La narration cachée derrière la flambée de ZEC : la migration des havres de paix pour les "Chen Zhi et Qian Zhimin"

Auteur : Odaily Wenser

 

La fermeture du gouvernement américain, très attendue, a finalement pris fin, mais le sentiment du marché ne s'est pas réchauffé pour autant.

Le marché des cryptomonnaies n’a pas connu le rebond attendu après la dissipation des mauvaises nouvelles, mais a plutôt continué à être dominé par une tendance baissière : le BTC a brièvement perdu le seuil des 90 000 dollars, l’ETH est tombé sous les 2 900 dollars, et la chute généralisée des cryptos semble résumer la situation actuelle. Seul le secteur de la confidentialité, représenté par ZEC, a connu une tendance indépendante et remarquablement positive à contre-courant.

Parallèlement, deux grandes affaires secouant l'industrie ont éclaté simultanément : les 127 000 BTC détenus par Chen Zhi, le dirigeant du "Prince Group", ont été confisqués par le gouvernement américain ; Qian Zhimin, cerveau derrière le détournement de plus de 40 milliards de yuans par "Lantian Gerui", a été arrêté après sept ans de cavale, et plus de 60 000 BTC sous son contrôle restent également en suspens.

Derrière ces deux affaires, un effet domino s’est déclenché : la résistance à la censure et l’anonymat du Bitcoin sont remis en question comme jamais auparavant, que ce soit par des technophiles, des fondamentalistes ou même des baleines mystérieuses du marché gris.

Lorsque la puissance autoritaire du monde réel entre en collision frontale avec l'idéal de la technologie décentralisée, le résultat n'est pas romantique et pousse les idéalistes à la réflexion :Du point de vue de l’attribution finale des actifs BTC, c’est la machine étatique qui reste le grand gagnant.

Cela oblige également l'industrie crypto à affronter à nouveau une vieille question :Si même le BTC ne peut plus assumer le rôle de "monnaie résistante à la censure", qui sera le prochain symbole de la protection de la vie privée et du stockage d’actifs on-chain ?La réponse du marché semble déjà émerger — à ce moment précis, ZEC, qui évolue à contre-courant, devient la "réponse version" appropriée.

La forte hausse de ZEC n’est peut-être pas une simple manipulation de marché, mais le reflet d’une demande réelle et à long terme de la part des baleines. Cette conclusion est soutenue par de multiples récits et données.

Quand la main d’un gouvernement autoritaire brise l’illusion de la "monnaie résistante à la censure" : le BTC n’est plus un "refuge" noble

L’une des raisons directes de la renaissance de la foi dans le "jeton de confidentialité" ZEC est l’information révélée par deux récentes "affaires de gros actifs BTC" :La résistance à la censure et l’anonymat du BTC sont soumis à une épreuve sévère.

Commençons par l’affaire de Chen Zhi, dirigeant du "Prince Group", impliquant 15 milliards de dollars.

Auparavant, Odaily avait détaillé cette affaire dans l’article « 15 milliards de dollars de BTC changent de mains : le ministère américain de la Justice élimine le Prince Group du Cambodge, devenant ainsi la plus grande baleine BTC mondiale », mentionnant le processus spécifique de confiscation des BTC :

(Dans cette affaire) les agences judiciaires et de renseignement ont démontré un processus complet de gestion des actifs on-chain : localisation sur la blockchain → blocage financier → prise de contrôle judiciaire. Il s’agit d’une boucle fermée alliant "capacité de traçage on-chain" et "pouvoir judiciaire traditionnel" :

Première étape : traçage on-chain — identifier le "contenant de fonds". L’anonymat du Bitcoin est souvent mal compris. En réalité, sa blockchain est un registre public, chaque transaction laisse une trace. Le groupe de Chen Zhi a tenté de blanchir l’argent via le schéma classique "spray-funnel" : disperser les fonds du portefeuille principal vers de nombreuses adresses intermédiaires, puis les regrouper vers quelques adresses centrales. Cette opération, bien que complexe en apparence, crée des motifs distinctifs sous l’analyse on-chain. Les agences d’enquête (comme TRM Labs, Chainalysis) utilisent des algorithmes de clustering pour cartographier précisément le flux des fonds, prouvant que toutes ces adresses dispersées pointent vers une seule entité de contrôle : le Prince Group.

Deuxième étape : sanctions financières — couper les "canaux de conversion". Après avoir localisé les actifs on-chain, les autorités américaines lancent une double sanction financière : le Département du Trésor (OFAC) sanctionne Chen Zhi et les entités associées, interdisant toute transaction avec elles pour les institutions sous juridiction américaine. Le FinCEN, via la section 311, désigne les entités clés comme "sujets principaux de préoccupation en matière de blanchiment", coupant totalement leur accès au système de compensation en dollars. Ainsi, bien que ces BTC restent contrôlables par clé privée, leur attribut de valeur principal — la capacité à être convertis en dollars — est gelé.

Troisième étape : prise de contrôle judiciaire — transfert de propriété. La confiscation finale ne repose pas sur le piratage des clés privées, mais sur la prise de contrôle des droits de signature via une procédure judiciaire (comme une ordonnance du tribunal). Cela signifie que les forces de l’ordre ont obtenu la phrase mnémonique, la clé privée ou le contrôle du portefeuille matériel, leur permettant d’effectuer des transactions comme le propriétaire initial. Dans l’affaire Chen Zhi, la méthode exacte par laquelle le gouvernement américain a obtenu la clé privée n’a pas été divulguée, mais la communauté soupçonne une exploitation d’une faille de sécurité de Lubian.com. Une fois la transaction confirmée sur la blockchain, la "propriété légale" et le "contrôle on-chain" sont unifiés.

La propriété des 127 271 BTC a ainsi été transférée, tant sur le plan technique que légal, des mains de Chen Zhi à celles du gouvernement américain. Cette série d’actions démontre clairement que, face au pouvoir étatique, "l’inaliénabilité des actifs on-chain" n’est pas absolue.

Processus de transfert de 15 milliards de dollars d’actifs BTC

Cet événement a également été expliqué en détail dans le « Rapport d’analyse technique sur le piratage du pool LuBian » publié par le National Computer Virus Emergency Response Center, précisant que cette "plus grande confiscation d’actifs virtuels de l’histoire" était en réalité une "opération typique de hacking d’État". Dans la forêt sombre du monde crypto, il n’y a pas que des groupes comme Lazarus Group (Corée du Nord), mais aussi des "forces spéciales on-chain" américaines tapies dans l’ombre.

Comparé à Chen Zhi, qui progressait prudemment en Asie du Sud-Est, le parcours de Qian Zhimin, impliqué dans le blanchiment de 60 000 BTC, est encore plus légendaire.

Selon Caixin, elle a découvert le Bitcoin en 2012, avec l’ambition de posséder un jour 210 000 BTC, soit 1% de l’offre totale. Elle a presque atteint cet objectif : entre juin 2014 et juin 2017, elle a fait acheter 194 951 BTC à ses "hommes de paille", à un prix moyen de seulement 2 815 yuans par BTC (méthodologie inconnue). Le jour de sa condamnation au Royaume-Uni en novembre, le prix du Bitcoin avait été multiplié par 266 pour atteindre 750 000 yuans par BTC.

Son journal, rédigé entre mai et juillet 2018, montre qu’elle avait un "plan sur six ans" pour 2018-2023, dont l’objectif principal était de "prendre sa retraite à 45 ans" et de "reconstruire un empire numérique". Elle exigeait de conserver "au moins trois identités", dont Saint-Kitts-et-Nevis et "deux pays européens (au moins un inconnu des autres mais permettant de voyager librement en Europe)", ainsi que deux "refuges" loués à long terme en Europe.

Pour soutenir ces arrangements, elle a ancré presque toutes ses grosses dépenses au Bitcoin. Son journal indique qu’en 2018, elle prévoyait de vendre au moins 4 000 BTC à environ 6 800 dollars chacun pour l’immigration, l’achat de biens et la constitution d’équipes ; en 2019, si le prix atteignait 8 200 dollars, elle vendrait jusqu’à 1 500 BTC ; en 2020, elle a relevé son budget à 9 500 dollars par BTC, réservant 1 750 BTC pour investir dans des exchanges et entretenir ses "relations". Elle pariait dans son journal qu’à partir de 2021, le prix du BTC resterait durablement entre 40 000 et 55 000 dollars, planifiant sur cette base des projets de "banque numérique", "fonds familial" et même de royaume personnel.

Schéma des étapes clés de l’affaire Qian Zhimin

Entre fin 2016 et 2017, Qian Zhimin a stocké plus de 70 000 BTC dans le portefeuille d’un ordinateur portable (Odaily note : les informations sur plus de 120 000 BTC supplémentaires n’ont pas été divulguées). Selon le journal saisi par la police britannique, elle aurait "perdu 20 008 BTC". En combinant cela avec les plus de 18 833 BTC transférés, échangés ou utilisés pendant son séjour au Royaume-Uni, la police britannique a finalement saisi environ 61 000 BTC, ainsi que 67 millions de livres en BTC et XRP.

La clé de son arrestation a été la surveillance par la police britannique d’adresses de portefeuilles suspectes dans le cadre d’une enquête sur le blanchiment d’argent, ainsi que la révélation de l’identité de "Seng Hok Ling" (translittération : Lin Chengfu) via les informations KYC de Binance et d’autres indices on-chain et off-chain. En avril 2024, Qian Zhimin a été arrêtée dans son sommeil dans un appartement Airbnb du Yorkshire, au Royaume-Uni.

Cela démontre une fois de plus que si les actifs peuvent exister sur la blockchain du monde numérique, les humains ne peuvent échapper à leur existence physique, et l’espace off-chain reste sous la juridiction des gouvernements autoritaires.

Imagination VS Réalité

Ces deux affaires, impliquant plus de 180 000 BTC au total, ont amené le marché à réévaluer les limites réelles du récit autour de la "résistance à la censure" et de "l’anonymat" du Bitcoin. Bien sûr, en réalité,avec l’arrivée des BTC ETF, la participation accrue des institutions et les exigences réglementaires croissantes en matière de transparence, le récit initial du Bitcoin centré sur l’anonymat et la résistance à la censure a déjà largement disparu de la scène principale.

Dans ce contexte, ZEC, qui porte haut le drapeau du "jeton de confidentialité POW", est devenu le nouveau "Canaan" pour de nombreux OG du Bitcoin, fondamentalistes et technophiles.

La confidentialité du BTC est morte, ZEC s’impose : le marché revalorise les "nouveaux actifs refuges"

Si la "renaissance" de ZEC, passant de 60 à plus de 100 dollars, s’appuyait encore sur le soutien public de figures comme Naval, 0xmert, Arthur Hayes ou Ansem, après avoir franchi les seuils des 200, 400 et 700 dollars, la demande d’achat s’est déplacée des spéculateurs à court terme vers les baleines OG du Bitcoin et les détenteurs ayant un réel besoin de confidentialité.

Évolution du prix de ZEC sur le dernier mois

Concrètement, ZEC, en tant que "jeton de confidentialité", présente les avantages suivants :

Premièrement, une liquidité abondante grâce aux principaux CEX.Selon Coingecko, au moment de la rédaction, le volume de transactions de ZEC sur 24 heures dépasse 2,26 milliards de dollars, Binance et Coinbase étant les deux principales plateformes (33 % et 11 % respectivement). Dans un marché où la liquidité est rare, cette "niche CEX" unique offre à ZEC une grande scène pour attirer des capitaux et progresser à contre-courant.

Deuxièmement, une demande réelle pour son "pool de confidentialité anonyme" (Shielded pool).Les données montrent que le pool de confidentialité de Zcash (ZEC) a atteint près de 5 millions de jetons le 3 novembre ; au moment de la rédaction, il reste au-dessus de 4,82 millions, soit environ 30 % de l’offre en circulation ; plus de 26 000 transactions on-chain sur 24 heures ; plus de 2 200 transactions shielded sur 24 heures. Cela montre une adoption réelle, stable et active de ZEC.

Troisièmement, une offre relativement stable et une capitalisation boursière plus faible que les autres principaux jetons.Selon Coingecko, l’offre totale de ZEC est d’environ 16,4 millions, pour une capitalisation totale d’environ 11 milliards de dollars, classée 16e parmi les cryptomonnaies ; hors USDT, USDC, stETH, wstETH, WBTC et autres stablecoins ou tokens enveloppés, ZEC est 11e, avec un potentiel de hausse supérieur à celui des principales cryptos à plusieurs dizaines ou centaines de milliards de dollars.

Quatrièmement, une conformité réglementaire plus aboutie et une pression moindre des régulateurs.Contrairement à XMR, DASH et autres jetons de confidentialité controversés et souvent poursuivis, ZEC, en tant que jeton POW de confidentialité mainstream, n’est pas en conflit direct avec les régulateurs, et son mécanisme POW renforce sa résistance à la censure. Selon la roadmap Q4 2025 d’Electric Coin Co. (ECC), ZEC possède certains avantages techniques. De plus, le mode de confidentialité optionnel de ZEC permet aux institutions de rester conformes et de déclarer, ce qui en fait un actif acceptable pour les régulateurs.

Cinquièmement, l’ancienneté de son écosystème et la forte présence de la communauté technique.En tant que berceau de la technologie ZK-Rollup, la communauté ZEC compte de nombreux experts, OG crypto et investisseurs réputés, dont le KOL Cobie (détenteur de ZEC depuis 2016) et Tyler Winklevoss, cofondateur de Gemini (qui a déclaré en 2021 que ZEC était "la crypto la plus sous-évaluée").

En résumé, ces cinq avantages font de ZEC le choix naturel pour les baleines BTC, les fondamentalistes et les partisans des actifs résistants à la censure pour la migration d’actifs sensibles. Cela est également confirmé par de multiples données.

Analyse du marché ZEC : de l’adoption réelle à la nouvelle star du marché

Dans l’article « Acheter du ZEC pour faire chuter le BTC ? Les 4 vérités derrière la flambée des jetons de confidentialité »(https://www.odaily.news/zh-CN/post/5207240), nous avons analysé en détail les raisons du retour en grâce des jetons de confidentialité. Les données du mois écoulé confirment quela hausse de ZEC est principalement due à l’émotion du marché et à l’adoption réelle, et non à une manipulation de marché.

ZEC devient une cible majeure sur les contrats : volume 24h juste derrière BTC et ETH

Selon Coinglass, sur les dernières 24 heures, plus de 72,88 millions de dollars de ZEC ont été liquidés, dont plus de 69,3 millions sur des positions short, ce qui place ZEC juste derrière ETH et BTC en termes de liquidations.

ZEC, troisième sur la liste des liquidations de contrats

De plus, le volume et l’intérêt ouvert sur les contrats ZEC restent élevés : au moment de la rédaction, le volume sur 24 heures dépasse 6,6 milliards de dollars ; l’intérêt ouvert sur 24 heures dépasse 1,2 milliard de dollars.

Les données des contrats ZEC sont largement en tête

Côté spot, ZEC affiche également des flux nets positifs sur les principaux CEX : depuis le 1er octobre, sur 50 jours, seuls 15 jours ont vu des sorties nettes ; sur 30 jours, l’afflux net spot est d’environ 316 millions de dollars ; sur 50 jours, environ 419 millions de dollars. Sur 24 heures, le volume spot sur Binance dépasse 720 millions de dollars (+21 %) ; sur Coinbase, plus de 230 millions de dollars (+17 %).

Statistiques des flux entrants/sortants spot ZEC

Heatmap des transactions spot ZEC et données sur 30 jours

Changements de prix ZEC : du volume BTC à l’engouement du marché

Au-delà du volume global, l’analyse des volumes sur la paire BTC montre deux phases pour ZEC :

Premièrement, avant le 7 novembre,le volume BTC augmentait progressivement ; le jour où ZEC a franchi les 700 dollars, le volume sur la paire BTC a dépassé 110 BTC, et une part importante des achats/ventes de ZEC se faisait encore en BTC ;

Deuxièmement, après le 7 novembre, ZEC est devenu l’un des rares points chauds d’un marché baissier, et avec les affaires "Chen Zhi", "Qian Zhimin" et les sorties nettes des BTC ETF, l’attention du marché s’est tournée vers ZEC.

Graphique en chandeliers de la paire ZEC/BTC

Après la lente progression d’octobre, la courbe de hausse de ZEC est devenue beaucoup plus raide en novembre, reflétant à la fois l’influence du marché global et les avantages objectifs de ZEC en termes d’utilisation réelle et de capacité de capitaux.

En particulier, après la première semaine de novembre et une série de nouvelles, les attributs de confidentialité et de résistance à la censure du BTC ont été remis en question ; à l’inverse, la "propriété de confidentialité" de ZEC a été hautement reconnue par le marché crypto.

La deuxième semaine de novembre, les discussions sur "BTC no longer private" faisaient rage sur X. Le 14 novembre, Simon de Delphi Digital a publié un long article concluant que "ZEC succède à BTC comme réserve de valeur avec confidentialité et souveraineté".

Après plus d’un mois de développement, dans un contexte de marché baissier, ZEC est devenu le récit dominant du secteur. De nombreux traders ayant vendu à 300 ou 400 dollars sont revenus massivement, créant la première vague d’achats de consensus collectif. Les caractéristiques du marché à ce moment étaient :

• Hausse quotidienne de ZEC souvent entre 20 et 30 %, en tête des classements CEX ;
• De nombreux OG crypto affirment que "la confidentialité du BTC est morte, ZEC est le vrai jeton de confidentialité", dont Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, qui a déclaré le 7 novembre que ZEC était désormais la deuxième plus grande position de son family office Maelstrom Fund, juste derrière BTC ; le 16 novembre, il a même lancé un concours de memes pour promouvoir l’écosystème ZEC, déclarant que "le cadeau de Noël le plus désiré est ZEC".
• XMR, DASH et autres jetons de confidentialité ont également légèrement suivi la hausse ;
• Des ordres d’achat naturels sont apparus sur les carnets d’ordres de Binance, Coinbase et OKX.

Même sur Google Trends, les recherches "Zcash" et "ZEC" ont augmenté de 200 à 300 % ; plus important encore, la demande réelle, la tendance et l’activité de ZEC ont attiré l’attention des marchés financiers. Tyler Winklevoss, cofondateur de Gemini, a lui-même acheté massivement.

Création d’une société de trésorerie ZEC : objectif d’acheter au moins 5 % des jetons

Le 12 novembre, Leap Therapeutics, société cotée au Nasdaq, a annoncé l’achat de 203 775,27 ZEC à un prix moyen de 245 dollars et sa transformation en société de trésorerie ZEC sous le nom de Cypherpunk Technologies Inc. Elle a également annoncé une levée privée de 58,88 millions de dollars menée par Winklevoss Capital.

Le 18 novembre, Cypherpunk Technologies Inc. (Nasdaq : CYPH) a annoncé un nouvel achat de 29 869,29 ZEC pour 18 millions de dollars (prix moyen 602,63 dollars). Avec les 50 millions de dollars précédemment investis, Cypherpunk détient désormais 233 644,56 ZEC à un prix moyen de 291,04 dollars.

Cette acquisition porte sa part du réseau Zcash à 1,43 %.Cypherpunk, axée sur la confidentialité et la souveraineté, considère Zcash comme "une forme d’actif numérique privé", un outil de couverture contre la transparence de Bitcoin et son infrastructure financière, surtout dans un futur dominé par l’IA. La société vient de nommer Will McEvoy, responsable de Winklevoss Capital, comme CIO et membre du conseil, Winklevoss Capital ayant mené la levée de 58,88 millions de dollars.L’objectif de la société est de détenir au moins 5 % de l’offre totale de ZEC, poursuivant sa stratégie de trésorerie numérique centrée sur Zcash.

ZEC pourra-t-il devenir, après BTC, le prochain actif crypto massivement acheté par Wall Street et les capitaux crypto ? À mesure que la valeur de ZEC sera reconnue, il pourrait attirer une attention croissante.

Conclusion : ZEC, "assurance confidentialité du BTC" ? Peut-être bien plus encore

Bien sûr, nous n’encourageons pas les investisseurs à acheter ZEC à des prix élevés ; notre analyse est basée sur des données publiques, la structure du marché et la demande — à long terme, la tendance de ZEC pourrait encore se poursuivre.

Dans « Pourquoi Naval dit-il : Zcash est l’assurance confidentialité du Bitcoin ? » (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5207299), Max Wong d’IOSG Ventures explique en détail la hausse de ZEC et ses principes techniques, reprenant la phrase du célèbre investisseur de la Silicon Valley Naval lors de son premier soutien à ZEC :« Bitcoin est une assurance contre la monnaie fiduciaire ; Zcash (ZEC) est une assurance contre Bitcoin. »

Aujourd’hui, au-delà de son échangeabilité avec BTC et de sa capacité à combler le manque de confidentialité du Bitcoin, ZEC est de plus en plus perçu comme le nouvel "actif résistant à la censure" par certains acteurs du marché.

Alors que le XXIe siècle approche de son quart, la valeur de la liberté ne se définit peut-être plus seulement par un BTC institutionnalisé et conforme, mais pourrait être redéfinie par des solutions technologiques axées sur la confidentialité et la souveraineté.Dans cette perspective, le retour de ZEC ressemble à un "signal de souveraineté" ravivant le débat sur le marché.