ビットコインのホワイトペーパーが17周年を迎える

サトシ・ナカモトによるホワイトペーパーの発表から17年、bitcoinはもはやニッチな賭けではありません。現在、2兆ドル規模のグローバル資産となっています。しかし、今年の10月31日、市場は「Uptober」が阻まれたことを受けて新たな局面に入ります。2018年以来初めて、10月が赤字で終わりました。このシグナルは、過度に悲観せず慎重に読み取る必要があります。

PDFから地球規模のプロトコルへ

2008年10月31日、サトシは9ページのドキュメントを共有しました。タイトルはシンプルに「Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System」。その約束は一文に集約されます。仲介者なしで価値を交換し、プルーフ・オブ・ワークによって二重支払いを防ぐというものです。紙の上ではシンプルですが、その影響は革命的でした。

17年の間に、bitcoinはフォーラムから取引所のフロアへ、サイファーパンクから機関投資家の財務担当者へ、パッチを当てたノードから産業用データセンターへと進化しました。ネットワークはフォークや禁止、サイクルを乗り越えてきました。流動性、ツール、リスク管理も向上しました。つまり、成長したのです。

現在、この資産はファンド、企業、時には国家によって保有されています。デリバティブ、カストディ、コンプライアンス、決済インフラなど、業界全体を支えています。この枠組みはサイクルの読み方を変えます。過剰は残りますが、ショックアブソーバーも存在します。そして、これは市場環境が変化したときに重要です。

bitcoinのレッド・オクトーバー：循環的な停滞、構造的な問題ではない

歴史的に、10月はbitcoinに有利でした。「Uptober」と呼ばれる理由があります。平均して、この月は堅調なリターンをもたらしてきました。しかし今年は違います。今月、価格は3%以上下落しました。連続したプラスの流れが終わります。7年ぶりに10月がマイナスで終わりました。

これはトレンド転換と見るべきでしょうか？そうとは限りません。下落は秩序だったデレバレッジの中で起きました。レバレッジが減り、脆弱なポジションが減少。暗号資産市場は急速な下落の後、慎重な買い戻しが見られました。デスクでの支配的なナラティブは明確です：「コントロールされたデレバレッジ」。短期的には痛みを伴いますが、その後の健全性にはプラスです。

10月は下落で終わりましたが、bitcoin自体は一つの章を閉じ、次の章を開いています。この資産は「Uptober」の終焉よりもはるかに厳しい状況を乗り越えてきました。市場がショックをどのように吸収するかで成熟度が測られます。この観点から見ると、2025年は2018年というよりも、より装備が整い、流動性が高く、プロフェッショナルな同じゲームの新しいバージョンに近いと言えるでしょう。