Hindi na ba pangunahing banta ang inflation? UBS: Magpapasimula ang Federal Reserve ng "apat na sunod-sunod na pagbaba ng rate" upang mapanatili ang trabaho

Nabatid ng Smart Finance APP na inaasahan ng UBS na, dahil nananatili ang antas ng implasyon malapit sa target range at tumataas ang panganib sa labor market, magsisimula ang Federal Reserve ng apat na sunod-sunod na beses ng pagputol ng interest rate mula Setyembre, na may kabuuang pagbaba ng 100 basis points. Binanggit ng bangko na ang banayad na Personal Consumption Expenditure (PCE) data noong Hulyo, humihinang demand sa trabaho, at mas doves na pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve ay nagpapahiwatig na handa na ang Federal Open Market Committee (FOMC) na magsagawa ng rate cut.

Bilang paboritong inflation indicator ng Federal Reserve, bahagyang tumaas ang core PCE year-on-year sa 2.9% noong Hulyo, habang nanatiling matatag ang overall PCE year-on-year sa 2.6%, na parehong tumutugma sa inaasahan ng merkado, na nagpapakita na epektibong nakokontrol ang pressure sa presyo at walang senyales ng mabilis na pagtaas. Sa kasalukuyan, ang pagbaba ng presyo ng enerhiya at matatag na inflation sa mga kalakal ay nakakatulong upang mabawasan ang epekto ng matigas na service costs, habang ang pagbagal ng housing inflation ay tumutulong din upang mapigilan ang kabuuang pagtaas ng presyo.

Naniniwala ang UBS na ang mas malaking panganib ngayon ay nakatuon sa labor market. Bagaman nananatiling mababa ang unemployment rate, ipinapakita ng ilang kamakailang indicators na humihina ang demand sa trabaho; kasabay nito, ipinapakita ng minutes ng Federal Reserve meeting na inaasahan ng mga opisyal na tataas ang unemployment rate sa itaas ng natural rate bago matapos ang taon at mananatiling mataas hanggang 2027. Nagbabala na si Federal Reserve Chairman Powell na kung lalala ang mga tanggalan, maaaring mabilis na lumala ang kalagayan ng labor market—naniniwala ang UBS na mas mahalaga na ngayon ang panganib na ito kaysa sa natitirang inflation concerns.

Bukod pa rito, ang mga pahayag ng mga opisyal ng Federal Reserve at ang pagbabago ng posisyon sa loob ng FOMC ay lalo pang sumusuporta sa pagiging makatwiran ng rate cut. Sa pulong noong Hulyo, nagkaroon ng dalawang boto na sumuporta sa rate cut, na siyang unang beses sa mahigit 30 taon na nagkaroon ng ganitong uri ng hindi pagkakasundo sa rate decision ng Federal Reserve Board. Kasabay nito, sina Powell, Vice Chairman Williams, at Board Member Waller ay nagbigay ng mas doves na signal sa kanilang mga kamakailang talumpati. Partikular, malinaw na sinuportahan ni Waller ang rate cut sa Setyembre noong nakaraang linggo, at nagsabi pa na kung lalong hihina ang labor market data, hindi isinasantabi ang posibilidad ng mas malaking rate cut.

Ayon sa UBS, dahil ang kasalukuyang inflation ay malapit sa target level, ang paglago ng ekonomiya ay matatag ngunit bahagyang bumabagal, at ang mga policy maker ay lalong nagiging mas maingat sa mga panganib sa trabaho, inaasahan nilang muling sisimulan ng Federal Reserve ang easing cycle sa susunod na pulong at magpapatupad ng rate cut sa bawat isa sa susunod na apat na pulong.