AIバブルを恐れず！RobinhoodのCEO：新しいファンドを立ち上げ、個人投資家もOpenAIなどに投資できるように計画

CEO Vlad Tenev は、一般の人々がAIによる変革の波に参加できることを望んでおり、ファンドは5社以上のトッププライベート企業に投資すると述べました。

執筆：董静

出典：Wallstreetcn

米国証券会社Robinhoodは、新たなファンドを立ち上げ、個人投資家が急激に評価額が上昇しているプライベートAI企業に投資できるようにする計画です。この動きは、資産運用業界が個人投資家をプライベート市場の新たな資金源と見なしていることを示していますが、ファンドの構造や同社の運用経験の不足が市場の懸念を呼んでいます。

11月10日、報道によると、RobinhoodのCEOであるVlad Tenevは、AI業界にバブルがあるかどうかを心配するよりも、「一般の人々」がプライベートAI企業の急成長に参加できる機会を持つことにより関心があると述べました。彼は、AIが「大規模な変革をもたらすだろう。我々は人々がこの変革の原動力に触れられるようにしたい」と語りました。

この計画は、Robinhood傘下の子会社Robinhood Venturesが取引可能なファンドを運用し、5社以上の「同業界で最高」のプライベート企業に集中投資するポートフォリオを構築し、場合によっては借入によってリターンを高める可能性もあります。

この動きは、資産運用会社が個人投資家をプライベート市場への新たな資本供給源として模索しているタイミングで行われています。過去12か月間で、赤字のAI企業10社だけでもプライベート取引を通じて評価額を約1 trillion dollars（約1兆ドル）増加させており、その中にはOpenAIやAnthropicなどのトップAI開発企業も含まれています。

しかし、報道によると、この設計についてデータ機関Morningstarは「このような複雑なプライベートエクイティ戦略の運用は、その流動性の高いユーザー層に深刻な損害を与える可能性がある」と警告しています。

プライベート市場を狙う：個人投資家が資産運用の新たな資金源に

Robinhoodのこの動きは、資産運用機関が個人投資家をプライベート市場の新たな資金源として積極的に開拓しているタイミングで行われています。昨年8月、トランプ大統領が署名した大統領令により、雇用主が退職プランにプライベートエクイティやプライベートクレジットなどの資産を組み入れるハードルが下がり、この流れを後押ししました。

Blue Owl、Blackstone、Apolloなどの資産運用大手は、ターゲット顧客を機関投資家から個人投資家へと拡大しています。この変化の背景には、米国の公開市場が数十年にわたり縮小し続けていることがあります。

PitchBookのデータによると、米国で評価額が10億ドルを超えるプライベート企業の数は、2016年の20社から2024年には1000社以上に急増しています。

AI分野では、トップ開発企業がスタートアップの評価額の高騰を牽引しています。赤字のAI企業10社だけでも、過去12か月でプライベート取引を通じて評価額を約1 trillion dollars（約1兆ドル）増加させており、OpenAIやAnthropicなどがこのブームの代表となっています。

クローズドエンド構造がリスク懸念を引き起こす

報道によると、Robinhoodが計画しているファンドはクローズドエンド型の構造を採用する予定で、これは投資家がいつでも迅速に持分を償還できないことを意味します。もし多くの投資家が同時に退出を求めた場合、資金がファンド内に閉じ込められる可能性があります。

この設計と同社の資産運用経験の相対的な不足が相まって、個人投資家の保護に対する市場の懸念を引き起こしています。Morningstarのパッシブ戦略リサーチディレクターであるBryan Armourは、次のように警告しています：

「このような複雑なプライベートエクイティ戦略の運用は、その流動性の高いユーザー層に深刻な損害を与える可能性がある。」

リスクが存在するにもかかわらず、Tenevは、株式市場が下落した際に買いを入れることで知られる個人投資家の顧客が、このような機会を熱心に求めていると述べています。たとえ投資がゼロになる重大なリスクがあったとしてもです。

また、AIブームがバブルであるという懸念についても反論し、Robinhoodの顧客はAIテーマを「大量に買い付けている」と述べました。「私は（大手テック企業の）PERが著しく不均衡だとは思わない」と、2021年にRobinhoodがリスクを好む個人投資家に支持されてmeme株ブームの代表となったこのCEOは語りました。