Les ETF crypto abordent 2026 portés par des vents réglementaires favorables, alors que les émetteurs se préparent à une année chargée

Les fonds négociés en bourse (ETF) crypto abordent 2026 avec des délais d'approbation plus rapides, un pipeline de nouveaux produits et une attention institutionnelle croissante, malgré une certaine faiblesse du marché en fin d'année.

Les ETF bitcoin et ether ont continué de dominer les flux en 2025, tandis qu'une vague de produits liés aux altcoins a élargi le choix des investisseurs sans modifier de manière significative la concentration des actifs.

Ce fossé entre les approbations et les actifs façonne désormais les attentes en matière de croissance rapide et de consolidation éventuelle pour l'année à venir.

Bitcoin et ether restent au cœur de la demande

Les ETF bitcoin spot américains ont enregistré des flux nets positifs pendant sept mois en 2025. Bien que décembre ait vu environ 140 millions de dollars de sorties nettes au 22 décembre, les ETF bitcoin ont tout de même enregistré environ 22 milliards de dollars d'entrées nettes sur l'année, selon les données de The Block.

Ces flux se sont déroulés dans une année volatile pour le bitcoin lui-même. L'actif a ouvert 2025 à environ 93 000 dollars, grimpé à un nouveau sommet historique au-dessus de 126 000 dollars en octobre, puis est retombé à un peu plus de 80 000 dollars environ cinq semaines plus tard. À son prix actuel proche de 87 000 dollars, le bitcoin affiche une baisse d'environ 7 % sur l'année.

En comparaison, les marchés traditionnels ont enregistré des gains plus réguliers. Le S&P 500 a progresser d'environ 17 % sur la même période, tandis que l'or, un autre actif souvent présenté comme une couverture, a grimpé de plus de 60 %.

Les ETF ether ont également enregistré des flux positifs neuf mois sur douze, totalisant un peu moins de 10 milliards de dollars. L'élan s'est brusquement accéléré pendant l'été après l'adoption du GENIUS Act, une législation clarifiant le cadre réglementaire des stablecoins adossés au dollar et permettant aux banques et institutions financières américaines d'émettre et de conserver des dollars numériques réglementés.

Ce changement a renforcé l'opinion croissante à Wall Street selon laquelle Ethereum servirait de principale couche de règlement pour les activités liées aux stablecoins. Rien qu'en juillet et août, les investisseurs ont injecté 9,3 milliards de dollars dans les ETF ether. Août a marqué la première fois que les entrées mensuelles des ETF ether dépassaient celles du bitcoin, les produits Ethereum attirant 3,87 milliards de dollars tandis que les ETF bitcoin connaissaient environ 750 millions de dollars de sorties nettes.

Ether a suivi une trajectoire similaire à celle du bitcoin, en baisse de près de 11 % par rapport à son prix d'ouverture 2025 d'environ 3 320 dollars, après avoir abandonné les gains réalisés plus tôt dans l'année.

Un univers ETF altcoin en expansion

Au-delà du bitcoin et de l'ether, 2025 a vu une expansion majeure des ETF liés à d'autres actifs numériques, notamment Solana, XRP, Dogecoin et Chainlink. Bien que les lancements aient élargi les options d'exposition, le marché n'a pas encore déterminé quels produits susciteront une demande à long terme.

Ben Slavin, responsable mondial des ETF chez BNY Asset Servicing, a déclaré que les lancements d'ETF altcoin devraient continuer à s'accélérer et que les premières données montrent un appétit clair des investisseurs. Cependant, il a noté que, tandis que les ETF bitcoin détiennent désormais environ 7 % de l'offre mondiale de bitcoin, les ETF altcoin ont peu de chances d'atteindre la même échelle.

« Ces produits restent sensibles aux cycles de marché, si bien que la demande à court terme fluctue avec le prix », a déclaré Slavin à The Block, ajoutant que le potentiel à plus long terme repose sur la poursuite de l'expansion de l'intérêt des investisseurs crypto.

Le gestionnaire d'actifs Bitwise a estimé que plus de 100 nouveaux ETF crypto pourraient être lancés aux États-Unis à mesure que les délais d'approbation se raccourcissent, une prévision qu'il attribue aux changements réglementaires et à la confiance croissante des émetteurs.

Dans une série de prédictions récemment publiée pour 2026, Bitwise a indiqué que les ETF pourraient devenir la principale source de demande supplémentaire pour les principaux actifs numériques, prévoyant que les ETF cotés aux États-Unis pourraient absorber plus de 100 % de la nouvelle émission de bitcoin, ether et solana d'ici 2026.

La société considère les ETF comme un moteur structurel de la demande plutôt qu'une simple porte d'entrée spéculative, arguant que les flux institutionnels via des véhicules réglementés pourraient remodeler la dynamique du marché même en période de volatilité des prix.

Un pipeline saturé et des risques d'attrition

Le pipeline de dépôts ne montre aucun signe de ralentissement. James Seyffart, analyste chez Bloomberg Intelligence, a indiqué qu'au moins 126 autres dépôts d'ETP crypto sont en attente, alors que les émetteurs « multiplient les produits sur le marché ».

Si les approbations devraient se poursuivre, Seyffart a averti que cette vague pourrait finalement conduire à des liquidations. Il a indiqué que des fermetures pourraient survenir à la fin de 2026 ou en 2027, alors que les produits souscrits insuffisamment n'attirent pas d'actifs durables.

Slavin a déclaré que le marché a jusqu'à présent démontré une forte capacité d'absorption, soulignant le rythme record de développement de produits ETF en 2025.

Bien que la volatilité et la liquidité puissent provoquer des frictions à court terme, il a affirmé que la base d'investisseurs continue de s'élargir et qu'il n'a pas constaté de contraintes structurelles qui submergeraient ou empêcheraient le marché de gérer le rythme actuel d'émissions.

Des approbations facilitées

Une grande partie de la confiance derrière les prévisions ambitieuses pour 2026 s'explique par un changement réglementaire finalisé en septembre. La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé de nouvelles normes génériques de cotation pour les produits crypto négociés en bourse selon une procédure accélérée, permettant aux fonds éligibles d'être cotés sans passer par l'intégralité du processus de modification de règle 19b-4.

Cette mesure a réduit les délais d'approbation potentiels de 240 jours à seulement 75 jours et rapproché les ETF crypto du cadre utilisé pour les produits fiduciaires adossés à des matières premières.

Les analystes ont alors estimé que ce changement pourrait considérablement élargir l'univers des ETF crypto capables d'atteindre le marché.

La SEC a également approuvé la cotation et la négociation du Grayscale Digital Large Cap Fund, un produit multi-actifs composé principalement de bitcoin et d'ether mais incluant également des allocations à des actifs tels que Solana, Cardano et XRP, signalant que l'agence devenait plus à l'aise avec les expositions crypto diversifiées.

Le pont institutionnel

Monica Long, présidente de Ripple, a indiqué à The Block que les ETF crypto ne représentent encore qu'une part relativement faible du marché américain des ETF, même après plus de 40 lancements cette année. Elle a déclaré que leur croissance a été significative, mais a noté que les fonds d'actifs numériques ne représentent encore qu'un faible pourcentage à un chiffre du total des actifs ETF américains.

Long a affirmé qu'une adoption plus large des ETF pourrait accélérer l'engagement des entreprises et des institutions envers les actifs numériques, citant l'intérêt croissant des grandes sociétés pour des stratégies de trésorerie formelles en actifs numériques et l'exposition aux actifs tokenisés.

Elle a ajouté que les récents développements réglementaires, y compris l'adoption du GENIUS Act, ont contribué à poser les bases d'un cadre américain pour le dollar numérique. En vertu de cette législation, les banques et institutions financières peuvent émettre et conserver des stablecoins réglementés, créant une norme de paiement et de collatéral conforme et disponible en continu qui pourrait encore soutenir l'adoption institutionnelle.