Circle sa ilalim ng presyon ng pagbaba ng interes

May-akda: Jack Inabinet, Bankless

Pagsasalin: Saoirse, Foresight News

Orihinal na Pamagat: Ang Dilemma ng Pagbaba ng Rate ng Circle

Isang pagsusuri ng modelo sa loob ng susunod na 12 buwan, na isinasaalang-alang ang epekto ng pagbabago ng interest rate sa kita mula sa reserba pati na rin sa gastos ng distribusyon at transaksyon

Pinagmulan: Circle

Bagaman ang inihayag na netong pagkalugi ng Circle para sa ikalawang quarter ay umabot sa $482 milyon, na mas mababa kaysa sa inaasahan ng mga analyst, ang hindi inaasahang pagkakaibang ito ay pangunahing nagmula sa $424 milyon accounting write-off na may kaugnayan sa kompensasyon ng stock ng empleyado sa panahon ng initial public offering.

Gayunpaman, ang kalagayang pinansyal ng Circle ay nagpapakita pa rin ng kahinaan ng kumpanyang ito na halos balanse lamang ang kita at gastos. Sa kasalukuyang antas ng supply ng USDC, hindi nito kayang tiisin ang matinding pagbagsak ng interest rate.

Solusyon

Sa unang tingin, maaaring magdulot ng pagbaba ng interest rate ng pagbawas sa kita mula sa interes ng bawat dolyar ng reserba ng Circle, na makakasama sa kakayahang kumita. Ngunit sa kabutihang-palad para sa mga may hawak ng CRCL, ang pagbabago ng isang simpleng variable ay maaaring ganap na baguhin ang sitwasyon...

Naninindigan sina Powell at maraming financial commentators na ang kasalukuyang interest rate ay nasa "restrictive" na antas, at ang bahagyang pagbabago sa policy rate ng Federal Reserve ay maaaring tumugon sa humihinang labor market habang kinokontrol ang inflation.

Kung tama ang mga ekspertong ito, maaaring magdulot ang pagbaba ng interest rate ng muling pagbangon ng ekonomiya, kung saan mananatiling mataas ang employment rate, bababa ang gastos sa credit, at tataas ang merkado ng cryptocurrency. Kung mangyari ang ganitong positibong senaryo, maaaring tumaas ang demand para sa mga crypto-native stablecoin, lalo na kung makakapagbigay ang mga ito ng mas mataas na decentralized finance native yield kaysa sa merkado.

Upang mabawi ang negatibong epekto ng pagbaba ng 100 basis points sa interest rate (na siyang pinakamababang antas na isinasaalang-alang sa sensitivity analysis ng Circle tungkol sa pagbaba ng rate), kailangang tumaas ng humigit-kumulang 25% ang circulating supply ng USDC, na nangangailangan ng pag-inject ng $15.3 bilyon sa crypto economy.

Batay sa net profit ng 2024, ang kasalukuyang price-earnings ratio ng Circle ay 192 beses, na ginagawa itong isang high-growth opportunity. Gayunpaman, kahit na positibo ang pananaw ng stock market sa expansion prospects ng CRCL, kung magpapatupad ng rate cut ang Federal Reserve sa mga susunod na linggo, kailangang makamit ng stablecoin issuer na ito ang paglago upang mabuhay.

Kung ipagpalagay na bababa ng hindi bababa sa 25 basis points ang rate ng Federal Reserve, kailangang dagdagan ng Circle ang supply ng USDC ng humigit-kumulang $3.8 bilyon upang mapanatili ang kasalukuyang antas ng kita.

Gaya ng sinabi ng Circle: "Anumang relasyon sa pagitan ng interest rate at ng circulating supply ng USDC ay kumplikado, lubhang hindi tiyak, at hindi pa napatutunayan." Sa kasalukuyan, walang modelo na makakapag-predict kung paano tutugon ang mga user ng USDC sa mababang interest rate, ngunit ipinapakita ng kasaysayan na kapag nagsimula ang cycle ng rate cut, madalas itong mabilis.

Kahit na sa isang masiglang ekonomiya ay maaaring mabawi ng Circle ang pagkalugi mula sa pagbaba ng rate sa pamamagitan ng paglago, ipinapakita ng datos na may likas na salungatan ang kumpanya sa isang low-rate environment.