• La narrazione secondo cui la crypto e la finanza tradizionale siano completamente separate sta svanendo, con le stablecoin che contribuiscono a finanziare i Treasury e a canalizzare capitali in Bitcoin.
  • I flussi delle stablecoin ora influenzano visibilmente i rendimenti dei Treasury statunitensi a breve termine, con gli afflussi che abbassano i tassi e i deflussi che li aumentano.

Negli ultimi anni, l’ascesa delle stablecoin ancorate al dollaro ha silenziosamente creato un ponte tra la criptovaluta e la finanza governativa tradizionale. Da un lato, gli emittenti di stablecoin detengono sempre più grandi quantità di debito governativo statunitense a breve termine, agendo di fatto come acquirenti di Treasury bill e contribuendo a finanziare il debito pubblico.

Dall’altro lato, queste stesse stablecoin svolgono un ruolo nell’ecosistema crypto più ampio, fungendo anche da porta d’accesso a Bitcoin (BTC), collegando così i mercati del debito statunitense e quelli crypto in modi nuovi e spesso sottovalutati.

In un recente post, Paolo Ardoino, CEO di Tether, ha rivelato quanto sia diventata significativa l’esposizione dell’azienda al debito governativo statunitense. “Con 135 miliardi di dollari in Treasury statunitensi, Tether è ora il 17° maggiore detentore di debito USA, superando anche la Corea del Sud. Presto, il Brasile!” Mentre Tether e altri emittenti di stablecoin hanno accumulato silenziosamente Treasury statunitensi, molte banche centrali hanno fatto l’opposto.

Secondo la Bank for International Settlements (BIS), gli afflussi nelle stablecoin possono ridurre i rendimenti dei Treasury bill a tre mesi di 2-2,5 punti base entro dieci giorni, mentre i deflussi possono aumentare i rendimenti di 6-8 punti base nello stesso periodo. In altre parole, il denaro che fluisce dentro e fuori dal mercato crypto è ora in grado di influenzare i tassi d’interesse a breve termine.

Dopo che gli Stati Uniti hanno aumentato il tetto del debito nel 2025, le stablecoin hanno contribuito ad assorbire un’emissione settimanale ampliata di T-bill di circa 100 miliardi di dollari.

In risposta, Simon Dixon, analista di mercato e primo investitore in Bitcoin, ha offerto una riflessione provocatoria:

Le banche centrali stanno vendendo debito USA. Le stablecoin stanno comprando debito USA. Cosa succede al rendimento delle stablecoin derivante dal debito USA in Tether? Compra Bitcoin. Compra anche la sala da ballo della Casa Bianca, perché gli emittenti di stablecoin sono diventati il piano di uscita per il debito USA. Le stablecoin sono il nuovo strumento nel Ponzi basato sul debito.

I governi e le banche centrali stanno riducendo le loro partecipazioni in Treasury statunitensi, e istituzioni private supportate da crypto come Tether stanno intervenendo per soddisfare la domanda. Così facendo, finanziano indirettamente il governo degli Stati Uniti e riciclano quei rendimenti nei crypto asset, come Bitcoin.

Adozione Globale delle Stablecoin

All’inizio di quest’anno, gli Stati Uniti hanno introdotto il GENIUS Act, una legge che regola gli emittenti di stablecoin operanti nel paese. Questo avviene mentre il mercato delle stablecoin continua a crescere, con proiezioni che suggeriscono possa raggiungere i 2 trilioni di dollari entro il 2028, rispetto ai 307 miliardi attuali.

Il settore è attualmente dominato da Tether e USD Coin (USDC), che insieme rappresentano oltre l’80% del mercato, con capitalizzazioni di mercato rispettivamente di 183 miliardi e 76,4 miliardi di dollari.

Nel frattempo, un rapporto di Reuters ha rivelato che la prima stablecoin giapponese ancorata allo yen, JPYC, è stata ufficialmente lanciata il 27 ottobre. Completamente convertibile in yen, JPYC sarà garantita da risparmi domestici e titoli di stato giapponesi, assicurando un forte legame tra la finanza tradizionale e i pagamenti basati su blockchain.

Per rafforzare ulteriormente questo cambiamento, le “Big Three” banche giapponesi, Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui e Mizuho, pianificano di lanciare un sistema congiunto di stablecoin in yen, che potrebbe collegare oltre 600.000 terminali di pagamento NetStars in tutto il paese.

Come riportato da CNF l’11 ottobre, dieci banche globali, tra cui Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs e UBS, insieme a Citi, MUFG, Barclays, TD Bank, Santander e BNP Paribas, stanno collaborando a una stablecoin multi-valuta supportata dalle valute del G7. Il loro obiettivo è creare una rete di pagamento digitale sicura e interoperabile che colleghi la banca tradizionale con la tecnologia blockchain.

Consigliato per te:
  • Guida all’acquisto di Bitcoin
  • Tutorial sul Wallet Bitcoin
  • Controlla il prezzo di Bitcoin nelle ultime 24 ore
  • Altre notizie su Bitcoin
  • Cos’è Bitcoin?