Test de résistance d’automne pour le marché crypto : une correction ou un nouveau paradigme de marché

Ce qui suit est un article invité et une opinion de Volodymyr Nosov, Fondateur et Président de W Group, CEO de WhiteBIT.

Pour le deuxième mois consécutif, le marché des cryptomonnaies est en déclin. Une correction de près de 30 % depuis le début du mois d'octobre — soit environ 1,2 billions de dollars en capitalisation boursière — soulève des questions sur la profondeur de ce repli et sur les facteurs qui le motivent.

Il convient de souligner d'emblée : la baisse actuelle n'est pas une crise mais une correction temporaire. Dans les systèmes financiers traditionnels, les corrections sont souvent bien plus profondes et ne déclenchent pas de panique excessive. Le marché crypto est nettement plus jeune — de nombreux actifs n'existent que depuis quelques années — donc la volatilité est naturelle et n'indique pas de problèmes structurels. De plus, la cryptomonnaie reste l'une des classes d'actifs les plus risquées, c'est pourquoi elle est généralement la première à être vendue lors des périodes de correction.

Facteurs du déclin

Le repli qui a débuté en octobre ne peut être attribué à une seule cause. À mon avis, il résulte de cinq facteurs clés.

1. Diminution de l'intérêt institutionnel

Il est important de comprendre que l'industrie crypto connaît un nouveau changement de paradigme, dans lequel la dynamique du marché n'est plus dictée par les investisseurs particuliers mais par les grands acteurs institutionnels, les hedge funds, les grands fonds et les structures ETF. Leurs stratégies de positionnement déterminent désormais le comportement du marché et donnent le ton des évolutions.

Après la croissance du secteur au premier semestre 2025, certains grands acteurs ont exécuté leurs décisions tactiques. En conséquence, la demande à court terme a diminué, rendant la correction inévitable. Cependant, cela ne doit pas être interprété comme la fin du cycle. Il s'agit d'une pause — un moment où le capital est redistribué entre les participants institutionnels existants et nouveaux.

2. Contexte économique général

Le repli crypto s'est produit sur fond de ralentissement économique général.

À l'automne, l'investissement dans les entreprises technologiques axées sur l'IA s'est contracté. Les principaux indices mondiaux ont chuté : le Nikkei 225 japonais et le Hang Seng de Hong Kong ont baissé en premier, déclenchant une réaction en chaîne sur les marchés occidentaux. Wall Street a également reculé. L'or a également diminué. De telles corrections font partie intégrante des cycles de marché — elles surviennent après des périodes de forte croissance afin de « corriger » des valorisations excessives.

3. Purge de l'effet de levier excessif

Au début de 2025, lors d'une période de forte croissance, les niveaux de levier sur les plateformes de produits dérivés sont devenus dangereusement élevés, en particulier parmi les traders particuliers. Les liquidations massives du 10 octobre ont éliminé les emprunts excessifs. Une liquidité plus faible et une certaine sortie de capitaux ont évincé les participants à court terme les plus fragiles, tandis que les positions de nombreux détenteurs à long terme sont restées stables. Pour un marché jeune, ce type de réinitialisation est assez typique.

4. Ajustement réglementaire

Nous sommes toujours en phase de mise en œuvre de grands cadres réglementaires mondiaux, y compris le MiCA européen. En attendant des directives juridiques complètes sur certains produits, les acteurs institutionnels réallouent et conservent leur capital, se préparant à investir plus activement une fois les règles définitives connues.

Parallèlement, un autre régulateur — IOSCO, l'organisme mondial de surveillance des marchés financiers — a mis en avant de nouveaux risques découlant de la montée rapide de la tokenisation, notamment en ce qui concerne la fiabilité de la couverture des actifs tokenisés. Comme nous pouvons le constater, la confiance à long terme dans la crypto dépendra non seulement de la demande du marché, mais aussi de la capacité des régulateurs à combler les éventuelles lacunes avant que des risques systémiques n'apparaissent.

5. Évolution de la structure du marché

Suite aux liquidations, les grands acteurs ont réduit une partie de leurs positions, diminuant ainsi la dynamique haussière. Le sentiment des particuliers ne définit presque plus la dynamique du marché — les cycles sont désormais façonnés par les grands capitaux. La correction reflète une phase de transition, certains établissements ayant temporairement suspendu leurs activités, tandis que d'autres ne sont pas encore entrés sur le marché. À mesure que cet équilibre se normalise, de telles fluctuations devraient devenir moins brutales.

Vers la stabilité

Combien de temps ce repli va-t-il durer, et quelles pourraient en être les conséquences ?

Fondamentalement, le marché est déjà plus résilient qu'il y a quelques années. Sa structure ressemble de plus en plus à celle d'actifs matures — comme l'or ou le S&P 500 — où la croissance se déroule par vagues structurelles plutôt que par pics émotionnels.

La correction pourrait durer de plusieurs semaines à quelques mois. Sa profondeur et sa durée dépendront des conditions macroéconomiques et du sentiment du marché. Les corrections d'environ 30 % sont courantes lors des cycles haussiers, bien qu'une reprise des flux institutionnels importants prendra du temps.

Le marché crypto devrait retrouver une plus grande stabilité au cours du premier semestre 2026. Durant cette période, il pourrait évoluer dans des fluctuations modérées et même afficher une certaine croissance. Dans des conditions macroéconomiques favorables, le secteur pourrait retrouver un rythme haussier affirmé d'ici 2027.

La mise en œuvre complète de la réglementation, le retour des flux de capitaux institutionnels, le développement du marché RWA, des politiques de taux favorables de la Réserve fédérale et la reprise de la liquidité contribueront tous à la stabilité.

Un sprint, pas un marathon

Enfin, il convient de noter certains effets positifs du récent repli. Ce nettoyage temporaire a purgé le marché des projets faibles et des actifs douteux. La plupart des participants rechercheront la qualité : le capital devrait se déplacer des tokens spéculatifs vers des actifs ayant une utilité claire et des normes de conformité strictes.

Il est important de souligner que de nombreuses plateformes d'échange ont réussi un test de résistance de leur infrastructure, gérant avec succès la charge technique lors des liquidations massives.

Le niveau de prise de risque irresponsable sur le marché a diminué, permettant à l'industrie de démontrer de réels progrès et une résilience structurelle après cette pause.

Dans le même temps, je conseille aux participants du marché de passer d'une mentalité de marathon à une approche axée sur le sprint. Privilégiez les stratégies à long terme et la gestion des risques plutôt que la recherche de valorisations maximales rapides. Les opportunités subsistent — et continueront de croître — mais le chemin vers un capital durable pourrait devenir plus long et plus exigeant.