Wall Street contre la crypto : la bataille pour les actions tokenisées atteint son paroxysme

Imaginez un champ de bataille enfumé où les titans de Wall Street et les experts en crypto s'affrontent pour l'avenir des actions tokenisées, des jumeaux numériques d'actions sur une blockchain qui promettent de réécrire le fonctionnement des marchés.

HSBC vient d'annoncer que le drame s'intensifie alors que les régulateurs américains se demandent si ces marchés on-chain recevront une étreinte chaleureuse ou un règlement de fer.

Beaucoup de ces réseaux décentralisés ressemblent et fonctionnent comme des bourses d'échange

La tokenisation, autrefois terrain de jeu des idéalistes de la blockchain, frappe désormais à la porte des conseils d'administration de la finance traditionnelle. Actions, obligations, voire immobilier deviennent numériques.

Ces « actions tokenisées » ne relèvent plus de la science-fiction.

Elles représentent désormais un enjeu sérieux pour quiconque souhaite construire des plateformes de trading blockchain réglementées.

Le dernier épisode s'est déroulé lors du Comité consultatif des investisseurs de la SEC, où les deux camps se sont affrontés.

Les défenseurs de la finance traditionnelle ont insisté pour que les protocoles DeFi respectent les règles existantes des bourses, car, en fin de compte, beaucoup de ces réseaux décentralisés ressemblent et fonctionnent comme des bourses d'échange.

Citadel Securities, le géant du market making, est intervenu en brandissant une lettre de 13 pages affirmant essentiellement que les plateformes DeFi sont des bourses au regard de la loi, et leur accorder des passe-droits ouvrirait la porte au chaos, au détriment de la protection des investisseurs.

La modernisation est positive, mais la conformité est non négociable

Scott Bauguess de Coinbase a adopté une position différente. Selon lui :

Les exchanges DeFi évoluent dans un univers parallèle, bouleversant les marchés traditionnels grâce à un code open-source et une liquidité automatisée.

Des règles centralisées noieraient ce nouveau monde sous une paperasserie inutile, a-t-il plaidé, appelant à de nouvelles directives qui respectent la décentralisation plutôt que de l'étouffer.

Le responsable de la SEC, Paul Atkins, a joué la carte du pragmatisme, affirmant que la tokenisation fait partie d'une vague de modernisation des marchés américains, mais que la conformité reste impérative.

Sa collègue Caroline Crenshaw a mis en garde contre les risques cachés dans les zones d'ombre de la tokenisation, tels que les problèmes de garde, l'intégrité du marché et l'éternelle question de la protection des investisseurs.

Le train de la tokenisation a quitté la gare

HSBC travaille discrètement en coulisses, développant son Tokenized Deposit Service, un outil blockchain sophistiqué permettant aux entreprises de transférer des fonds entre continents en un clin d'œil.

Forrás: X

Déjà présent au Royaume-Uni, à Singapour, à Hong Kong et au Luxembourg, HSBC vise les États-Unis et les Émirats arabes unis pour rejoindre l'aventure dès l'année prochaine.

Cependant, les experts de HSBC soupçonnent que la SEC ne renoncera pas à toute prudence réglementaire concernant les actions tokenisées.

Au lieu de cela, les régulateurs pourraient privilégier une approche « sandbox », un terrain de jeu strictement contrôlé pour voir si le trading on-chain peut coexister avec les règles existantes.

Les analystes prévoient un avenir où les marchés tokenisés fonctionneront sur des blockchains entièrement autorisées et réglementées.

Ces jardins clos maintiendraient les régulateurs aux commandes, surveillant qui fait quoi, tout en protégeant les investisseurs des protocoles ouverts et vulnérables.

Le verdict de la SEC est imminent, prêt à décider si le rêve américain des actions on-chain recevra le feu vert ou sera mis de côté.

Mais les experts affirment que, malgré les égos meurtris et les visions opposées, le train de la tokenisation a quitté la gare et tout le monde s'efforce de le rattraper.