ビットコインが10万の大台を割り込む：強気相場から弱気相場への転換点か？

流動性は現在の暗号資産市場のパフォーマンスにおける重要な要素です。

執筆：1912212.eth，Foresight News

暗号資産市場のセンチメントは極めて悲観的で恐怖感が強く、現在の恐怖指数は20となり、過去半年で最低値を記録しています。11月4日午後11時、bitcoinは104,000ドルから下落し、11月5日午前5時頃には一時100,000ドルの大台を割り込み、98,944ドルまで下落しましたが、現在は101,000ドル付近で推移しています。ETHは3,500ドルから一時3,057ドルまで下落し、24時間で約10%の下落となりましたが、現在は3,300ドル付近で推移しています。SOLは145ドルまで下落しました。大盤の影響を受け、アルトコインも一時的に全面安となりました。

未決済契約データについて、coinglassのデータによると、過去24時間で全体の清算額は20.95億ドルに達し、ロングポジションの清算額は16.82億ドルでした。最大の単一清算はHTX - BTC-USDTで、4,787.28万ドル相当でした。

bitcoinパーペチュアル契約において、ロング側が毎月支払う資金調達率は約62%減少し、8月中旬の月額3.38億ドルから現在は月額1.27億ドルまで低下しています。市場の投機意欲は大幅に減少しています。

4か月ぶりに、BTCは再び100,000ドルの重要な節目を割り込みました。今回はベアマーケットの到来なのでしょうか？

米国株の大幅下落

米国株は火曜日の終値でダウ平均が速報値で0.53%下落、S&P500指数は1.17%下落、ナスダック指数は2%下落しました。Tesla（TSLA.O）は5%下落、Nvidia（NVDA.O）は約4%下落、Strategy（MSTR.O）は6%超下落しました。米国株および欧州株の株価指数先物も同時に下落を続けています。米国株投資家にとって、昨日は間違いなく「ブラック・チューズデー」でした。スポットゴールドは4,000ドルを割り込み、日中で1.76%下落しました。

具体的には、2つの大きな出来事が個人投資家に人気の銘柄の売りを直接引き起こしました。まず、Palantirの決算がその成長見通しへの懸念を呼び起こしました。Palantirの決算は第3四半期で優れたパフォーマンスを示しましたが、市場はその高いバリュエーションの持続可能性に疑問を持ち、この1年で150%以上急騰した個人投資家の「寵児」は昨日大幅下落し、終値で約8%下落、さらに時間外でも弱含みが続きました。次に、伝説的な投資家Michael Burryの規制書類が「最後の一押し」となりました。

13F規制書類によると、映画『The Big Short』で有名なヘッジファンドマネージャーのMichael Burryは、前四半期にPalantirおよび半導体大手Nvidiaに対してベアポジションを構築していました。

数日前、Burryは個人投資家に対して市場の過度な繁栄について警告を発しており、今回明らかになったショートポジションは彼の弱気な立場を裏付け、市場の恐怖を急速に増幅させました。

アジア市場では、韓国総合株価指数（KOSPI）が3.3%下落し、韓国取引所は取引にサーキットブレーカーを発動しました。ちなみに昨日、KOSPIは史上最高値を記録し、暗号資産取引所の取引量は年初来最低を記録しました。

米国政府のシャットダウン問題は依然として未解決であり、マクロ市場のネガティブな影響の中で、暗号資産も再び影響を受けています。

bitcoin・ethereum現物ETFの大規模な純流出

今年10月中旬以降、bitcoin現物ETFは大規模な流出傾向を示しており、10月末には数回小規模な純流入があったものの、10月末および11月初めには再び大規模な純流出が発生しました。

10月29日には、1日で4.7億ドルの純流出があり、翌日には4.88億ドルの純流出となりました。10月31日から1月3日までの期間、1日あたりの純流出は1.8億〜1.9億ドルとなっています。

BloombergのETFアナリストEric Balchunasは、bitcoin ETFの成長は「二歩進んで一歩下がる」プロセスを経ると述べており、現在は後退段階にあるとしています。

ethereum現物ETFのデータも同様に弱含みを見せています。

10月中旬に大規模な純流出が発生して以降、全体的に純流出の回数および金額が純流入を大きく上回る傾向が続き、4日連続で純流出となる場面もありました。10月29日から11月3日までの間、1日あたりの純流出幅は8,000万〜1.8億ドルとなっています。

今後の市場

暗号資産マーケットメイカーのWintermuteは、マクロ環境が引き続き支援的であり、利下げ、量的引き締めの終了、株式市場が高値圏にあることなどを挙げつつも、暗号資産は他の資産クラスに比べて依然として出遅れていると述べました。記事では、世界的な流動性は拡大しているものの、資金は暗号資産市場に流入していないと指摘しています。今年上半期のパフォーマンスを牽引した3つの資金流入エンジンのうち、安定コインの供給量だけが継続的に増加（年内50%増、1,000億ドル増加）しており、ETFへの資金流入は夏以降停滞し、BTC ETFの運用資産規模は1,500億ドル前後で推移、デジタル資産取引（DAT）活動も枯渇しています。Wintermuteは、4年周期の概念は成熟市場にはもはや当てはまらず、流動性が現在のパフォーマンスを牽引する鍵であると考えています。ETFへの資金流入とDAT活動を密接に監視し、これらが流動性が暗号資産市場に戻る重要なシグナルになると述べています。

Liquid Capital（旧LD Capital）の創業者Yi Lihuaは、「米国政府が再開するまで、継続的に段階的な買い増しを行うことは大きなチャンスであり、ETH現物について心配する必要はない。ETHのファンダメンタルズは変わっておらず、安定コインの規模も継続的に拡大している。米国株のリスクは短期的には大きくなく、11月下旬以降の相場に期待している」と述べました。

中国人暗号資産アナリストの半木夏は、「bitcoinについては、今後の相場の複雑さを多くの人が過小評価している。最終的には84,000ドル付近でこの小規模なベアマーケットが終わる可能性が高いと考えているが、必ずしも84,000ドルまで一直線に下落するわけではなく、今回は複雑な横ばい調整になる可能性が高い。現時点では、9.45万ドル付近まで小幅下落し、その後は非常に複雑なレンジ相場に入り、反発すれば11.6万ドル以上まで上昇することもあり得る。その後、再び84,000ドルおよびその6〜8%下のレンジまで徐々に下落するだろう」と述べました。

Bitwiseの最高投資責任者Matt Houganは、bitcoinが10万ドルを割り込み、6月以来の安値を記録し、「暗号資産の冬」への懸念が高まっているものの、現在の相場はむしろ底に近く、新たな長期ベアマーケットの始まりではないと考えています。Matt Houganは、個人投資家は現在「極度の絶望」段階にあり、レバレッジの清算が頻発し、市場センチメントは新たな低水準にあると述べています。しかし、機関投資家や金融アドバイザーのグループは引き続き強気の姿勢を維持し、ETFを通じてbitcoinなどの暗号資産への投資を続けていると指摘しています。機関投資家が市場の主要な推進力となっていると述べています。Matt Houganは、個人の暗号資産投資家による売り圧力は「枯渇」に近づいており、bitcoin価格の底値は間もなく現れ、予想よりも早く到来すると考えています。bitcoinは今年中に新高値を記録する可能性があり、価格は125,000〜130,000ドルのレンジに達し、理想的な展開となれば150,000ドルに到達する可能性もあると述べています。Houganは、機関投資家の買いが継続的に増加することで、暗号資産市場の次の段階はより合理的な資本によって牽引されると考えています。