Résumé du marché à la mi-novembre : Bitcoin se maintient à 100 000 $, ETH retrouve son équilibre, TON se lance dans les paiements

Nous sommes maintenant bien avancés dans le mois de novembre, et le marché semble enfin avoir trouvé un certain équilibre – pas une stabilité assurée, plutôt l'impression d'une démarche hésitante après avoir glissé sur la glace sans tomber. Le Bitcoin a défendu le seuil symbolique des 100 000 $, l'Ether a évité de justesse de passer sous la barre des 3 000 $, et le TON s'est redressé après avoir stagné près de 1.8 $. Les prix remontent légèrement au moment où j'écris ces lignes, mais les cicatrices de la chute d'octobre-début novembre sont encore bien visibles. La vraie question est de savoir si ce rebond marque le début d'une nouvelle phase, ou s'il ne s'agit que d'un de ces réflexes éculés des marchés baissiers qui attirent tout le monde avant de retomber.

Bitcoin (BTC)

Le BTC a passé la majeure partie de la semaine à osciller dans la zone grise des 100 000 $, un niveau devenu un point d'ancrage psychologique et technique. Après une légère baisse et une légère hausse, le graphique a commencé à ressembler moins à un krach et plus à une consolidation vendredi. C'est étonnant comme le sentiment peut changer rapidement : en début de semaine, les réseaux sociaux étaient saturés de discours alarmistes et de graphiques confirmant un nouveau marché baissier ; le week-end, l'ambiance était plutôt à l'espoir d'avoir atteint le point bas.

Graphique BTC/USD, Coinbase. Source : TradingView

Ce calme est en partie dû au retour au vert des flux d'ETF. 

Flux d'ETF Bitcoin au comptant du 29 octobre à jeudi. Source : Farside Investors

Après près d'une semaine de sorties de capitaux, le marché a enregistré une entrée de 240 millions de dollars – certes modeste, mais symboliquement significative. Elle a rappelé à tous que les institutions n'avaient pas totalement quitté le débat. 

Ajoutez à cela la note de JPMorgan selon laquelle le BTC semble « bon marché par rapport à l'or », et vous pourriez sentir un léger relâchement collectif chez les traders. Pourtant, sous cette apparente tranquillité, des signes de lassitude se font clairement sentir : les marges des mineurs sont comprimées, la liquidité se raréfie et les gros investisseurs réduisent leurs positions. Il ne s'agit donc pas d'une euphorie liée à la prise de risque, mais plutôt d'une trêve fragile entre acheteurs et vendeurs.

Différence entre le prix du Bitcoin et celui de l'or, ajustée en fonction de la volatilité. Source : JP Morgan

Si je devais me prononcer sur une tendance, je dirais que le Bitcoin a probablement atteint son point bas, mais qu'il reste encore dans sa phase post-krach. La zone des 105 000 à 109 000 $ représente un seuil critique : si ce seuil est franchi, les investisseurs recommenceront à croire. En revanche, une chute brutale de 100 000 $ suffirait à faire voler en éclats tout le discours sur la « phase d'accumulation ».

Ethereum (ETH)

L'ETH a globalement suivi la même tendance que le Bitcoin cette semaine, comme toujours lorsque le contexte macroéconomique est prépondérant. Après une chute aux alentours de 3 000 $ en début de séance, provoquant la fuite de quelques investisseurs avides d'effet de levier, il est lentement remonté vers les 3 500 $. Une reprise honorable, certes, mais avec un peu de recul, on constate l'important potentiel de rebond : toutes ces mèches d'octobre restent à exploiter. 

Graphique ETH/USD, Coinbase. Source : TradingView

Ce qui est intéressant, c'est la divergence des opinions : les données sur les produits dérivés montrent que les investisseurs restent hésitants, tandis que les discussions sur les réseaux sociaux sont discrètement redevenues optimistes.

Prime annualisée des contrats à terme mensuels sur ETH. Source : laevitas.ch

 Certains analystes l'ont qualifié de « piège à ours massif », arguant que les fondamentaux d'ETH n'avaient pas changé et que cette baisse était principalement due à un dénouement de positions à effet de levier.

On peut en quelque sorte comprendre leur point de vue : le débit de la couche 2 atteint des niveaux records, tandis que DeFi Les volumes se stabilisent. Par ailleurs, le nouveau modèle de financement de la Fondation Ethereum apporte une structure qui faisait défaut depuis un certain temps. 

Source : Anthony Sassano

Mais face à une faible demande pour les ETF ETH au comptant et à la domination persistante du Bitcoin, toute hausse de l'ETH semble incertaine. Si le Bitcoin se maintient, l'ETH a de fortes chances d'atteindre 3 800 à 3 900 $ ; dans le cas contraire, nous retomberons rapidement à 3 100 $.

Toncoin (TON)

toncoin
La semaine de TON a été étonnamment mouvementée en coulisses. Après avoir touché un plus bas proche de 1.8 $, le cours est progressivement remonté au-dessus de 2.1 $, et cette fois-ci, cette hausse était justifiée par des actualités concrètes.

Graphique TON/USD. Source : TradingView

AlphaTON Capital a renforcé son investissement en acquérant 300 000 TON supplémentaires et, plus important encore, en annonçant une coentreprise avec PagoPay et ALT5 Sigma pour lancer une Mastercard fonctionnant avec le TON. Il s'agit probablement de l'annonce la plus marquante de la semaine pour l'écosystème, car elle propose un cas d'utilisation concret permettant aux détenteurs de dépenser directement leurs jetons. Le TON acquiert ainsi un avantage dont la plupart des réseaux ne font que parler : une intégration tangible des paiements.

Source : Alphaton Capital

De plus, les validateurs ont fixé le 12 novembre comme date de vote pour une mise à jour introduisant un stablecoin réglementé, vraisemblablement l'USDC, qui pourrait consolider la liquidité et ouvrir la voie à de nouveaux cas d'utilisation de la finance on-chain. Telegram a également alimenté cette dynamique en testant en version bêta les enchères de cadeaux au sein de son application, rendant ainsi les objets de collection numériques échangeables de manière plus conforme aux règles du marché – confirmant une fois de plus le rôle croissant de TON dans l'écosystème de Telegram.

Source : TON Status

En résumé, il s'agit d'un ensemble de catalyseurs plutôt positifs pour une cryptomonnaie qui, ces derniers temps, n'a fait que refléter les fluctuations du Bitcoin. Un franchissement du seuil des 2.2 $ commencerait à apparaître comme une véritable progression, tandis qu'en dessous de 1.95 $, on repartirait de zéro.