, je pense que l'humain est peut-être naturellement conçu pour aider ses semblables. Quand tu peux prendre soin de toi, aider les autres te rend heureux. Si j'ai faim, je dois d'abord me nourrir ; si j'ai froid, je dois trouver un abri. Mais une fois ces besoins de base satisfaits, aider les autres me procure satisfaction et bonheur.

J'ai donc commencé à réfléchir à comment mieux aider les autres. À ce moment-là, j'avais déjà plaidé coupable aux accusations fédérales américaines, donc ma réputation ne m'importait plus. Pourtant, je tiens toujours à mon intégrité. Je n'ai jamais blessé d'utilisateur, ni personne d'autre. Je ne recherche plus le pouvoir, car j'ai démissionné de Binance. L'argent ne m'intéresse pas non plus, car je dépense très peu, même pas une petite partie de la fortune que l'on me prête. Donc, tout cela n'a pas d'importance pour moi.

J'espère qu'en vieillissant, je pourrai me dire que j'ai fait de mon mieux pour aider les autres. C'est ce qui m'importe le plus aujourd'hui. Je veux avoir un impact positif sur le monde. Si mes capacités sont élevées, je ferai plus ; si elles sont limitées, je ferai de mon mieux. Je pense que l'éducation est un domaine très prometteur, car elle peut toucher beaucoup de gens. Si nous pouvons créer une plateforme éducative numérique dont tout le monde peut bénéficier, ce serait très significatif.

Nous travaillons donc dans ce sens. Après ma sortie de prison, j'ai pris quelques mois pour ajuster mon état d'esprit, cette expérience m'a profondément marqué. Quelques mois plus tard, je suis redevenu actif sur Twitter, en interagissant normalement avec les gens. En même temps, j'ai passé du temps avec ma famille. Ensuite, j'ai découvert que je pouvais toujours gérer la partie investissement de mon portefeuille, ce qui n'a rien à voir avec Binance. J'ai commencé à m'impliquer dans Binance Labs et à clarifier la distinction de marque. Je me concentre désormais sur le développement de l'écosystème BNB Chain, et je précise encore une fois que cela n'a rien à voir avec la plateforme d'échange centralisée. J'investirai dans ce domaine et aiderai les autres.

Pour moi, le plus grand plaisir aujourd'hui est d'aider d'autres fondateurs à réussir. J'aime être leur mentor, leur supporter, ou tout autre rôle. Voilà où j'en suis dans ma vie et mes objectifs.

Leçons de l'incarcération et changement de priorités

Animateur : Étant donné ta position dans l'industrie crypto et ton expérience passée, ressens-tu une responsabilité d'influencer la direction future de cette industrie ?

CZ : Je ne ressens pas cela. D'abord, je ne pense pas être si important, je crois qu'aucune personne ne peut être seule responsable de toute l'industrie crypto. Cette industrie est un écosystème auto-régulé, qui traverse des périodes de creux ("hiver") et des cycles, mais chaque reprise est plus mature que la précédente. Je crois donc en un avenir radieux pour la crypto.

Bien que je ne me considère pas comme un leader du secteur, je souhaite effectivement contribuer. Je me concentre sur les domaines que je connais et j'utilise mon influence pour faire avancer l'industrie. La crypto est le domaine que je maîtrise le mieux, où je peux vraiment avoir un impact. Je passe donc beaucoup de temps à échanger avec les gens du secteur. Mon cercle social est principalement dans ce domaine, tout le monde veut discuter crypto avec moi.

Bien sûr, il y a aussi des gens d'autres domaines qui viennent me voir, comme des professionnels de l'IA, certains de Facebook m'ont déjà contacté, mais leur façon d'échanger est très différente de celle des gens de la crypto. Dans la biotechnologie, quand nous décidons d'investir, il faut souvent contacter activement les personnes concernées, car je ne connais pas ce domaine.

Je souhaite continuer à contribuer à la crypto, mais je ne me sens pas responsable de toute l'industrie. Ce serait trop lourd à porter. Je pense qu'il y a beaucoup d'excellents acteurs qui font avancer l'industrie. Je ne suis qu'un contributeur parmi d'autres, et ce rôle me convient mieux.

État actuel de l'industrie crypto et culture on-chain

Animateur : Crypto Twitter, et en particulier la culture on-chain, semble un peu étrange en ce moment. Par exemple, le Bitcoin vient d'atteindre un nouveau sommet historique, mais aujourd'hui il a chuté de quelques pourcents. Pourtant, quand tu parcours Twitter, tu trouves beaucoup de négativité. D'un point de vue macro, il se passe pourtant beaucoup de choses positives dans la crypto. Par exemple, le gouvernement Trump commence à accepter la crypto, les ETF sur Bitcoin, Solana et Ethereum sont lancés, et les grandes institutions financières mondiales adoptent les stablecoins. De l'extérieur, la crypto semble avoir déjà réussi et s'est infiltrée partout dans le monde.

Cependant, la culture on-chain semble un peu stagnante, surtout que la vague des meme coins, bien qu'encore présente, n'a plus l'ampleur d'avant. Beaucoup se sentent perdus quant à la prochaine étape on-chain. Quel est ton optimisme pour l'avenir de la culture on-chain ?

CZ : Je suis d'accord avec toi, les problèmes que tu soulèves existent, mais globalement c'est positif car cela signifie que l'industrie s'étend. En 2013 et 2014, on parlait encore d'"industrie Bitcoin", tout était centré sur Bitcoin, sans s'intéresser à la crypto ou à la blockchain au sens large. En 2017, l'arrivée d'Ethereum a ouvert un nouveau chapitre, et a donné naissance à des altcoins prometteurs.

Le standard ERC d'Ethereum a favorisé l'essor des ICO, et le nombre de projets a explosé. Cette croissance a préparé le terrain pour l'explosion de 2021, avec l'émergence de la DeFi, des NFT, etc. Même si la DeFi et les NFT sont moins en vogue aujourd'hui, ils restent des composantes importantes du secteur. Aujourd'hui, nous voyons de plus en plus d'ETF, de stablecoins et d'autres produits financiers, ce qui est un signal positif.

Avec la croissance du secteur, la fragmentation interne devient plus évidente. Elle se manifeste non seulement dans les domaines technologiques, mais aussi dans les groupes d'acteurs et la répartition géographique. En réalité, cette fragmentation est le résultat naturel de la croissance du secteur.

L'implication massive des institutions a aussi changé l'industrie. Les gouvernements, Wall Street et les banques centrales entrent progressivement sur le marché, amenant de nouveaux types d'acteurs. L'arrivée des institutions financières traditionnelles crée un nouvel équilibre avec les libertaires du secteur, et je me situe plutôt au centre.

En même temps, de nouveaux acteurs affluent, apportant plus de points de vue et de voix. L'industrie crypto est un écosystème décentralisé, ouvert à tous. La diversité, le débat, la concurrence et la coopération sont ses caractéristiques et moteurs de développement.

Je me suis habitué à ce chaos propre aux nouveaux secteurs. Je garde toujours l'esprit ouvert, donc je considère cette diversité et cette dynamique comme positives. Nous devrions soutenir chacun et contribuer au développement continu du secteur.

Animateur : Il y a environ cinq mois, dans le podcast de Ferox, tu as prédit que le prix du Bitcoin pourrait atteindre entre 500 000 et 1 000 000 dollars. As-tu toujours confiance en cette prédiction ?

CZ : Je pense toujours que cette prédiction est raisonnable. Bien sûr, il faut reconnaître que les prédictions de prix ne sont pas fiables. Honnêtement, personne ne peut prédire précisément l'évolution des prix, moi y compris. J'ai parlé avec beaucoup de gens du secteur, ils n'ont pas non plus de réponse claire. Les prédictions de prix sont surtout des opinions personnelles.

Mais si l'on regarde les cycles de quatre ans dans l'histoire, on constate généralement que tous les quatre ans, le prix du Bitcoin atteint un sommet entre octobre et décembre. Sur cette base et au vu des performances actuelles du marché, je reste optimiste pour l'avenir du Bitcoin.

Le Bitcoin est actuellement proche de son plus haut historique, même s'il y a parfois des fluctuations de 1 à 2 %, pour ceux qui sont dans le secteur depuis 11 ans, ce sont des détails. Le Bitcoin a déjà chuté de 50 % en une journée, puis remonté de 50 % le lendemain. À long terme, ces fluctuations sont très normales dans la perspective crypto.

Comparaison entre BNB Chain et Solana

Animateur : Je pense que beaucoup de spectateurs ont découvert la crypto grâce à la vague des meme coins sur Solana en 2024, à l'essor de l'IA, etc. Et le mois dernier, ils ont peut-être eu leur premier contact avec BNB Chain. Comment vois-tu la place de BNB Chain dans l'industrie crypto en 2025 ? Quel est son rôle par rapport aux autres chaînes et infrastructures ?

CZ : Oui, dans l'écosystème blockchain actuel, Bitcoin reste la plus grande blockchain, mais il lui manque la programmabilité et les smart contracts, ce qui limite ses fonctionnalités. Les réseaux Bitcoin et Ethereum sont saturés à cause du grand nombre d'utilisateurs, ce qui explique aussi les frais de transaction élevés.

BNB Chain s'est développée depuis un certain temps, elle est aujourd'hui composée de trois chaînes principales : la chaîne de stockage Greenfield, la BNB Smart Chain compatible EVM pour les smart contracts, et opBNB basée sur la technologie Layer 2. D'autres nouvelles chaînes sont en développement, avec des architectures techniques différentes. Globalement, BNB Chain met l'accent sur la praticité et la liquidité des transactions, ce qui est lié à notre expérience.

En termes de communauté et d'utilisateurs, BNB Chain a une base relativement stable. À l'inverse, Solana est une blockchain très puissante, mais actuellement elle ressemble davantage à une chaîne axée sur les meme coins. Solana a du potentiel pour se développer, mais sa communauté compte beaucoup de traders de meme coins, et récemment l'activité meme coin sur Solana a diminué.

En même temps, l'activité sur BNB Chain augmente. La semaine dernière, nous avons vu de nombreux utilisateurs de Solana migrer vers BNB Chain, ce qui est positif. Selon les retours de la communauté, les utilisateurs de BNB Chain préfèrent conserver leurs tokens à long terme plutôt que de rechercher des fluctuations quotidiennes.

Bien sûr, il existe des différences notables entre les chaînes. Par exemple, certains projets blockchain américains ont un volume de transactions plus faible mais utilisent des technologies intéressantes comme Move. Cela montre que l'industrie en est encore à ses débuts, avec un grand potentiel de développement.

Animateur : Malgré tout, Solana et son activité on-chain sont un élément clé de ce cycle. Penses-tu que BNB peut dépasser et maintenir sa domination dans l'activité on-chain et les meme coins ?

CZ : Je pense que c'est possible. Ces dernières semaines, l'activité meme coin sur BNB Chain a effectivement dépassé celle de Solana. Je sais qu'il y a actuellement cinq meme coins sur BNB Chain avec une capitalisation comprise entre 100 millions et 500 millions de dollars, alors que ce n'est pas le cas sur Solana, qui a peut-être été affectée ces dernières semaines.

Cela dit, je ne pense pas que la concurrence entre blockchains soit un jeu à somme nulle, chaque chaîne a sa propre histoire. Par exemple, le développement de Solana est étroitement lié à FTX, et l'effondrement de FTX a durement touché l'équipe Solana. Malgré cela, Solana a connu une reprise remarquable.

Mais pendant cette reprise, leur écosystème a perdu le soutien des exchanges. De plus, l'environnement réglementaire actuel pose des défis à toute l'industrie. Sous l'administration Biden et la présidence de Gary Gensler à la SEC, de nombreux utility tokens sont menacés de poursuites pour valeurs mobilières, y compris BNB et d'autres tokens.

Si un projet tente de lancer un produit à usage réel, il risque d'être poursuivi par la SEC. Les meme coins, en revanche, déclarent clairement "n'avoir aucune valeur ou utilité", ce qui leur permet généralement d'éviter ces problèmes. C'est pourquoi certains projets Solana préfèrent une stratégie de "pure spéculation". Par exemple, il existe une plateforme appelée Pump, et si une plateforme similaire apparaissait dans notre écosystème, cela poserait beaucoup de problèmes, même si je n'ai aucun lien direct avec ces plateformes.

Cela explique aussi pourquoi les meme coins ne sont pas largement présents sur toutes les blockchains. Malgré tout, tant que Solana reste rapide, efficace et bien soutenue techniquement, elle restera une blockchain à surveiller. Mais actuellement, mon attention personnelle se concentre davantage sur l'écosystème BNB Chain. Nos projets d'investissement et portefeuilles prennent en charge à la fois Solana et BNB Chain.

Notre stratégie d'investissement est ouverte, mais il est évident que j'ai investi plus de temps et d'énergie dans l'écosystème BNB Chain. Nous nous engageons à soutenir l'innovation et à aider les fondateurs à développer leurs projets. Actuellement, l'écosystème BNB Chain est très dynamique, même si nous faisons face à des défis quotidiens, je suis très confiant dans son développement.

Changement de perspective de CZ sur les Memecoins

Animateur : J'ai remarqué tes commentaires sur Solana, et je vois aussi que l'infrastructure de BNB Chain semble évoluer de façon similaire, surtout concernant les standards Launchpad. Tu as déclaré à plusieurs reprises en 2024 ne pas être un grand fan des meme coins, par exemple dans des podcasts où tu disais ne pas être un fervent défenseur des meme coins. Mais récemment, tu sembles plus positif à leur égard. Qu'est-ce qui explique ce changement ?

CZ : D'abord, je tiens à préciser que je ne suis pas contre les meme coins. Je n'ai jamais dit explicitement que j'étais contre, c'est juste que personnellement, ils ne me passionnent pas. Cela ne veut pas dire que je ne soutiens pas leur développement. En fait, je ne suis pas créateur de meme coins, ni trader de NFT. Je n'ai jamais acheté de NFT, et mes investissements dans les altcoins sont très limités. Je ne détiens principalement que du Bitcoin et du BNB, ce sont mes actifs à long terme. Je n'investis pas souvent dans d'autres projets blockchain, mais je soutiens toujours le développement de tous les écosystèmes blockchain.

Je collabore étroitement avec de nombreux développeurs blockchain, soutenant la construction de leurs projets. Même si je n'achète pas personnellement de meme coins, cela ne m'empêche pas de soutenir la croissance de ces écosystèmes. Si des utilisateurs réussissent sur d'autres blockchains, je soutiendrai aussi les projets de ces domaines, par exemple en investissant dans des équipes qui développent des plateformes et des infrastructures.

Chaque jour, je reçois de nombreuses demandes de projets, comme des gens qui développent de nouveaux Launchpad, des stablecoins ou des plateformes de trading de meme coins. Si je pense que l'équipe a du potentiel, je ferai de mon mieux pour les soutenir.

Je pense simplement que si les meme coins arrivent sur BNB Chain, nous devrions les accueillir, tout en optimisant notre infrastructure pour répondre à leurs besoins. Les meme coins imposent de nouvelles exigences à la technologie blockchain, comme des mises à jour rapides et le traitement d'informations en temps réel. Ces besoins posent de grands défis techniques à l'infrastructure. Jusqu'à présent, je n'ai jamais investi activement dans des meme coins. J'ai essayé d'en acheter, juste pour apprendre, pas pour gagner de l'argent. Je ne suis pas du genre à vouloir un retour x10 en peu de temps, ce n'est pas mon style.

Animateur : L'infrastructure et la technologie de BNB Chain, en particulier pour les meme coins, ont fait de grands progrès. J'ai moi-même participé à de nombreuses transactions, l'expérience est très bonne. Si cette tendance continue, à quelle échelle penses-tu que l'activité meme coin sur BNB Chain pourrait se développer ? Le mois dernier a surpris beaucoup de monde.

CZ : C'est difficile à prévoir, car le cycle de vie des meme coins change très vite. Certains peuvent exploser rapidement, comme Doge qui a duré longtemps. Mais en même temps, des millions de nouveaux meme coins sont créés chaque jour.

Je ne suis pas à la "pointe du marché", donc je ne suis pas le meilleur pour prédire la taille et la croissance du marché. Je me concentre davantage sur la construction de l'infrastructure pour soutenir ces activités. Je ne suis pas un investisseur qui trade fréquemment, mais un détenteur à long terme.

Mon expérience est celle d'un bâtisseur technique, je veux fournir des outils efficaces aux autres pour les aider à atteindre leurs objectifs. Je vois beaucoup de jeunes dynamiques et très compétents techniquement, et j'espère pouvoir les soutenir pour faire avancer la technologie blockchain.

L'essor des Memecoins chinois

Animateur : Récemment, de nombreux meme coins à thème chinois sont apparus sur BNB Chain, ce qui a attiré l'attention de la communauté occidentale. Que penses-tu de l'essor de ces tokens ?

CZ : Je pense que c'est purement une coïncidence, c'est arrivé par hasard. En février de cette année, j'ai essayé pour la première fois de trader des meme coins via la blockchain, en utilisant Trust Wallet. L'interface est simple, je connais bien l'utilisation des clés privées, donc je pensais que ce serait facile. Mais en réalité, j'ai subi une attaque MEV (valeur maximale extractible), la transaction a échoué. C'est devenu une blague, tout le monde se moquait de mon manque d'expérience dans ce type de trading. Mais j'ai beaucoup appris, même si la somme investie était faible, peut-être 50 ou 100 dollars.

Avec le temps, mes essais ont attiré l'attention de la communauté. Surtout quand j'ai publié des tweets liés à DOGE, les gens se sont intéressés à mon chien et aux memes associés. Ensuite, j'ai remarqué que peu importe ce que je tweetais ou postais comme image, la communauté le transformait en meme. Pendant un temps, j'étais très prudent, évitant de tweeter à la légère. Mais j'ai fini par me dire que c'était trop restrictif, alors j'ai décidé de tweeter librement. Si la communauté veut transformer mon contenu en meme, qu'elle le fasse. Petit à petit, cette interaction est devenue une partie de la culture meme coin sur BNB Chain, avec de nombreux participants chinois.

He Yi, cofondatrice de Binance, a une excellente maîtrise du chinois et écrit même de la poésie, avec un vrai sens artistique. Elle a répondu à un tweet sur les préjugés de la vie, qui a ensuite été transformé en meme. Cette semaine, j'ai posté un tweet pour souhaiter une bonne fête de la mi-automne, puis je l'ai supprimé et reposté en disant "Bonne fête de la mi-automne, postez vos meilleurs memes". Je voulais juste impliquer la communauté et ajouter un peu de fun. Mais comme la fête de la mi-automne est une fête traditionnelle chinoise, les memes créés tournaient autour d'éléments chinois comme les gâteaux de lune, la lune, etc.

Les noms de ces meme coins sont aussi très chinois. Par exemple, certains ont féminisé mon nom pour plaisanter, une blague que seuls les sinophones peuvent comprendre. Avec l'interaction croissante de la communauté, la participation des utilisateurs chinois a rapidement augmenté, et la popularité de ces tokens a explosé. Tout cela s'est fait naturellement, sans planification préalable.

Analyse de la confusion autour de la vague Meme

Animateur : Récemment, j'ai utilisé Google Translate pour essayer de comprendre ce qui se passe derrière la vague meme coin sur BNB Chain. Il y a un projet controversé appelé Meme Rush, qui utilise un mécanisme spécial : seuls les utilisateurs ayant passé le KYC peuvent acheter des tokens du projet à une valorisation inférieure à 1 million de dollars, ce qui empêche les utilisateurs américains de participer immédiatement. Je ne sais pas combien tu peux révéler, mais pourquoi lancer un projet comme Meme Rush ?

CZ : Je n'ai pas participé au projet Meme Rush, je l'ai découvert hier seulement. La communauté en parlait beaucoup, tout le monde demandait : "C'est quoi ce truc ?" Je ne savais même pas que ça s'appelait Meme Rush. Ce n'est qu'en voyant les infos que j'ai réalisé qu'il y avait des problèmes. Mais je ne m'y suis pas trop intéressé, car je ne le gère pas et je n'ai pas cherché à en savoir plus. Je laisse généralement la communauté développer ses projets sans intervenir directement.

J'ai découvert ce projet alors que je partais pour Bahreïn pour une conférence. Je suis parti très tôt, puis j'ai rencontré le gouverneur de la banque centrale locale et participé à une table ronde sur scène. Toute la journée, j'étais occupé, et j'ai vu que la communauté m'accusait de "vendre de la fausse monnaie", ce qui m'a beaucoup surpris. Quand j'ai enfin compris la situation, le marché avait déjà connu des fluctuations, mais il ne s'était pas effondré. Cela montre aussi le risque des meme coins : ils manquent de soutien de prix et sont très volatils. Ces derniers jours, les prix des meme coins ont grimpé puis chuté très vite, ce qui m'a choqué.

Animateur : J'ai une autre question liée aux meme coins. Je voulais initialement te demander la différence entre BNB Chain et Solana, mais en lisant les tweets, j'ai vu que Frank D. Gods a fait une remarque intéressante. Il pense que BNB Chain a un avantage unique, car elle possède un écosystème vertical complet : les meme coins peuvent démarrer sur Launchpad, puis être listés sur Aster, réussir sur Binance Alpha, et enfin arriver sur Binance Spot.

Est-ce que cet écosystème a été conçu intentionnellement ? Penses-tu que cela rendra l'activité sur BNB Chain plus dynamique ?

CZ : D'abord, ce n'est absolument pas intentionnel. Pendant six ans et demi, je me suis concentré sur la plateforme centralisée, sans planifier l'écosystème BNB Chain. Tout cela s'est développé naturellement. Ensuite, j'ai décidé de ne plus passer de temps sur la plateforme centralisée, alors où investir mon temps ?

J'ai commencé à m'intéresser à la décentralisation, et je pense que Binance Exchange est un énorme avantage, mais cela ne veut pas dire que Binance ne liste que des projets ou tokens BNB Chain. Par comparaison, l'écosystème Solana est peut-être plus exclusif. Par exemple, le portefeuille Phantom ne prend en charge que Solana, pas BNB Chain. Trust Wallet prend en charge plusieurs blockchains, dont BNB et Solana. L'écosystème BNB Chain est donc plus ouvert.

Quand les utilisateurs Solana veulent passer sur BNB Chain, ils peuvent utiliser Trust Wallet, pas Phantom. De plus, des plateformes comme Radium ne prennent en charge que Solana. Donc, d'une certaine manière, les autres écosystèmes sont plus exclusifs. Le lien étroit entre BNB Chain et Binance fait que plus d'utilisateurs détiennent du BNB, ce qui renforce la cohésion de la communauté. BNB Chain a effectivement un avantage, mais ce n'est pas un écosystème fermé.

Comparaison entre Hyperliquid et Aster

Animateur : En parlant des meme coins, j'ai remarqué une autre tendance importante : l'essor des exchanges spécialisés. À propos d'Aster, pourquoi les exchanges perp (contrats perpétuels) connaissent-ils un tel essor dans la crypto ? Qu'est-ce qui explique le succès précoce de Hyperliquid ?

CZ : D'abord, les exchanges perp ne sont pas un concept nouveau. Avant dydx, il y avait déjà beaucoup de projets similaires. Cependant, Hyperliquid se distingue par la traçabilité des transactions et l'utilisation des pools de liquidité, et leur marketing a été très réussi, attirant de gros ordres comme ceux de James Wayne. Tous ces facteurs ont contribué à leur succès initial.

Mais je pense que les traders ont toujours eu besoin de confidentialité. Selon mes échanges avec des traders de Wall Street, ils ne veulent généralement pas que leurs ordres soient publics en temps réel, ni même après la transaction, car ces informations peuvent être utilisées pour rétroconcevoir leurs algorithmes et les exposer à des attaques. Donc, la transparence des transactions n'est pas toujours bénéfique. C'est une leçon que j'ai apprise en 20 ans à Wall Street, dans la crypto et sur les exchanges centralisés. Début juin, j'ai tweeté à ce sujet et reçu plus de 30 propositions dans la journée. Aster a proposé une solution pour cacher les ordres, donc nous avons investi dans ce projet.

Animateur : Quelle est la taille potentielle du marché des exchanges perp ? Quelles conditions doivent-ils remplir pour réussir ?

CZ : Je pense qu'il y a deux facteurs clés. Pour les nouveaux venus dans la crypto, ils choisissent généralement un CEX, car ces plateformes offrent une connexion par email, une protection par mot de passe et un support client, plutôt que de demander à l'utilisateur de gérer des clés ou des problèmes techniques comme le MEV. De plus, l'interface des CEX est plus conviviale pour les débutants. Aujourd'hui, la base d'utilisateurs des CEX n'est pas saturée : plus de 90 % de la population mondiale n'est pas encore entrée dans la crypto. Quand ces gens arriveront, ils choisiront souvent un CEX.

Mais avec le temps, les DEX commencent à offrir plus de produits innovants, comme l'accès anticipé à des tokens. À long terme, je crois que dans 20, 30 ou 50 ans, le trading crypto sera entièrement on-chain. Mais d'ici là, la vitesse d'adoption des utilisateurs traditionnels influencera ce processus. Les exchanges centralisés continueront de s'améliorer, tandis que les DEX attireront progressivement plus d'utilisateurs. Malgré tout, les CEX resteront importants grâce à leurs canaux fiat, leurs partenariats bancaires et leur soutien réglementaire. Cette transition pourrait prendre des décennies, voire plus.

Animateur : Donc les utilisateurs commencent généralement par un CEX, puis approfondissent la crypto et finissent par passer sur un DEX. Que doit faire Aster pour vraiment dépasser Hyperliquid ?

CZ : Cela dépend du temps et de la direction du développement, je pense que les deux ont déjà des positionnements et des cas d'usage différents. Hyperliquid convient mieux à ceux qui veulent des transactions totalement publiques, tandis qu'Aster se concentre sur la confidentialité. De plus, Aster gère mieux les dépôts d'actifs natifs, par exemple en permettant d'utiliser des tokens natifs Solana pour trader, et prend en charge plus de blockchains. Cette ouverture donne un avantage à Aster dans certains domaines.

Il faut noter qu'Aster et Hyperliquid sont tous deux très récents, moins de deux ans d'existence. Aster est en fait un dérivé d'ApolloX, donc il a un certain historique, mais les deux en sont à leurs débuts. À l'avenir, de nouveaux concurrents pourraient émerger, et être le premier ne garantit pas de rester en tête. Parfois, les nouveaux venus apprennent plus vite et dépassent les pionniers.

Animateur : Cela me rappelle le cas d'OpenSea. Hyperliquid pourrait-il ajouter des fonctions de confidentialité ? Si oui, cela affecterait-il le positionnement d'Aster ?

CZ : Bien sûr, je leur conseillerais de le faire. Mais la concurrence entre exchanges ne dépend pas d'une seule fonctionnalité. Avec le temps, chaque exchange proposera ses propres fonctions et concepts, la vision des fondateurs évoluera. Ils s'imiteront mutuellement tout en innovant. En plus, la protection des utilisateurs, la gestion des erreurs et l'architecture technique sont aussi cruciales.

À l'avenir, ces exchanges pourraient migrer sur des blockchains L1, et après la migration, leurs choix technologiques et l'attractivité de leur écosystème détermineront leur développement à long terme. La concurrence ne se limite donc pas à une seule fonctionnalité. Nous n'en sommes qu'au début, l'avenir offre encore de nombreuses possibilités.

Comment les DEX peuvent-ils concurrencer les CEX

Animateur : Il y a eu récemment une controverse, Defi Llama a suspendu le suivi d'Aster. La raison : le volume de transactions d'Aster a explosé, mais Defi Llama ne pouvait pas distinguer les transactions réelles des fausses ou du wash trading. En attendant de résoudre le problème, ils ont suspendu le suivi.

Selon toi, quel est le meilleur indicateur pour mesurer le succès d'un exchange perp ? Quels indicateurs les gens doivent-ils surveiller pour juger de la performance d'un perp DEX ?

CZ : Ce n'est pas une question qui se mesure avec un seul indicateur. S'il faut en choisir un, ce serait la combinaison du nombre d'utilisateurs et du volume de transactions. C'est un sujet de discussion de longue date. Même les CEX font face à des problèmes similaires, comme la prévention du wash trading.

Du point de vue d'un exchange, la valeur d'une transaction dépend surtout du paiement des frais. Si la transaction est sans frais, c'est différent. Les airdrops sont un autre cas : les utilisateurs peuvent trader fréquemment pour obtenir des récompenses, ce qui augmente le volume. Mais la pertinence de ces transactions dépend du contexte, c'est très subjectif.

Pour Defi Llama, ils peuvent simplement indiquer qu'un airdrop est en cours, ainsi les utilisateurs comprendront que le volume est en partie lié à l'airdrop. En réalité, les airdrops sont courants dans de nombreux projets, comme Hyperliquid et Aster. Le volume peut donc être influencé par les airdrops, le nombre d'utilisateurs et d'adresses. Il faut noter que les DEX n'ont pas de comptes au sens traditionnel, seulement des adresses. Un bot peut générer des milliers d'adresses, ce qui complique le comptage des utilisateurs.

Au final, les utilisateurs choisiront les exchanges qui offrent la meilleure expérience de trading : la meilleure liquidité, les frais les plus bas, la stabilité et la sécurité. Ce sont les facteurs clés, le reste est secondaire.

Animateur : Comment définir le "vrai volume de transactions" ? Y a-t-il une norme claire ? Que signifie ce concept ?

CZ : J'ai ma propre opinion sur ce sujet. Pour la plupart des utilisateurs, s'ils veulent acheter pour 1 000 dollars un token, et que ce token est disponible sur deux exchanges, ils peuvent acheter 500 dollars sur chaque plateforme. Ensuite, ils peuvent comparer les performances des deux exchanges, combien de tokens ils ont reçus, et quels frais ont été déduits lors du retrait vers leur portefeuille.

L'engagement total de CZ envers Bitcoin

Animateur : Tu as une histoire célèbre : il y a plus de dix ans, tu as découvert Bitcoin, quitté ton travail, investi tous tes actifs, vendu ta maison, et t'es lancé à fond. Aujourd'hui, les transactions on-chain sont très différentes, la durée moyenne de détention est de 17 secondes, tout le monde trade des meme coins, presque personne ne veut détenir un actif à long terme. Tu as tout misé sur Bitcoin, l'as gardé deux ou trois ans jusqu'à ce que le prix monte. Comment as-tu construit cette conviction envers Bitcoin ?

CZ : C'est un processus progressif. J'ai mis environ six mois à bien comprendre Bitcoin. Je l'ai découvert en juillet 2013, et en décembre, j'ai compris que cette technologie allait changer l'avenir. Construire cette conviction prend du temps. Pour moi, ce n'était pas juste une décision d'investissement, mais un choix de vie. Je n'ai pas acheté du Bitcoin pour vendre après quelques jours, semaines ou mois. J'ai choisi Bitcoin parce que je crois qu'il représente l'avenir.

En repensant à l'époque d'Internet, j'ai raté beaucoup d'opportunités. J'étais jeune diplômé, maintenant j'ai 35 ans, dans 15 ans j'en aurai 50. J'ai compris que si je ne profitais pas de cette opportunité, je pourrais encore rater une révolution technologique. Aujourd'hui, l'IA est à la mode, mais j'ai 48 ans, je me sens trop vieux pour m'y lancer à fond. À 35 ans, c'était le moment idéal. J'ai eu la chance de découvrir Bitcoin et de réaliser son potentiel.

Une fois que tu as une vision claire de l'avenir, investir dans Bitcoin n'est plus une question de profit à court terme, j'ai rejoint ce secteur par conviction. Je suis technicien et programmeur, donc la technologie et la philosophie de Bitcoin m'intéressent beaucoup. Si je décide de m'engager dans ce secteur, je dois y aller à fond. Je n'avais pas beaucoup de cash, alors j'ai quitté mon travail, vendu ma maison, et tout investi.

Beaucoup pensent que c'est risqué, mais pour moi, j'avais un plan B clair. Si Bitcoin tombait à zéro, je pourrais retrouver un job dans l'IT, gagner un salaire à six chiffres, et bien vivre. Donc, même si j'ai pris un gros risque financier, mon plan B était solide.

Après avoir acheté du Bitcoin, son prix a chuté pendant deux ans, c'était dur. Je me demandais sans cesse si j'avais tort ou si les autres n'avaient pas encore compris sa valeur. Mais je ne voulais pas vendre, car je croyais en son avenir. Si je vendais, que pourrais-je faire d'autre ? J'ai donc tenu 18 mois.

Puis, Bitcoin a commencé à remonter. Après avoir vécu un premier cycle de prix, les fluctuations suivantes sont plus faciles à accepter. J'ai acheté pendant le bear market à 200 dollars, maintenant il est à 3 000 dollars. Certains me demandent : "Pourquoi te plains-tu ?" Aujourd'hui, quand le prix passe de 120 000 à 115 000 dollars, les gens s'inquiètent. Je pense que c'est une question de compréhension des cycles.

Animateur : Quand as-tu gagné ton premier million ?

CZ : Vers 2017, quand le prix du Bitcoin a monté. C'était avant Binance.

Animateur : Où travaillais-tu en 2016 et 2017 ?

CZ : À ce moment-là, le prix du Bitcoin montait, je ne calculais pas vraiment mes gains. Mon entreprise BJ Tech avait aussi une activité B2B stable, j'étais financièrement libre.

Animateur : Qui est la personne la plus talentueuse avec qui tu as travaillé ou contre qui tu as été en compétition ?

CZ : J'ai travaillé avec des programmeurs très brillants. Mon premier patron avait sept ans de plus que moi, c'était un génie, mais il n'était pas fiable. Quand il était concentré, il était excellent, mais il ne l'était que 5 % du temps. J'ai appris à devenir un meilleur programmeur grâce à lui, mais aussi que la fiabilité est plus importante.

Animateur : Tu as toujours travaillé dans le trading, par exemple chez Bloomberg et à la Bourse de Tokyo. Aujourd'hui, on parle de meme coins sur BNB et Solana. Depuis tes débuts, comment le trading a-t-il changé ?

CZ : Le changement est énorme. Dans la finance traditionnelle, les exchanges ont des data centers dédiés, font du co-location. Les marchés boursiers n'ouvrent que 4 à 6 heures par jour, avec des séances du matin et de l'après-midi, et des enchères avant l'ouverture. Aujourd'hui, la crypto est tradée 24h/24, chaque minute, chaque seconde, surtout les meme coins. La technologie et les concepts de base sont similaires, mais le contenu a complètement changé. L'industrie a vraiment beaucoup évolué.

Conseils de CZ aux jeunes développeurs

Animateur : Si tu recommençais à 23 ans, sur quoi te concentrerais-tu ? Crypto, autre technologie, finance ? Beaucoup de jeunes utilisateurs de Solana regardent ce live, que leur conseillerais-tu ?

CZ : Je peux donner quelques conseils, mais ne les suivez pas aveuglément. D'abord, je conseillerais aux jeunes de se lancer tôt dans l'entrepreneuriat. Travailler en bureau, c'est bien, mais les vraies opportunités sont souvent dans l'entrepreneuriat. J'aurais rejoint une startup plus tôt pour acquérir de l'expérience, et j'aurais aussi essayé de créer ma propre entreprise. Bien sûr, entreprendre est risqué, donc il faut toujours envisager le pire. Si tout échoue, peux-tu toujours subvenir à tes besoins ? C'est pourquoi il faut un plan B. Avec ce plan, tu seras plus serein et entreprendre sera plus facile.

Cela dit, il faut aussi choisir le bon moment. Trop tôt, sans expérience, tu risques l'échec. Les jeunes doivent éviter d'agir à l'aveugle, tout en s'assurant d'être prêts et soutenus.

Animateur : Je n'aime pas trop le discours "il faut réussir jeune", comme le fameux tweet de GCR disant qu'après l'université, tu n'as que quelques années pour tout tenter, sinon tu resteras toujours en bas. Cette mentalité pousse à tenter un "trade héroïque" pour éviter d'être salarié à vie. Que penses-tu de l'anxiété des jeunes sur le timing du succès ?

CZ : En réalité, le succès n'a pas de limite d'âge. Je suis un contre-exemple : j'ai fondé Binance à 40 ans, j'en ai 48 aujourd'hui. Pendant 20 ans, j'ai essayé beaucoup de choses, j'ai eu du succès comme programmeur puis manager, mais ça ne veut pas dire qu'il faut réussir jeune.

En fait, beaucoup de fondateurs à succès ne sont pas jeunes. Les statistiques montrent que l'âge moyen des fondateurs est souvent supérieur à 40 ans. Bien sûr, entreprendre implique souvent l'échec, mais c'est une étape de la croissance. Mon conseil : essayez tôt, mais gérez bien les risques pour éviter un échec dont vous ne pourriez pas vous relever.

De plus, il ne faut pas être trop pressé. On a vu des échecs dus à l'impatience des fondateurs. Ils sont intelligents, mais manquent de stabilité, ce qui mène à l'échec. L'entrepreneuriat demande de la patience et une planification à long terme.

Animateur : Ton histoire m'inspire, car elle casse le mythe de la réussite jeune. Enfin, que penses-tu de l'avenir des médias crypto ? Pour ce que je fais, comme ce live, as-tu des conseils ? En tant que média crypto, comment réussir dans ce domaine ?

CZ : Les médias traditionnels déclinent, le secteur est en pleine mutation. À l'avenir, les médias sociaux domineront. Sur les réseaux sociaux, de nombreux médias indépendants émergeront, certains auront des dizaines ou centaines de millions de followers, avec une grande influence. Tant que tu te concentres sur la qualité du contenu, les opportunités sont énormes.

La crypto permet aussi les micropaiements. Les gens pourraient payer quelques centimes par épisode. Si tu as une grande audience, ce modèle peut générer des revenus importants. Tu peux aussi augmenter tes revenus via des sponsors. Aujourd'hui, il manque une source d'information forte et fiable dans le monde, les médias traditionnels ne suffisent plus.

Conclusion

Animateur : En tant que membre de l'industrie crypto, je soutiens bien sûr ton succès sur BNB et les autres projets associés. Enfin, as-tu un mot de la fin ? Quels projets passionnants mènes-tu actuellement, ou lesquels devrions-nous surveiller ? Quels sont tes plans pour l'avenir ?

CZ : Je n'ai pas grand-chose à ajouter, mais je veux dire que le développement de la crypto n'a jamais été un long fleuve tranquille. C'est un secteur plein de défis, avec des revers et des problèmes. Mais je crois que des fondateurs solides, des projets de qualité et des communautés soudées peuvent surmonter ces difficultés. Les problèmes existeront toujours, mais tant que nous travaillons ensemble, nous trouverons des solutions.

Personnellement, j'ai aussi affronté de nombreuses difficultés. J'ai connu les moments de gloire du secteur, mais aussi les bas et les périodes difficiles. Mais je crois qu'en faisant ce qui est juste, en restant intègre, en aidant les autres sans nuire ni tromper, le secteur progressera. La force de la crypto, c'est sa diversité : tu peux créer des meme tokens, des utility tokens ou des security tokens, chaque domaine a un énorme potentiel, c'est l'avantage de la technologie crypto.

En tant que bâtisseur, je pense que la croissance du secteur dépend des bâtisseurs. La technologie crypto est plus avancée que la monnaie traditionnelle, avec plus de potentiel d'avenir. Même si cette semaine a été volatile, je reste confiant pour l'avenir. Avec le recul, ces fluctuations ne sont que temporaires, et avec le temps, le secteur deviendra plus fort.

 

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