Stable TGE questa sera, il mercato crede ancora nella narrativa delle blockchain di stablecoin?

Alle 21:00 dell'8 dicembre, ora dell'Estremo Oriente, la mainnet di Stable sarà ufficialmente lanciata. Stable, una blockchain Layer 1 supportata da Bitfinex e Tether, si concentra sulle infrastrutture per stablecoin. Il suo nucleo progettuale consiste nell'utilizzare USDT come gas fee nativa, realizzando regolamenti a livello sub-secondo e trasferimenti peer-to-peer senza gas fee. Al momento della pubblicazione, Bitget, Backpack e Bybit hanno annunciato che lanceranno il trading spot di STABLE. Tuttavia, Binance, Coinbase e le borse sudcoreane non hanno ancora annunciato il lancio dello spot di STABLE.

Offerta totale di 100 miliardi, il token non viene utilizzato come gas fee

Il team del progetto ha pubblicato il whitepaper e i dettagli della tokenomics prima del lancio della mainnet. L'offerta totale del token nativo STABLE è di 100 miliardi di unità, con una quantità fissa e invariabile. Le transazioni, i pagamenti e gli scambi sulla rete Stable sono tutti regolati in USDT; STABLE non viene utilizzato come gas fee, ma serve come meccanismo di incentivazione tra sviluppatori e partecipanti all'ecosistema. La distribuzione dei token STABLE è la seguente: la Genesis Distribution rappresenta il 10% dell'offerta totale, a supporto della liquidità iniziale, dell'attivazione della comunità, delle attività dell'ecosistema e della distribuzione strategica; questa parte sarà completamente sbloccata al lancio della mainnet.

L'ecosistema e la comunità rappresentano il 40% dell'offerta totale, assegnato a sovvenzioni per sviluppatori, programmi di liquidità, partnership, iniziative comunitarie e sviluppo dell'ecosistema; il team detiene il 25% dell'offerta totale, destinato al team fondatore, ingegneri, ricercatori e collaboratori; investitori e consulenti rappresentano il 25% dell'offerta totale, assegnato a investitori strategici e consulenti che supportano lo sviluppo della rete, la costruzione delle infrastrutture e la promozione.

Le quote del team e degli investitori sono soggette a un cliff di un anno, ovvero nessuno sblocco nei primi 12 mesi, seguito da un rilascio lineare. Le quote del fondo per l'ecosistema e la comunità sbloccano l'8% al lancio, mentre il resto viene rilasciato gradualmente tramite vesting lineare, per incentivare sviluppatori, partner e la crescita degli utenti.

Stable utilizza il proprio protocollo di consenso StableBFT, adottando un modello DPoS (Delegated Proof of Stake). Questo design, pur mantenendo le caratteristiche di sicurezza economica necessarie per una rete di pagamenti globale, supporta regolamenti ad alta capacità. Lo staking dei token STABLE è il meccanismo attraverso cui i validatori (Validators) e i deleganti (Delegators) partecipano al consenso e guadagnano ricompense. Il ruolo principale del token STABLE è la governance e lo staking: i possessori possono mettere in staking i token per diventare validatori, contribuire alla sicurezza della rete e influenzare gli aggiornamenti del protocollo tramite votazione DAO, come l'adeguamento delle commissioni o l'introduzione del supporto a nuove stablecoin.

Inoltre, STABLE può essere utilizzato per incentivi nell'ecosistema, come il liquidity mining o le ricompense per il bridging cross-chain. Il team afferma che questo design separato può attrarre capitali istituzionali, poiché la stabilità di USDT è molto superiore a quella dei token di governance volatili.

Controversie sui depositi anticipati: insider trading e rallentamenti KYC

Come Plasma, anche Stable ha aperto due round di depositi prima del lancio della mainnet. La prima fase di pre-deposito è iniziata a fine ottobre, con un limite massimo di 825 milioni di dollari, raggiunto in pochi minuti dall'annuncio. La comunità ha sollevato dubbi su possibili casi di insider trading. Il wallet al primo posto ha depositato centinaia di milioni di USDT 23 minuti prima dell'apertura ufficiale dei depositi.

Il team non ha risposto direttamente e il 6 novembre ha avviato la seconda fase di pre-deposito, con un limite massimo di 500 milioni di dollari.

Tuttavia, Stable ha sottovalutato l'entusiasmo del mercato per i depositi: all'apertura della seconda fase, un enorme traffico ha causato rallentamenti e blocchi temporanei del sito. Di conseguenza, Stable ha aggiornato le regole, permettendo agli utenti di depositare tramite il frontend Hourglass o direttamente on-chain; la funzione di deposito è stata riaperta per 24 ore, con un massimo di 1 milione di dollari per wallet e un deposito minimo di 1.000 dollari.

Alla fine, il totale dei depositi della seconda fase è stato di circa 1.8 miliardi di dollari, con circa 26.000 wallet partecipanti.

I tempi di verifica variavano da pochi giorni a una settimana, e alcuni membri della comunità si sono lamentati di rallentamenti del sistema o di richieste ripetute di documentazione aggiuntiva.

Probabilità superiore all'85% di FDV a 2 miliardi

Alla fine di luglio di quest'anno, Stable ha annunciato di aver completato un round di finanziamento seed da 28 milioni di dollari, guidato da Bitfinex e Hack VC, portando la valutazione di mercato a circa 300 milioni di dollari.

A titolo di confronto, la capitalizzazione di mercato di Plasma è attualmente di 330 milioni di dollari, con un FDV di 1.675 miliardi di dollari.

Alcuni ottimisti ritengono che la narrativa delle stablecoin, il supporto di Bitfinex e il precedente aumento di Plasma possano significare che ci sarà ancora interesse e spazio di crescita per il prezzo del token nel breve termine. Tuttavia, prevalgono opinioni pessimistiche: il gas non viene pagato in STABLE, l'utilità è limitata, e soprattutto, dato che il mercato è entrato in un ciclo ribassista e la liquidità è diventata scarsa, il prezzo del token potrebbe scendere rapidamente.

Attualmente, i dati di Polymarket mostrano che il mercato scommette su una probabilità dell'85% che il FDV superi i 2 miliardi di dollari il primo giorno di quotazione. Considerando un valore conservativo di 2 miliardi di dollari, il prezzo di STABLE sarebbe di 0,02 dollari.

Sul mercato dei perpetual, secondo le quotazioni di Bitget, STABLE/USDT è attualmente a 0,032 dollari, il che implica che il FDV potrebbe salire a circa 3 miliardi di dollari.

Il primo round di pre-depositi di Stable ha raggiunto 825 milioni di dollari, il secondo ha superato effettivamente 1,1 miliardi di dollari, ma dopo la ripartizione proporzionale, solo 500 milioni di dollari sono stati effettivamente allocati al pool. Il totale dei pre-depositi è stato di 1,325 miliardi di dollari. La tokenomics rivela che la distribuzione iniziale è del 10% (per incentivi ai pre-depositi, attività sugli exchange, liquidità iniziale on-chain, ecc.); assumendo che Stable alla fine distribuisca tra il 3% e il 7% dei token ai pre-depositanti tramite airdrop, e considerando il prezzo pre-mercato di 0,032 dollari, il rendimento corrispondente sarebbe tra il 7% e il 16,9%, il che significa che ogni 10.000 dollari depositati corrisponderebbero a un guadagno tra 700 e 1.690 dollari.