Surat no-action dari SEC menandakan bahwa token DePIN, seperti 2Z milik DoubleZero, bukanlah sekuritas ketika mereka merupakan transfer programatik yang memberikan imbalan kepada kontributor infrastruktur alih-alih kontrak investasi. Ini mengurangi risiko penegakan hukum dan memperjelas jalur peluncuran tanpa pendaftaran sekuritas.
-
SEC mengeluarkan surat no-action untuk token 2Z yang direncanakan oleh DoubleZero.
-
Token DePIN yang memberikan kompensasi kepada kontributor atas pekerjaan infrastruktur fisik dapat diperlakukan sebagai token fungsional, bukan sekuritas.
-
Reaksi pasar tenang: token terkait DePIN turun sekitar 2% dalam sehari terakhir menurut data pasar CoinGecko.
Token DePIN: Surat no-action SEC menghilangkan ketidakpastian untuk token 2Z milik DoubleZero. Baca analisis COINOTAG, implikasi, dan langkah selanjutnya yang dapat diambil. Dapatkan panduan.
SEC mundur dari token DePIN dalam surat no-action yang langka, karena pejabat tertinggi lembaga tersebut mengatakan bahwa mereka tidak bermaksud untuk “mengatur semua aktivitas ekonomi.”
Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat telah memberi sinyal bahwa mereka tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan terhadap token yang terkait dengan Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN) dalam respons no-action khusus terhadap rencana token DoubleZero.
Apa itu token DePIN dan mengapa SEC mengeluarkan surat no-action?
Token DePIN adalah token blockchain yang dirancang untuk memberi insentif kepada kontributor infrastruktur fisik terdistribusi (misalnya, fiber privat atau perangkat keras). Divisi Keuangan Korporasi SEC mengeluarkan indikasi no-action untuk transfer programatik 2Z yang direncanakan oleh DoubleZero setelah menyimpulkan bahwa mekanisme token dan model kompensasi yang dijelaskan berada di luar persyaratan pendaftaran sekuritas.
Bagaimana SEC mendefinisikan token 2Z milik DoubleZero dalam responsnya?
Penasihat utama SEC untuk Divisi Keuangan Korporasi menunjukkan bahwa transfer programatik yang dijelaskan dan karakteristik utilitas token berarti token 2Z tidak dipresentasikan sebagai kelas sekuritas ekuitas. Poin-poin utama dari lembaga dan pemangku kepentingan:
- Transfer programatik kepada kontributor menjadi pusat penilaian SEC.
- DoubleZero menyatakan protokolnya memungkinkan akses ke jalur fiber privat yang kurang dimanfaatkan dan dikelola oleh kontributor; token adalah kompensasi atas layanan.
- Komisioner SEC Hester Peirce menekankan bahwa realitas ekonomi DePIN berbeda dari sekuritas penggalangan modal.
Sumber: Austin Federa
Bagaimana keputusan ini memengaruhi perilaku pasar dan pengembang?
Penjelasan di awal: indikasi no-action mengurangi risiko penegakan hukum jangka pendek untuk proyek DePIN serupa yang merancang token sebagai insentif fungsional alih-alih kontrak investasi. Secara praktis, tim dapat memprioritaskan penerapan infrastruktur daripada kepatuhan sekuritas dalam desain token awal—jika ekonomi token benar-benar mengaitkan nilai dengan aktivitas kontributor.
Respons pasar cukup moderat: token terkait DePIN menunjukkan penurunan sekitar 2% dalam sehari terakhir, menurut data CoinGecko. Pergerakan yang tenang ini menunjukkan keputusan tersebut memperjelas eksposur regulasi namun tidak secara dramatis mengubah sentimen perdagangan jangka pendek.
Bagaimana proyek dapat menentukan apakah sebuah token adalah sekuritas?
Gunakan daftar periksa ini untuk mengevaluasi klasifikasi token.
- Dokumentasikan fungsi: Tunjukkan bahwa token memberikan kompensasi atas pekerjaan atau memberikan akses ke layanan, bukan bagian dari keuntungan.
- Transfer programatik: Pilih mekanisme otomatis dan non-diskresioner untuk mendistribusikan token.
- Realitas ekonomi: Jaga agar utilitas token tetap independen dari upaya manajerial yang menjanjikan keuntungan.
- Tinjauan hukum: Dapatkan opini dari penasihat hukum dan cari kejelasan regulasi (misal, surat no-action) jika memungkinkan.
- Tata kelola transparan: Publikasikan protokol, peran kontributor, dan mekanisme distribusi secara jelas.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Apakah token DePIN sekarang dikecualikan dari hukum sekuritas?
Respons SEC spesifik terhadap fakta yang disajikan. Token DePIN dapat diperlakukan sebagai non-sekuritas ketika mereka berfungsi sebagai kompensasi atas kontribusi infrastruktur dan memiliki mekanisme transfer programatik yang bukan investasi.
Langkah langsung apa yang harus diambil tim DePIN setelah keputusan ini?
Tim harus mendokumentasikan utilitas token dan mekanisme distribusi, mencari tinjauan hukum, dan menjaga pengungkapan teknis serta ekonomi yang transparan untuk mendukung penilaian regulasi serupa.
Poin Penting
- Kejelasan regulasi: Indikasi no-action dapat mengurangi risiko penegakan hukum untuk token DePIN yang dirancang dengan baik.
- Desain penting: Token yang dimaksudkan sebagai kompensasi atas pekerjaan kontributor dan didistribusikan secara programatik lebih mungkin diperlakukan sebagai token fungsional.
- Lakukan pekerjaan: Dokumentasikan mekanisme, dapatkan tinjauan hukum, dan siapkan pengungkapan untuk menunjukkan karakteristik non-sekuritas.
Kesimpulan
Surat no-action SEC untuk DoubleZero memberikan preseden praktis bagi token DePIN ketika nilai token berasal dari pekerjaan infrastruktur kontributor dan transfer terjadi secara programatik. COINOTAG akan terus memantau perkembangan regulasi dan menyarankan tim untuk mendokumentasikan pilihan desain, mencari nasihat hukum, dan memprioritaskan pengungkapan transparan sebagai langkah selanjutnya.
