Points clés à retenir :
Le Bitcoin s'est affaibli alors que la faiblesse du secteur technologique s'est propagée aux marchés crypto, réduisant l'appétit pour le risque et limitant la demande de levier haussier.
Des sorties persistantes des ETF Bitcoin au comptant et des ventes ciblées d'un détenteur de 2011 ont accentué la pression à la baisse.
Le Bitcoin (BTC) a chuté de 11 % depuis lundi, atteignant un plus bas de six mois à 94 590 $ vendredi. Les produits dérivés sur Bitcoin continuent d’indiquer une faiblesse, même si plusieurs grandes valeurs technologiques ont enregistré des baisses similaires au cours de la semaine. Les traders se demandent désormais si le marché a déjà trouvé un plancher et ce qui doit se produire avant que la confiance ne revienne.
Intérêt ouvert agrégé des futures BTC, USD. Source : CoinGlass / Cointelegraph Le repli a effacé 900 millions de dollars de positions longues à effet de levier sur BTC, soit moins de 2 % de l'intérêt ouvert total. Malgré l’ampleur de ce chiffre, le mouvement de prix soudain a à peine entamé le marché au sens large. À titre de comparaison, les liquidations en cascade du 10 octobre, aggravées par une liquidité très faible, avaient entraîné une baisse de 22 % de l'intérêt ouvert sur les futures BTC.
Les inquiétudes concernant la pression inflationniste à la hausse ont refait surface après que le président américain Donald Trump a annoncé son intention de réduire les droits de douane pour atténuer le coût élevé des denrées alimentaires. Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef chez Allianz, a déclaré à Yahoo Finance que les risques de récession ont augmenté alors que « les ménages des tranches inférieures de la distribution des revenus » peinent à faire face à la « crise de l’accessibilité ». El-Erian a averti que la contagion pourrait se propager à l'ensemble de l'économie.
Taux annualisé du fonds sur futures BTC à 2 mois. Source : La prime sur les futures BTC est restée proche de 4 % vendredi, inchangée par rapport à la semaine précédente. Bien qu'elle reste en dessous du seuil neutre de 5 %, la métrique s'est éloignée des plus bas de 3 % observés plus tôt ce mois-ci. La demande de levier haussier reste modérée, mais cela ne signifie pas que les baissiers ont une forte conviction. Pour évaluer si les traders professionnels anticipent une nouvelle baisse, il est utile d’examiner leurs ratios long/short.
Ratio long/short BTC des principaux traders. Source : CoinGlass / Cointelegraph Les baleines et les market makers ont augmenté leurs positions longues sur Binance depuis mercredi, achetant la baisse alors que le Bitcoin est passé sous les 100 000 $. En revanche, les baleines d’OKX ont réduit leur exposition haussière à perte après que le support des 98 000 $ a cédé vendredi. Malgré cela, les traders professionnels semblent plus optimistes maintenant qu’ils ne l’étaient mardi.
Les inquiétudes autour du secteur de l’IA entraînent une correction alors que les traders réduisent leur risque dans un contexte d’incertitude économique
Une partie de la récente correction des marchés à risque a été provoquée par des inquiétudes dans le secteur de l’intelligence artificielle, qui avait été un moteur positif majeur pour les actions. L’investisseur légendaire Michael Burry s’est interrogé sur le fait que l’allongement des calendriers d’amortissement pour le matériel informatique aurait artificiellement stimulé la dynamique des bénéfices. Amazon a été la seule grande entreprise technologique à avoir récemment raccourci son calendrier d’amortissement.
Les sorties nettes de 1,15 milliard de dollars en deux jours des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont pesé sur le sentiment, même si ce montant représente moins de 1 % de leurs actifs sous gestion. De plus, la pression de vente d’un unique détenteur de Bitcoin de 2011 a ajouté à la peur et à l’incertitude. Les analystes ont noté que l’événement était isolé et ne reflétait pas une tendance plus large.
Skew delta des options Bitcoin à 30 jours sur Deribit (put-call). Source : Le skew delta des options BTC s’établissait à 10 % vendredi, quasiment inchangé par rapport à la semaine précédente. Bien qu’il soit au-dessus du seuil neutre de 6 %, l’indicateur de peur basé sur les options du marché reste bien en dessous du pic de 16 % du mois dernier. Étant donné que le Bitcoin a chuté de 24 % par rapport à son sommet historique, on pourrait dire que le marché des options a fait preuve de résilience.
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Plusieurs entreprises valorisées à 20 milliards de dollars ou plus ont enregistré des pertes de 15 % ou plus depuis le 5 novembre, notamment CoreWeave (CRWV), Ubiquiti (UI), Nebius Group (NBIS), Symbiotic (SYM) et Super Micro Computer (SMCI). Les probabilités suggèrent que les traders continueront de réduire leur exposition au risque et de privilégier la liquidité jusqu’à ce que les perspectives économiques s’éclaircissent. Par conséquent, le prix du Bitcoin pourrait rester sous pression.
