Galaxy、クジラの売却、AI競争、金需要の影響で年末のbitcoin目標を12万ドルに引き下げ

今週、bitcoinが$100,000を下回ったことを受けて、Galaxy Digitalは2025年末の価格目標を$185,000から$120,000に引き下げました。リサーチャーによると、暗号資産は「成熟期」に入り、機関投資家の資金流入と低ボラティリティが支配的になっているとのことです。

Galaxyのリサーチ部門責任者であるAlex Thornは、「bitcoinの長期的な見通しは構造的に健全なままだが、今年は大口保有者による大量分配、ETFによる吸収、個人投資家の参加減少が特徴的だった」と述べています。

「bitcoinが$100,000の水準を維持できれば、約3年続く強気相場は構造的に維持されるが、今後の上昇ペースは遅くなる可能性がある」と彼は述べました。

この格下げは、今年最大級の下落の一つを受けたものです。火曜日に価格が約$107,000から$99,000を下回った際、13億ドル以上のレバレッジポジションが清算されました。その後、bitcoinは回復し、水曜日にはThe Blockの価格ページによると$103,400をわずかに上回る水準で取引されています。

アナリストはThe Blockに対し、市場は「脆弱」なままであり、ETFからの資金流出、流動性の低下、長期保有者による再度の分配がセンチメントを圧迫していると述べました。

Galaxyは、長期ウォレットからの前例のない再分配、すなわち約470,000 bitcoin（約500億ドル相当）が、初期保有者から機関投資家の需要に売却されたことを指摘しました。同社は、この変化が「bitcoin供給の機関化」を示す一方で、重要な水準付近で持続的な抵抗を生み出していると述べています。

他分野への資本流入

構造的な変化に加え、Galaxyは今年のbitcoinのパフォーマンスが、他の主要な投資テーマ、特に人工知能や金への資本回転によっても制約されていると述べました。

AIの構築やハイパースケーラーのブームは、投資家がデータセンター関連取引を追い求める中で記録的な資金流入を呼び込み、金は地政学的ヘッジとしての復活により、安全資産需要を集めています。本来ならbitcoinに流れるはずの資金が金に向かっているのです。Thornは、流動性が豊富な環境では「注目は有限」であり、2025年はAIやいわゆるMagnificent Seven株と比較して、bitcoinが「ホットな取引」になる年ではなかったと記しています。

10月10日のレバレッジ一掃で暗号資産先物の未決済建玉の35%が消失したことも、信頼感を損なう要因となっています。

K33 ResearchのVetle Lundeは、「恐怖主導のセンチメントと長期保有者からの大量売却が弱さを増幅させている」と述べ、bitcoinの現在の局面を「重要な転換点」と表現しました。それでも、彼は売り圧力が緩和し、「リスク志向が戻れば強気転換の条件が整う」と見ています。

オンチェーン分析会社CryptoQuantは、より厳しい見方を示しています。リサーチ責任者のJulio Morenoは、10月の清算イベント以降「現物需要の縮小」と「ETFからの資金流出」が続いていることを挙げ、bitcoinが$100,000のサポート水準を維持できなければ、1～2ヶ月以内に約$72,000まで下落する可能性があると述べました。