Au milieu de la chute brutale du marché des cryptomonnaies, le portefeuille Bitcoin de Tether s’est enrichi de 961 bitcoins supplémentaires, d’une valeur d’environ 100 millions de dollars, une nouvelle qui fait figure de lueur d’espoir dans un marché en plein effondrement.
Alors que le Bitcoin est retombé sous la barre des 100 000 dollars début novembre, plongeant l’ensemble du marché crypto dans la morosité, l’émetteur du plus grand stablecoin mondial, USDT, Tether, a discrètement procédé à un important achat de bitcoins.
Dans un marché dominé par la panique, une nette divergence apparaît entre investisseurs institutionnels et particuliers. Cette divergence pourrait révéler des indices clés sur l’évolution future du marché crypto.
I. Chute brutale du marché : le Bitcoin perd le seuil des 100 000
Le marché des cryptomonnaies a subi un choc majeur début novembre. Le prix du Bitcoin est tombé sous les 101 000 dollars, atteignant son plus bas niveau depuis juin.
● Ce n’est pas la première correction majeure du marché récemment. Dès le 11 octobre, les actifs crypto avaient déjà connu une forte baisse, le Bitcoin passant de 122 300 dollars à moins de 110 000 dollars, soit une chute de 9 % à son pic.
● Au cours des 30 derniers jours, les détenteurs de longue durée ont réduit leur position de 405 000 bitcoins. Au prix moyen de la période, la valeur totale de ces ventes dépasse 40 milliards de dollars.
● La panique s’est propagée sur le marché, entraînant la liquidation de 479 000 positions à l’échelle mondiale entre le 4 et le 5 novembre, pour un montant total de 2,055 milliards de dollars, dont 80 % étaient des positions longues.
II. Les réserves de Tether : une croissance régulière du stock de bitcoins
Au cœur de la tourmente, Tether poursuit méthodiquement sa stratégie d’accumulation de bitcoins.
● Selon l’analyste on-chain Ai姨, Tether a récemment retiré 961 bitcoins de Bitfinex, d’une valeur d’environ 100 millions de dollars, transférés vers son adresse de réserve Bitcoin.
● Après cette transaction, l’adresse de réserve de Tether détient désormais 86 335 BTC, d’une valeur d’environ 9,75 milliards de dollars, faisant de cette adresse le sixième plus grand portefeuille du réseau Bitcoin.
● Depuis mai 2023, Tether applique une stratégie de réserve Bitcoin, décidant d’allouer régulièrement 15 % de ses bénéfices à l’achat de bitcoins. Cette stratégie est appliquée avec constance, quel que soit le contexte de marché.
III. Divergence institutionnelle : retrait des particuliers et entrée des institutions
Le marché actuel présente un phénomène de divergence intéressant : les investisseurs particuliers quittent le marché dans la panique, tandis que les investisseurs institutionnels continuent d’entrer progressivement.
● Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, souligne que la situation actuelle ressemble davantage à un creux de cycle qu’au début d’un long marché baissier. Son analyse repose sur un constat central : les particuliers se retirent, les institutions renforcent leurs positions.
● Cette divergence de sentiment et de structure de capitaux est le phénomène le plus instructif du cycle actuel. Les particuliers sont dans une phase de « désespoir extrême », avec des liquidations fréquentes et une intensification des ventes. Les investisseurs institutionnels et les conseillers financiers restent optimistes, continuant d’accumuler Bitcoin et les principaux actifs crypto via les ETF.
● Le rapport mensuel d’octobre sur les cryptomonnaies de la société de gestion d’actifs VanEck confirme que, malgré la volatilité du marché, les trésoreries d’actifs numériques continuent d’accumuler. Pour Ethereum et Solana, octobre a été l’un des mois les plus dynamiques de l’année en termes d’accumulation.
IV. Intention stratégique : la politique de réserve Bitcoin de Tether
L’accumulation continue de bitcoins par Tether ne relève pas de la spéculation à court terme, mais s’inscrit dans une stratégie de réserve à long terme.
● Depuis mai 2023, Tether a annoncé qu’il allouerait régulièrement 15 % de ses bénéfices nets à l’achat de bitcoins. Cette stratégie lui permet d’accumuler des bitcoins de manière systématique, sans chercher à anticiper le marché.
Cette stratégie d’accumulation disciplinée contraste fortement avec les comportements spéculatifs visant à acheter bas et vendre haut.
● Tether considère le Bitcoin comme un élément clé de la réserve de son stablecoin, ce qui diffère des autres émetteurs de stablecoins qui s’appuient principalement sur des actifs traditionnels comme réserves.
● Dans un contexte d’incertitude persistante sur les marchés financiers traditionnels, la narration du Bitcoin comme « or numérique » continue de gagner en popularité. L’initiative de Tether constitue en réalité un vote de confiance envers le Bitcoin comme réserve de valeur.
V. Tendances sectorielles : transparence et conformité comme axes de développement
La volatilité actuelle du marché pousse l’ensemble du secteur des cryptomonnaies vers plus de transparence et de conformité.
● En phase de divergence du marché, le rôle des plateformes d’échange, en tant que nœuds centraux, est en train d’être redéfini : elles ne sont plus de simples lieux de mise en relation, mais deviennent des points de convergence pour la régulation, la conservation d’actifs, la divulgation des réserves et la gestion des risques.
La dynamique du marché passe d’une domination émotionnelle à une domination structurelle.
● Par le passé, la caractéristique principale du marché crypto était une « prospérité alimentée par la narration », la hausse des prix stimulant la spéculation, laquelle renforçait à son tour la narration.
● À l’heure actuelle, la narration s’estompe, les émotions se dissipent, et il ne reste que l’injection progressive de capitaux institutionnels rationnels. L’arrivée des institutions s’accompagne généralement d’exigences plus élevées, notamment en matière de sécurité de conservation des actifs, de conformité de l’environnement de trading et d’évaluation de la solidité des plateformes.
Cela signifie que la logique concurrentielle de l’écosystème crypto passe de « qui raconte la meilleure histoire » à « qui fournit l’infrastructure la plus fiable ».
VI. Perspectives du marché : instaurer une confiance à long terme
Malgré l’accentuation de la volatilité à court terme, le comportement de nombreuses institutions montre qu’elles restent confiantes dans les perspectives à long terme des cryptomonnaies.
● Outre Tether, des sociétés cotées comme MicroStrategy continuent également d’accumuler du Bitcoin. Le rapport de VanEck indique qu’octobre a été l’un des mois les plus dynamiques de l’année pour l’accumulation d’Ethereum et de Solana par les trésoreries d’actifs numériques.
● Parallèlement, la demande de « solutions de confidentialité fiables » semble repartir à la hausse, annonçant une révolution silencieuse dans le domaine des technologies de la confidentialité.
● La formation d’un plancher de marché n’est jamais une simple question de prix, mais un problème de reconstruction de la confiance. Lorsque les prix s’effondrent et que le sentiment atteint son point bas, ce qui détermine réellement la capacité du marché à rebondir, c’est le renouvellement de la confiance des participants dans la sécurité du système et la fiabilité des règles.
Les 86 335 bitcoins actuellement détenus par Tether valent environ 9,75 milliards de dollars au prix du marché, ce qui consolide non seulement sa position d’acteur majeur du Bitcoin, mais envoie aussi un signal clé au marché : l’entreprise qui comprend le mieux le fonctionnement des stablecoins investit continuellement 15 % de ses énormes bénéfices dans le Bitcoin.
Les émotions du marché finiront par s’estomper, mais l’afflux continu de capitaux institutionnels et l’évolution du secteur vers plus de transparence et de conformité constituent les véritables fondations de la confiance à long terme du marché.
