Le « président crypto » Trump a-t-il appuyé sur le bouton de démarrage du marché haussier ?

Trump remporte l'élection, BTC atteint des sommets historiques pendant deux jours consécutifs, culminant à 76 243 dollars.

Auteur : Mu Mu

« Faire de l'Amérique la capitale de la crypto », cette déclaration de Donald Trump lors de sa campagne présidentielle a enflammé l'enthousiasme des acteurs des actifs numériques, au point que le marché crypto a connu un véritable « Trump trade ». Le 6 novembre, cette figure du parti républicain a finalement été élue 47e président des États-Unis, propulsant à la fois le marché crypto et les actions américaines.

Selon les données de Wind, à la clôture de Wall Street mercredi, le Dow Jones affichait 43 729,93 points, en hausse de 3,57 % ; le Nasdaq 18 983,47 points, en hausse de 2,95 % ; le S&P 500 5 929,04 points, en hausse de 2,53 %. Les trois principaux indices boursiers américains ont tous clôturé à des niveaux records.

D'après Coingecko, le bitcoin (BTC), actif numéro un du marché crypto en termes de capitalisation, a franchi les 75 000 dollars le 6 novembre, puis a atteint près de 76 240 dollars le lendemain, battant son record historique deux jours de suite. La capitalisation totale du marché crypto est également revenue à 2,6 trillions de dollars, à un pas du sommet historique de 3 trillions de dollars (novembre 2021).

La communauté crypto affiche un optimisme certain quant à l'élection de Trump, mais certains observent avec prudence si ce « président crypto » tiendra ses promesses faites pour séduire l'électorat pro-crypto.

Au-delà du sentiment, la décision de la Fed sur les taux d'intérêt, étroitement liée à l'afflux de capitaux, retient également l'attention. Le marché s'interroge sur la manière dont le nouveau président influencera le rythme et l'ampleur de la baisse des taux de la Fed, Trump ayant à plusieurs reprises exprimé publiquement son mécontentement envers l'actuel président de la Fed, Jerome Powell.

Trump élu président, BTC enchaîne les records historiques

Le marché crypto attendait avec impatience le résultat de l'élection présidentielle américaine, et Trump a finalement remporté 277 voix, décrochant son billet pour un retour à la Maison Blanche.

Dans la lutte serrée entre Trump et Harris, la tendance du bitcoin (BTC) a évolué en corrélation positive avec la probabilité de victoire de Trump. Quelques jours avant le scrutin final, lorsque les sondages montraient Trump en retard de 1 % sur Harris, le BTC a interrompu sa hausse et chuté de 3 %. Le 6 novembre (heure GMT+8), lorsque Trump a obtenu davantage de voix, le BTC a bondi, atteignant un record historique de 75 409 dollars, avec une hausse de plus de 7 % sur 24h.

De plus, l'intérêt ouvert sur les options BTC a nettement augmenté avant et après l'annonce des résultats, signalant de fortes attentes de volatilité post-électorale. Selon TradingView, l'indice de volatilité implicite du bitcoin (DVOL) sur Deribit, une plateforme d'options crypto, a grimpé à 63,24 % annualisé, son plus haut niveau depuis fin juillet.

Hausse de l'intérêt ouvert sur les options BTC

Au 7 novembre, 17h (UTC+8), parmi les cinq plus grandes capitalisations du marché crypto, outre BTC et le stablecoin USDT, ETH (Ethereum), SOL (Solana) et BNB (BNB Chain) ont également affiché de belles performances. ETH a retrouvé le seuil des 2 800 dollars après trois mois, avec la plus forte hausse sur 24h, dépassant 8 % ; SOL a franchi temporairement les 190 dollars, avec une hausse de 3,8 % sur 24h ; BNB a de nouveau oscillé autour des 600 dollars, progressant de 2,7 % sur 24h.

Par ailleurs, le leader du segment des Meme coins, DOGE (Dogecoin), a également franchi 0,203 dollar, en partie grâce au soutien d'Elon Musk, partisan de Trump. Le sommet annuel de DOGE était de 0,220 dollar. Le PDG de Tesla avait été le KOL le plus influent de Dogecoin lors du précédent bull run, ses prises de parole ayant plusieurs fois fait bouger le prix de DOGE. Aujourd'hui, Musk est un fervent supporter de Trump, n'hésitant pas à le soutenir publiquement et à verser 75 millions de dollars au parti républicain.

DOGE a connu une hausse de 14 % en une journée la semaine précédente, stimulée par l'annonce de Musk qui, en soutien à Trump, a proposé la création d'un « Department of Government Efficiency » (Département de l'Efficacité Gouvernementale), dont l'acronyme D.O.G.E. correspond exactement au code de Dogecoin. Après avoir assisté à un meeting de Trump, Musk a même affiché un avatar DOGE sur Twitter, faisant grimper le prix de 0,14 à 0,16 dollar ce jour-là.

Le 6 novembre, Musk a multiplié les tweets en faveur de Trump. Lorsque Trump a pris l'avantage sur Harris, Musk a tweeté « Game, set and match » pour signifier la victoire, et DOGE a de nouveau explosé, avec une hausse maximale de plus de 20 %.

Combien de temps l'influence du « président crypto » sur le marché va-t-elle durer ?

Il ne fait aucun doute que l'élection de Trump a agi comme un stimulant pour un marché crypto en consolidation depuis des mois, principalement parce que le président élu a plusieurs fois séduit les électeurs pro-crypto avec des promesses de politiques favorables, promettant une attitude plus libérale envers l'industrie crypto que le camp démocrate représenté par Harris.

Les « engagements crypto » de Trump incluent le refus de créer un dollar numérique étatique, mais le soutien à une loi sur les stablecoins en dollars ; le remplacement du président de la SEC, Gary Gensler, qui a plusieurs fois sévi contre les sociétés crypto, afin d'inverser l'hostilité réglementaire envers le secteur ; la protection du droit des citoyens américains à la garde autonome de leurs actifs numériques, etc.

Parmi ces promesses, la plus enthousiasmante pour la communauté est sans doute l'adoption d'une loi sur la réserve stratégique de bitcoin, qui inciterait le gouvernement américain à conserver ses bitcoins à long terme au lieu de les vendre, ainsi que la création d'un « Conseil consultatif présidentiel sur le bitcoin et la crypto ».

Compte tenu de l'attitude favorable de Trump envers la crypto, l'analyste de Standard Chartered, Geoff Kendric, a prédit qu'après la victoire de Trump, le BTC pourrait atteindre 125 000 dollars.

Le créateur du modèle Stock-to-Flow (S2F) pour le bitcoin, PlanB, est encore plus audacieux et donne même un calendrier. Il prévoit qu'en cas d'élection de Trump en novembre, le BTC atteindra 100 000 dollars ; avec l'afflux de capitaux via les ETF BTC, il grimpera à 150 000 dollars en décembre ; et en mars 2025, le prix franchira les 500 000 dollars.

Maintenant que la présidence de Trump est confirmée, la capacité à tenir ces promesses sera un critère clé pour de nombreux observateurs du marché afin d'évaluer la tendance future.

Plusieurs analystes estiment que la hausse du bitcoin liée à l'élection est un phénomène temporaire. L'analyste The Giver, se basant sur la capacité limitée du marché, souligne que la flambée du BTC sera cantonnée au quatrième trimestre 2024 et qu'il est peu probable qu'elle se prolonge l'année suivante.

D'autres analystes rappellent que même si Trump tient ses promesses crypto, leur mise en œuvre prendra du temps sur ses quatre années de mandat, avec de nombreuses contraintes : nomination du cabinet, besoin de l'approbation du Sénat, nécessité de faire passer toute réforme économique ou modification législative par le Congrès. « Passer de la parole aux actes sera long, mais globalement, un gouvernement Trump devrait réduire les obstacles réglementaires au développement du secteur crypto et technologique aux États-Unis. »

Si l'on considère l'élection présidentielle américaine comme un tournant pour le marché crypto, la trajectoire à plus long terme dépendra surtout des décisions de la Fed sur les taux d'intérêt, chaque annonce mensuelle provoquant des remous sur les marchés financiers.

La prochaine réunion de la Fed aura lieu dans la nuit du 8 novembre (heure GMT+8). Le marché anticipe sans suspense une baisse des taux en novembre. Selon CME « FedWatch », la probabilité d'une baisse de 25 points de base du taux des fonds fédéraux en novembre est de 99,7 %, celle d'un maintien inchangé est de 0 %. Mais la question de savoir si la politique de taux de la Fed sera influencée par l'arrivée du nouveau président retient l'attention.

On s'attend à ce que le président de la Fed, Jerome Powell, réponde cette semaine lors de la conférence de presse suivant la réunion du FOMC, à des questions sur l'impact de l'élection sur la Fed.

Ce sujet préoccupe les acteurs des marchés financiers, non seulement parce que Powell a été critiqué par Trump lors de son précédent mandat et pendant la campagne, mais aussi parce que Trump estime que le président devrait avoir son mot à dire sur la politique de taux de la Fed.

Cependant, la loi américaine protège l'indépendance de la Fed dans ses décisions. D'ailleurs, en octobre dernier, Trump a déclaré qu'il ne pensait pas devoir donner des ordres à la Fed.

La seule façon légale pour Trump d'influencer la Fed serait de nommer des personnes clés à des postes stratégiques. Même s'il souhaite remplacer Powell, il devra attendre au moins 2028. Le mandat de Powell à la tête de la Fed se termine en mai 2026, et son siège au conseil des gouverneurs sera vacant en janvier 2028.

En termes de calendrier et de marge de manœuvre, la capacité de Trump à influencer directement la politique de taux de la Fed reste très limitée, et il est probable que la Fed poursuive ses baisses de taux jusqu'à l'année prochaine.

Jan Hatzius, chef économiste de Goldman Sachs, estime que la Fed tiendra sa promesse de deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, et prévoit que « cette tendance se poursuivra au premier semestre 2025 », ajoutant dans un rapport : « Nous prévoyons que la Fed baissera ses taux à quatre reprises consécutives au premier semestre 2025, pour atteindre un taux final de 3,25 % à 3,5 %. »

Pour le marché crypto, la baisse des taux de la Fed est une « arme à double tranchant ». D'un côté, cette politique d'assouplissement quantitatif favorise l'afflux de capitaux des marchés de l'épargne et des obligations vers les actifs risqués ; de l'autre, le risque d'inflation induit par la baisse des taux est aussi un signe de récession, ce qui n'est pas favorable aux marchés financiers.

À court terme, la conclusion de l'élection présidentielle américaine et la décision de la Fed sur les taux en novembre feront de cette semaine un moment clé pour l'histoire de la crypto. Le marché crypto terminera ainsi l'année du « halving » du bitcoin sous l'effet combiné de ces deux facteurs. Selon l'histoire du marché, l'année suivant le halving marque généralement le début d'un nouveau bull run.