Les produits financiers institutionnels liés au bitcoin connaissent d’importants flux sortants alors même que le prix de l’actif repart à la hausse. Ce contraste apparent entre indicateurs techniques et mouvement de marché révèle des dynamiques plus profondes, portées par des facteurs macroéconomiques et une évolution du profil des investisseurs.
Des retraits records sur les ETF Bitcoin
Au cours de la semaine du 3 au 7 novembre 2025, les ETF au comptant adossés au bitcoin ont enregistré une sortie nette de 1,22 milliard de dollars. Ce niveau marque la troisième plus importante désaffection hebdomadaire depuis leur lancement sur les marchés financiers. La journée de vendredi concentre à elle seule 558,4 millions de dollars de retraits.
Les fonds les plus concernés sont ceux de BlackRock (IBIT), Fidelity (FBTC) et Grayscale (GBTC). Ce désengagement intervient dans un contexte de repositionnement global des portefeuilles face aux incertitudes monétaires et politiques. Il s’inscrit également dans des stratégies de gestion de liquidité ou de fiscalité, typiques en période de fin d’exercice.
Certains analystes estiment que ces flux ne traduisent pas un désintérêt structurel, mais plutôt un ajustement tactique. Les institutions réorientent leurs expositions sans pour autant remettre en cause le potentiel à long terme de l’actif sous-jacent.
Le bitcoin franchit à nouveau les 106 000 dollars
En parallèle de ces retraits, le bitcoin affiche un rebond de 4,3 % qui le propulse au-delà des 106 000 dollars. Cette remontée survient après une baisse de plus de 20 % depuis le pic atteint en octobre. Plusieurs éléments extérieurs ont contribué à soutenir le cours, notamment l’adoption par le Sénat américain d’une mesure prolongeant le financement de l’État fédéral jusqu’à fin janvier 2026.
Les marchés réagissent également positivement à un apaisement perçu dans les tensions commerciales sino-américaines. Ce retour de l’appétit pour le risque redonne de la vigueur à des actifs comme le Bitcoin, historiquement corrélés aux phases de reprise du sentiment de marché.
Une reprise soutenue par les fondamentaux du marché
Dans ce contexte, l’analyse de Ryan Lee, Chief Analyst chez Bitget, met en lumière des facteurs de fond qui continuent d’alimenter la dynamique du marché. Selon lui, l’environnement de politique monétaire plus accommodante, la croissance de l’offre en stablecoins et la demande institutionnelle via les ETF renforcent le socle de soutien du Bitcoin.
Il considère que cette demande n’est plus uniquement spéculative mais désormais soutenue par une logique de couverture contre les risques macroéconomiques. À court terme, il anticipe une évolution du prix entre 90 000 et 160 000 dollars, portée par l’optimisme post-électoral et des baisses de taux probables.
Sur un horizon de six mois à deux ans, l’arrivée de réglementations plus claires et une adoption croissante dans la finance traditionnelle pourraient faire grimper les valorisations jusqu’à 350 000 dollars. À long terme, le scénario d’une valorisation supérieure à 500 000 dollars repose sur l’affirmation du Bitcoin comme réserve de valeur mondiale.
Des risques à court terme mais un cap haussier maintenu
Ryan Lee reste toutefois prudent quant aux risques à venir. Un maintien inattendu des taux par la Réserve fédérale en décembre pourrait tempérer la prise de risque des marchés. Par ailleurs, des tensions spécifiques au sein des protocoles DeFi ou une correction des actions américaines pourraient provoquer des accès de volatilité. Néanmoins, le bitcoin ayant déjà absorbé une partie des récentes corrections, la marge de repli semble limitée.
Dans une optique moyen terme, la convergence de facteurs structurels positifs et l’arrivée progressive de cadres réglementaires offrent une visibilité accrue. Le marché des actifs numériques semble ainsi amorcer une nouvelle phase de consolidation et de croissance soutenue.
