“Zona inesplorata” delle criptovalute: i segnali ciclici sono già evidenti, ma la maggior parte delle persone non se ne accorge affatto

Autore: Christina Comben

Fonte: The Coin Republic

Titolo originale: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Traduzione e rielaborazione: BitpushNews

Punti chiave:

• Il mercato delle criptovalute potrebbe non trovarsi né in un mercato toro né in un mercato orso, ma piuttosto in una "fase intermedia dimenticata", simile al periodo di calma dopo la fine del quantitative tightening nel 2019, che spesso preannuncia l'inizio di una nuova fase rialzista.

• La fine della politica di quantitative tightening da parte della Federal Reserve, insieme a livelli simili di punteggio di rischio di mercato, indica che il mercato delle criptovalute si trova in una fase di consolidamento, piuttosto che sull'orlo di un crollo.

• Nonostante la volatilità a breve termine, politiche regolatorie favorevoli alle criptovalute, il lancio degli ETF e l'adozione su larga scala da parte delle istituzioni rendono le fondamenta del mercato nel 2025 molto più solide rispetto al 2019.

Stato attuale del mercato: una condizione difficile da definire

"Siamo in un mercato toro o in un mercato orso?" — Questa è la domanda più discussa nel mercato delle criptovalute, ma potrebbe non essere più applicabile alla fine del 2025. Quando trader e analisti cercano di etichettare il mercato attuale, scoprono che questo mercato rifiuta di essere definito in modo semplice.

I prezzi delle criptovalute non sono riusciti a replicare la crescita parabolica del 2021, ma sono anche ben lontani dalla disperazione tipica di un vero mercato orso. Allora, cosa sta succedendo?

Il trader di criptovalute Dan Gambardello offre una lettura: potremmo trovarci nel "capitolo dimenticato" del ciclo.

Questa fase di calma è identica a quella vissuta tra luglio e settembre 2019: in quel periodo il mercato si muoveva lateralmente, la Federal Reserve aveva terminato il quantitative tightening e il mercato delle criptovalute sembrava bloccato in una strana fase di stasi prima di un nuovo grande movimento.

Il fantasma del 2019

Guardando alle notizie sulle criptovalute di luglio 2019: la Federal Reserve annunciò ufficialmente la fine del quantitative tightening, un cambiamento di politica che segnò una variazione sottile ma importante della liquidità globale.

Pochi mesi dopo, a settembre, la stretta monetaria fu ufficialmente interrotta. Questo preparò il terreno per una successiva moderata crescita, che infine portò all’esplosione del mercato tra il 2020 e il 2021.

Oggi, la storia sembra ripetersi. La Federal Reserve ha nuovamente annunciato che il quantitative tightening terminerà a dicembre 2025. In entrambi i periodi, la liquidità macroeconomica aveva già iniziato a cambiare direzione, ma la fiducia del mercato nei prezzi delle criptovalute non aveva ancora seguito lo stesso ritmo.

"La notizia della fine del quantitative tightening è appena stata pubblicata," afferma Gambardello in un video, "non siamo al picco del mercato toro, né al fondo del mercato orso, ma in una zona grigia tra i due."

Questa "fase intermedia" viene spesso trascurata nelle notizie sulle criptovalute, ma è proprio una fase chiave di reset del ciclo. Nel 2019, il punteggio di rischio di Bitcoin oscillava intorno a 42, quasi identico all’attuale punteggio di 43. Nonostante i prezzi diversi, il sentimento di mercato mostra una simile incertezza.

Indicatori di rischio del mercato cripto e il valore della pazienza

"Se credi che la fine del QT porterà a un aumento della liquidità, considera di costruire posizioni gradualmente su ogni correzione prima di dicembre 2025," consiglia Gambardello.

Il suo sistema AI chiamato "Zero" suggerisce di allocare i fondi in modo razionale, identificando le aree di rischio invece di inseguire il momentum del mercato.

Fa notare che nel 2019 il punteggio del modello di rischio di Ethereum era 11, mentre oggi è 44. Il punteggio di Cardano è 29. Questi numeri, basati su dati di volatilità e sentiment, aiutano gli investitori macro a pianificare le aree di accumulo, invece di tradare emotivamente la volatilità.

Se il punteggio dovesse scendere nell’intervallo 30 o 20, potrebbe presentarsi un’opportunità di accumulo tanto desiderata dai detentori di lungo termine.

I dati di Glassnode supportano questo modello. Durante i periodi di consolidamento di medio termine, la quota di offerta detenuta dai detentori di lungo termine tende ad aumentare mentre gli speculatori escono dal mercato.

Nel 2019, i detentori di Bitcoin a lungo termine rappresentavano oltre il 64,4% dell’offerta in circolazione; nel 2025, questa cifra si sta nuovamente avvicinando agli stessi livelli. La pazienza sembra essere l’arma segreta degli investitori più calmi.

(Fonte del grafico: studio.glassnode.com)

Cosa rivelano i grafici

Sul grafico settimanale di Ethereum, il movimento mostra una sorprendente somiglianza. Nel luglio 2019, poco dopo la fine del QT, Ethereum testò la sua media mobile a 20 settimane, rimbalzò e poi scese di nuovo, per poi riprendersi solo dopo alcuni mesi.

Quest’estate, lo stesso incrocio tra le medie mobili a 20 e 50 settimane si è ripetuto; un ulteriore promemoria che i cicli oscillano sempre tra speranza e stanchezza.

Gambardello spiega che il segnale da monitorare sarà se Ethereum riuscirà a superare la media mobile a 20 settimane. Questo è un segnale di conferma a breve termine per capire se il mercato ripeterà il movimento del 2019.

Altrimenti, una temporanea discesa della capitalizzazione totale a 3.000 miliardi di dollari (rispetto agli attuali 3.600 miliardi di dollari riportati da CoinMarketCap) potrebbe ripetere lo scenario di allora: un calo sufficiente a spaventare i piccoli investitori, ma non abbastanza da interrompere la tendenza rialzista.

Un decennio diverso, la stessa psicologia di mercato

Naturalmente, il 2025 non è una semplice copia del 2019. I titoli delle notizie sulle criptovalute sono cambiati e anche il contesto macroeconomico è profondamente diverso.

Un governo statunitense favorevole alle criptovalute è ora al potere. Il "Clarity Act" e il "GENIUS Act" hanno sostanzialmente posto fine all’incertezza regolatoria che teneva svegli gli investitori. Gli ETF su Ethereum sono già negoziati.

Gli emittenti di stablecoin sono regolamentati. BlackRock ora domina con 25 miliardi di dollari di asset in ETF cripto.

Questa forza istituzionale non scomparirà da un giorno all’altro. Al contrario, ha cambiato il ritmo del mercato, trasformando un settore che un tempo si basava sull’adrenalina in uno gestito con fogli di calcolo e stress test.

Quello a cui stiamo assistendo potrebbe non essere un altro mercato toro o orso, ma un cambiamento più sottile: una fase di transizione all’interno di un sistema monetario più ampio.

Il cambio di liquidità della Federal Reserve, l’insediamento del nuovo presidente prima di maggio e la normalizzazione della regolamentazione potrebbero insieme rendere il 2025 un periodo di preparazione tranquilla prima della prossima fase rialzista.

Gambardello non crede che stiamo entrando in un mercato orso, ma piuttosto in una "fastidiosa fase di consolidamento".

Sì, è fastidiosa. Ma forse è necessaria. Se il mercato delle criptovalute del 2019 ci ha insegnato qualcosa, è che la noia spesso precede una svolta.