Kedaluwarsa Opsi Besar $5,4 Miliar: Trader Gandakan Posisi Meski Ada Peringatan Akhir Siklus

Lebih dari $5,4 miliar dalam opsi Bitcoin dan Ethereum akan kedaluwarsa hari ini di Deribit pada pukul 08:00 UTC. Bitcoin diperdagangkan di dekat $102.159, dengan open interest terkonsentrasi pada level strike kritis. Volatilitas pasar kemungkinan akan meningkat karena para trader bersiap menghadapi hasil-hasil kunci.

Kedaluwarsa besar ini terjadi saat para analis memperingatkan tentang kerapuhan struktural dan potensi sinyal akhir siklus. Sementara itu, para trader tetap melakukan short volatilitas meskipun risiko meningkat, mempertahankan posisi kompleks untuk mengelola eksposur.

Pasar Opsi Bitcoin Menunjukkan Optimisme Berhati-hati

Penempatan opsi Bitcoin menyoroti kehati-hatian baru setelah penurunan baru-baru ini di bawah $100.000. Data di Deribit menunjukkan bahwa titik maksimum kerugian (maximum pain) berada di $107.000. Ini adalah titik di mana sebagian besar trader cenderung mengalami kerugian terbesar saat opsi mendekati kedaluwarsa.

Opsi Bitcoin yang Kedaluwarsa. Sumber:  Deribit

Sementara itu, rasio Put-to-Call (PCR) adalah 0,79, menunjukkan optimisme berhati-hati karena para trader sedikit condong bullish, atau setidaknya tidak melihat adanya crash besar di depan, meskipun volatilitas baru-baru ini.

Ini menunjukkan adanya lindung nilai aktif, bukan kepanikan, dengan open interest terkonsentrasi di dekat put $100.000 (batang vertikal kuning) dan call $120.000–$125.000 (batang vertikal biru), menjadikannya medan pertempuran utama saat kedaluwarsa semakin dekat.

Total open interest berada di 45.802 kontrak, dengan call (25.570) melebihi put (20.233). Nilai nominal melebihi $4,6 miliar, mencerminkan besarnya kedaluwarsa ini.

Konsentrasi open interest di dekat strike kunci menunjukkan pasar sedang menunggu arah yang pasti. Bitcoin telah stabil di atas $100.000, menandakan para trader tetap optimis namun berhati-hati.

Posisi Bertahan Ethereum Menandakan Kehati-hatian

Opsi Ethereum mempertahankan sikap defensif, diperdagangkan di dekat $3.347 saat artikel ini ditulis, dengan maximum pain mendekati $3.800. Rasio put/call sekitar 0,9, menunjukkan posisi yang seimbang namun defensif. Open interest terfokus pada put $3.500 dan call $4.200, menandakan level kunci untuk aksi harga jangka pendek.

Opsi Ethereum yang Kedaluwarsa. Sumber:  Deribit

Data Ethereum dari Deribit menunjukkan bahwa open interest condong ke call, yaitu 109.997 dibandingkan 103.571 put, menghasilkan rasio put/call sebesar 0,94. Nilai nominal berada di $716,85 juta.

Para trader lebih memilih struktur defensif seperti calendar spread, diagonal spread, risk reversal, dan straddle. Strategi ini bertujuan melindungi dari penurunan sambil tetap membuka peluang kenaikan.

Taruhan Short Volatility Tetap Bertahan Meski Ada Peringatan Struktural

Meskipun Greeks.live dan analis lain memperingatkan risiko akhir siklus dan kerapuhan pasar, banyak trader yang tetap agresif menjual opsi.

Kekhawatiran berpusat pada level seperti BTC $105.000, $102.000, dan $97.000, serta ETH $3.650 dan $3.400, memicu perdebatan tentang kemungkinan penurunan atau volatilitas yang berlanjut.

“Terlepas dari sentimen bearish yang meluas dan peringatan bahwa ‘siklus telah berakhir’ dengan ‘peristiwa akhir siklus’ yang terjadi dalam beberapa minggu terakhir, para trader tetap agresif menjual opsi, khususnya ETH 3650P, 3400P, dan 3800C strike,” tulis analis di Greeks.live.

Artikel ini menyoroti pola para trader yang menggandakan posisi short volatility, berharap dapat menutup kerugian. Pendekatan ini sering kali mendahului pergerakan pasar yang tajam.

Greeks.live menyoroti sentimen trader bahwa “penurunan terlalu dilebih-lebihkan” dan tetap mempertahankan eksposur short put setelah kerugian sebelumnya, bahkan menjual call untuk bertaruh pada pergerakan sideways.

Meski strategi seperti ini menguntungkan jika pasar tetap tenang, strategi ini bisa menyebabkan kerugian besar jika harga menembus level kunci. Dengan open interest terkonsentrasi di dekat strike penting, kedaluwarsa hari ini bisa memicu pergerakan signifikan, terutama jika Bitcoin atau Ethereum menembus ambang penting.

Angin sakal makroekonomi juga tetap menjadi perhatian. Deribit mencatat bahwa data CPI terbaru dan komentar dari Ketua Federal Reserve Jerome Powell mengurangi arus masuk ETF. Namun, total open interest tetap tinggi, menandakan para trader masih aktif namun berhati-hati terhadap volatilitas.

“CPI dan komentar Powell telah menurunkan arus masuk ETF, namun OI secara keseluruhan tetap tinggi,” tulis mereka.

Seiring kedaluwarsanya opsi senilai $5,4 miliar, beberapa jam ke depan akan menguji apakah strategi short volatility para trader bertahan atau kerapuhan pasar memicu pembalikan tajam.

Karena banyak strike berada di dekat harga saat ini, bahkan pergerakan kecil pun dapat berdampak signifikan pada hasil penyelesaian.