Circleの子会社Arcがトークンを発行へ、個人投資家は利益を得られるのか？

Arcは以前にパブリックテストネットをローンチし、開発者や企業に開放されました。現在、100社以上の機関が参加しています。

執筆：1912212.eth，Foresight News

11月12日、ステーブルコイン発行大手のCircleは第3四半期の事業アップデートを発表し、自社が新たに立ち上げたステーブルコインパブリックチェーンArcネットワーク上でネイティブトークンの発行を模索していることを明らかにしました。

Circleは単なるステーブルコインプロバイダーから、より包括的なブロックチェーンエコシステムの構築者への転換を目指しています。USDCの発行元として、Circleのこの動きはステーブルコイン金融分野でのリーダーシップをさらに強化し、同時にArcネットワークに新たな活力を注入する可能性があります。

Circleが立ち上げたArcはステーブルコインパブリックチェーンであり、SolanaやSuiのような汎用型パブリックチェーンではなく、ステーブルコイン決済、外国為替、資本市場に特化したプラットフォームです。

ArcネットワークはCircle社が展開するL1ブロックチェーンプロジェクトであり、そのチームの中核はCircleの経営陣が主導しています。これはステーブルコイン大手がブロックチェーン基盤インフラ分野で専門的な展開をしていることを示しています。CircleのCEOはJeremy Allaireであり、彼はArcの共同創設者も務め、会社の全体戦略、ビジョン、運営実行を担当しています。

最高プロダクトマネージャーはSanket Jainで、彼はCircleの最高プロダクトマネージャーおよびGatewayの共同創設者も兼任しています。コーネル大学応用経済学専攻を卒業し、Fountain Financial, LLCで金融アナリストを務め、Houlihan Lokeyでは企業再編分野のアナリストとして従事していました。チーフソフトウェアエンジニアはAdrian Soghoianで、Trigger FinanceやGoogleのChrome部門での勤務経験があり、長年の開発経験を有しています。

Arcのコアイノベーションは、USDCをネットワークの基盤に組み込むことで、従来のGasトークンの価格変動リスクを回避している点です。ユーザーはUSDCで直接手数料を支払うことができ、シームレスなステーブルコイン取引体験を実現します。今年8月、Circle Internet Group（CRCL）はInformal Systemsの高性能コンセンサスエンジンMalachiteを買収し、許可型のProof-of-Authority（権威証明）メカニズムを採用、バリデータノードは既知の権威ある機関が担当しています。

10月末、Arcはパブリックテストネットをローンチし、開発者や企業に開放されました。現在、100社以上の機関が参加しています。Circle Payments Networkにはすでに29の金融機関が参加しており、Brex、Deutsche Börse、Finastra、Fireblocks、Kraken、Itaú、Visaなどとの新たな提携も加わりました。

Circle Internet Groupが発表した第3四半期の財務報告によると、同社の収益は前年同期比66%増の約7.4億ドルに達し、純利益も大幅に増加しました。この好調な業績はUSDC流通量の急増によるもので、報告期末時点でUSDCの時価総額は750億ドルを超え、世界第2位のステーブルコインとなり、TetherのUSDTに次ぐ規模です。

世界的な規制環境が厳しくなる中、Circleのコンプライアンス優位性が際立っています。USDCは欧州連合のMiCA規則の認可を受けており、多くの主要取引所やDeFiプロトコルで広く利用されています。

従来のブロックチェーンと異なり、ArcはUSDCをネイティブGasトークンとして採用しているため、取引手数料をUSDCで直接支払うことができ、即時決済やプライバシーオプションも実現しています。このネットワークはEVM互換で、開発者がアプリケーションを移行しやすく、Circleのエコシステムとも深く統合されています（USDC、CCTP（クロスチェーントランスファープロトコル）、Gatewayなどのツールを含む）。

第3四半期のレポートで、Circleは「Arcネットワーク上でネイティブトークンを発行する可能性を探っており、これによりネットワーク参加が促進され、採用が進み、Arcのステークホルダーの利益がさらに調整され、Arcネットワークの長期的な成長と成功を支援する」と明言しています。

この表現はまだ「模索」段階にあるものの、市場の想像力を十分に刺激しています。

プロジェクトの進捗と今後の展望

ステーブルコイン市場では、TetherがUSDTの発行元としてPlasmaやStableネットワークを展開し、独自のブロックチェーンエコシステムを積極的に構築しています。これが直接的にCircleにArcネットワーク上でのネイティブトークン発行の加速を促し、競争優位性の維持につながっています。

Tetherが支援するステーブルコインパブリックチェーンPlasmaは、USDT決済に最適化されており、USDTのゼロ手数料送金やEVM互換をサポートしています。そのトークンの新規発行や預金は多くの投資家を引き付け、人気を集めています。現在、トークンXPLの時価総額は4.9億ドル、FDVは26億ドルに達しています。もう一つのTetherが支援するステーブルコインパブリックチェーンStableも、預金の開放後に巨額の資金を集め、第1期の10億ドル枠はすぐに埋まり、第2期の上限5億ドルも高い参加率で開放され、最終的に第2期の総預金は18億ドル近くに達しました。

Tetherはステーブルコインパブリックチェーン、取引所、取引ペアの拡大によって市場の主導的地位をしっかりと確保しています。USDCは依然として追いかける立場にあります。

米国財務長官のベセント氏は本日、2030年までにステーブルコインの規模が3,000億ドルから3兆ドルへと10倍に成長する可能性があると述べました。

市場もステーブルコインパブリックチェーンのストーリーを非常に好意的に受け止めています。以前はUSDEがわずか2年で時価総額150億ドル近くに急増し、その後も多くのパブリックチェーンやDeFiプロトコルでステーブルコインが続々と登場しています。

Circleは米国で上場しており、米国投資家の投資ニーズには応えられますが、ネイティブコミュニティのニーズには応えられていません。ネイティブトークンこそがコミュニティの注目を集める真の切り札です。

これはより多くのコミュニティ参加者を引き付け、ネットワーク参加を促進し、Arcの採用率を高めるのに役立ちます。Circleはレポートの中で、このトークンが「ネットワーク成長を牽引する」と強調しており、USDCエコシステムと連動し、クローズドループの経済モデルを形成する可能性を示唆しています。ネイティブトークンの導入により、このエコシステムはさらに魅力的となり、DeFi、RWA（リアルワールドアセット）、クロスボーダー決済アプリケーションを大きく引き付けるでしょう。

Arcのネイティブトークンは、現在のステーブルコインネットワークの課題、例えば高いガス代やクロスチェーンの断片化などを解決できます。ガバナンスインセンティブを通じて、ArcはRWAやDeFiの第一選択プラットフォームとなり、BlackRockなどの機関資金を引き付ける可能性があります——CircleはすでにBlackRockとUSDCファンドで提携しています。

さらに、AIとWeb3の融合トレンドの中で、CircleのAIツールとトークンの組み合わせは、開発者エコシステムの構築を加速させることができます。課題としては、トークン発行には中央集権と分散化のバランスが求められます。現在のArcの許可型設計はコミュニティ参加を制限する可能性があり、トークン設計が不適切であれば投機的バブルを引き起こす可能性もあります。市場競争も激しく、SolanaやBaseなどのL1はすでに成熟しており、Arcはステーブルコイン特化の優位性を証明する必要があります。

長期的に見れば、この模索はブロックチェーンの進化トレンド——汎用プラットフォームから垂直エコシステムへの転換——に合致しています。Circleの第3四半期の利益成長はそのビジネスモデルの持続可能性を証明しており、ネイティブトークンはその触媒となるでしょう。

現在、参加者はテストネットでテストトークンを受け取り、その後テストネットでコントラクトをデプロイすることで参加できます。公式からは詳細なチュートリアルドキュメントが公開されています。