L’année passée, le monde des cryptomonnaies semblait s’être perdu dans un labyrinthe de « cycles narratifs ». Les attentes de baisse des taux d’intérêt n’ont cessé de « titiller » le marché, tandis que de nouveaux récits tels que RWA, AI+ Crypto, ou le retour des Meme coins se sont succédé. Chaque annonce de politique favorable ou de nouveau récit a été perçue comme un catalyseur potentiel, mais le marché est resté englué dans la morosité et la volatilité. La logique de marché « la narration fait le marché » semble s’essouffler, et un décalage difficile à expliquer est apparu entre les politiques favorables et l’évolution des prix.
Lorsque les « histoires » ne suffisent plus à mobiliser capitaux et confiance, il nous faut réfléchir : s’agit-il d’une accalmie temporaire due à la pression macroéconomique, ou bien l’industrie est-elle entrée dans une « période de fatigue » causée par une surcharge narrative ? À l’heure où la finance traditionnelle et le monde crypto fusionnent de plus en plus vite, le marché attend-il un récit encore plus grandiose, ou faut-il repenser les fondements de la création de valeur ? Ce numéro de la table ronde SunFlash part de ces interrogations, cherchant à explorer les voies de reconstruction de la confiance du marché à un tournant où le consensus est flou.
Pourquoi les politiques et les récits échouent-ils ? Crise de confiance dans un marché saturé de signaux
La participante LongTian souligne que le marché est actuellement pris dans un double piège d’« expansion de l’information » et de « surconsommation de l’information ». Le bombardement continu de bonnes nouvelles a provoqué une lassitude chez les investisseurs, et la plupart des promesses non tenues ont progressivement érodé la confiance du marché. « Les investisseurs sont passés de ‘j’achète dès qu’il y a une bonne nouvelle’ à ‘attendons de voir, pour ne pas se faire avoir à nouveau’ », ce changement d’état d’esprit a directement conduit à l’inefficacité de la transmission des signaux politiques.
Elle évoque également trois décalages structurels : entre les bonnes nouvelles et les capitaux, entre la tendance et la structure des échanges, entre les attentes et la concrétisation de l’écosystème. Les institutions hésitent à cause d’une réglementation incertaine, les particuliers se retirent après avoir été piégés à plusieurs reprises, et même lorsque des capitaux entrent, la forte concentration des jetons sur le marché empêche la formation d’une dynamique collective. La plupart des projets écologiques restent au stade conceptuel, sans utilisateurs réels ni cas d’utilisation, ce qui fait que les attentes sont constamment déçues.
Le participant Black Eye Circle note également que lorsque les bonnes nouvelles deviennent la norme plutôt que des événements rares, le seuil de réaction des investisseurs augmente considérablement. « Comme pour les précédentes annonces d’assouplissement des politiques locales ou d’entrée des institutions, lorsqu’on baigne longtemps dans un environnement favorable, l’enthousiasme et l’attente pour une seule politique diminuent sans cesse. » Le participant Qiwen décrit le même phénomène de façon plus directe : « Ce n’est pas qu’il manque de bonnes nouvelles, c’est qu’il y en a trop, le marché est anesthésié. » Il compare la situation à « l’histoire du garçon qui criait au loup », soulignant que le bombardement quotidien de bonnes nouvelles a rendu les investisseurs incapables de distinguer le vrai du faux, et les multiples déceptions lors de la concrétisation ont encore plus détruit la base de confiance.
0xLaoFashi estime également que nous traversons une période de fatigue due à la bulle narrative. « Le rythme des récits a été trop soutenu, le marché n’a pas eu le temps de digérer, de vérifier, de sédimenter. » Il souligne que la plupart des récits n’ont pas dépassé le stade du produit, mais que le marché secondaire a déjà anticipé les attentes, transformant la narration en un jeu spéculatif à court terme. Il identifie un tournant clé : le moteur narratif passe de l’« imagination » à la « réalisation ». À l’avenir, seuls survivront les récits connectés à la réalité, apportant des bénéfices réels ou une confiance institutionnelle.
La narration ne fonctionne plus, la réalisation prime : TRON répond aux attentes du marché par des bénéfices réels et un mécanisme déflationniste
Lorsqu’on leur demande ce qui manque le plus au marché actuellement, tous les intervenants sont unanimes : le marché ne manque pas de récits, il manque de réalisations. Fang Yuan pointe du doigt que de nombreux projets restent au « stade PowerPoint », attirant les utilisateurs par de grands récits et une animation communautaire, mais sans boucle d’incitation durable ni produit réellement abouti. « Si l’on ne fait que susciter des émotions sans apporter de bénéfices concrets, personne n’adhérera. » Il insiste sur le fait que les utilisateurs restent grâce à une expérience produit réelle, et la lassitude du marché vient d’un excès de récits et d’un manque de concrétisation.
Black Eye Circle résume systématiquement ce point de vue : ce qui manque le plus au marché, c’est « la capacité à concrétiser les récits et la valeur » ainsi que « la certitude d’investissement vérifiable ». Il explique que le premier point concerne la capacité des histoires à se réaliser, le second la volonté des capitaux à entrer. Beaucoup de projets à la mode n’ont construit qu’un cadre de base, sans fonctions centrales réalisées ; certains protocoles DeFi attirent les utilisateurs par des rendements annuels élevés, mais la source des profits reste l’argent des nouveaux entrants, ce qui ne permet pas d’instaurer une confiance durable.
Pour le prochain consensus sectoriel, les intervenants se concentrent sur deux axes clés : d’une part, des actifs institutionnels générant des bénéfices réels ; d’autre part, des scénarios d’application croisés permettant aux utilisateurs d’augmenter leurs gains. Leur consensus trouve un écho concret dans l’écosystème TRON. Cet écosystème n’a pas cherché à surfer sur les récits à la mode, mais s’est concentré sur la construction d’infrastructures financières générant des bénéfices réels et offrant de la certitude.
l Moteur de bénéfices réels et cycle des capitaux
Selon les estimations, au 3 novembre, le rendement sans risque des stablecoins sur TRON pouvait atteindre 8 %, nettement supérieur aux 3 %-5 % des autres blockchains majeures, tandis que le token natif TRX maintenait un rendement de staking de 6,88 %. Selon CoinGecko, le prix du TRX a même enregistré une hausse annuelle de 78 %, offrant ainsi un double avantage « rendement + valorisation ».
Cette performance remarquable s’appuie sur la base écologique solide et dynamique de TRON. En tant que principal hub mondial de circulation des stablecoins, le réseau TRON supporte plus de 50 % du volume d’USDT en circulation, fournissant à l’ensemble de l’écosystème une liquidité abondante et une stabilité systémique grâce à une infrastructure de paiement efficace et peu coûteuse.
Sur cette base, le DeFi matrix composé de protocoles clés tels que JustLend DAO, SUN.io, USDD, SunPerp, a construit un système de cycle de valeur complet et cohérent. Ces protocoles collaborent étroitement dans des scénarios de staking, de prêt, de trading et de produits dérivés : les utilisateurs peuvent non seulement prêter ou staker du TRX sur JustLend DAO pour obtenir des rendements de base, mais aussi staker de l’USDT sur SunPerp pour un rendement annuel fixe de 12 %, ou encore pratiquer le yield farming sur SUN.io. Le sTRX obtenu par le staking de TRX peut également être utilisé comme collatéral sur
la plateforme USDD pour émettre le stablecoin décentralisé USDD, puis être déposé sur JustLend DAO pour générer des intérêts supplémentaires, permettant ainsi l’arbitrage en boucle. Cela favorise non seulement la circulation fermée des capitaux au sein de l’écosystème, mais crée et capte de la valeur de façon continue grâce à des produits composites, générant un effet d’échelle et une capacité de développement durable inaccessibles à un produit unique.
l La déflation des tokens renforce la confiance du marché
Sur la base de bénéfices réels solides, l’écosystème TRON transmet au marché un signal de valeur clair et puissant grâce au mécanisme continu de rachat et de destruction des tokens JST et SUN.
En particulier, tous les revenus du protocole JustLend DAO, ainsi que les profits excédentaires du stablecoin USDD, sont systématiquement utilisés pour racheter et brûler du JST. Il convient de noter qu’un plan de rachat et de destruction de JST d’une valeur d’environ 60 millions de dollars a déjà été lancé, se distinguant par son ampleur et sa détermination dans l’industrie. À ce jour, la première opération de rachat et de destruction à grande échelle de JST a été menée à bien, avec 559 890 753 JST brûlés, soit environ 5,66 % de l’offre totale de JST, démontrant par des moyens concrets la capacité de l’écosystème à valoriser ses tokens.
Parallèlement, le rachat et la destruction du token SUN progressent régulièrement. À ce jour, le nombre total de SUN détruits atteint 648 535 242,90. Parmi eux, 362 655 328,09 SUN ont été rachetés et brûlés grâce aux revenus de trading de SunSwap V2, et 285 879 914,81 SUN grâce aux revenus de la plateforme SunPump.
Cette série d’opérations déflationnistes transparentes et continues augmente directement la valeur de rareté des tokens de l’écosystème TRON, redistribuant concrètement les bénéfices du développement à chaque détenteur de token. Ce comportement de « concrétisation par des moyens tangibles » est la manière la plus directe et la plus efficace de construire une « certitude d’investissement vérifiable », répondant puissamment aux attentes actuelles du marché en matière de valeur concrète et de reconstruction de la confiance.
Dans un marché où les récits changent fréquemment et où l’effet des politiques s’estompe, cette table ronde révèle un tournant clair : le monde crypto passe de l’ère de « l’écoute des histoires » à celle de « l’observation des réalisations ». La froideur du marché n’est pas la fin des récits, mais une purification nécessaire. Elle oblige l’industrie à abandonner l’exagération et l’agitation pour revenir à l’essence de la création de valeur. Le consensus du nouveau cycle ne naîtra pas d’un slogan accrocheur, mais s’enracinera dans des modèles de rendement durable comme celui de TRON, des données écologiques vérifiables, et la conviction de chaque utilisateur réel.
