Ano ang magiging hitsura ng susunod na cycle ng crypto?

Ang pangunahing katangian ng susunod na siklo ay hindi na magiging “speculative liquidity shock,” kundi ang estruktural na pagsasanib ng cryptocurrency at ng pandaigdigang pamilihan ng kapital.

May-akda: arndxt

Pagsasalin: Luffy, Foresight News

Tsart ng Global M2 at presyo ng Bitcoin

Ang pinakamahalagang estruktural na konklusyon ay ito: ang cryptocurrency ay hindi mahihiwalay sa makroekonomiya. Ang tiyempo at sukat ng liquidity rotation, ang landas ng interest rate ng Federal Reserve, at ang pattern ng institusyonal na adopsyon ang magtatakda ng direksyon ng pag-unlad ng crypto cycle.

Hindi tulad ng 2021, ang paparating na altcoin season (kung magkakaroon man) ay magiging mas mabagal, mas mapili, at mas nakatuon sa mga institusyon.

Kung magpapakawala ng liquidity ang Federal Reserve sa pamamagitan ng pagbaba ng interest rate at paglalabas ng mga bonds, habang patuloy na tumataas ang institusyonal adoption rate, maaaring maging 2026 ang pinakamahalagang risk asset cycle mula noong 1999-2000. May potensyal na makinabang ang cryptocurrency dito, ngunit ang performance nito ay magiging mas regular, sa halip na magkaroon ng biglaang pagsabog ng paglago.

Dibersipikasyon ng Patakaran ng Federal Reserve at Market Liquidity

Noong 1999, itinaas ng Federal Reserve ang interest rate ng 175 basis points, ngunit patuloy na tumaas ang stock market hanggang sa rurok ng 2000. Ngayon, kabaligtaran ang inaasahan ng forward market: inaasahang bababa ng 150 basis points ang interest rate pagsapit ng katapusan ng 2026. Kung mangyari ito, papasok ang merkado sa isang kapaligiran ng tumataas na liquidity sa halip na paghihigpit. Mula sa pananaw ng risk appetite, maaaring maging katulad ng 1999-2000 ang market background ng 2026, ngunit kabaligtaran ang galaw ng interest rate. Kung totoo ito, maaaring maging “mas matindi ang 1999-2000” ang 2026.

Bagong Konteksto ng Cryptocurrency Market (Paghahambing sa 2021)

Kapansin-pansin ang mga pagkakaiba kapag inihambing ang kasalukuyang merkado sa nakaraang pangunahing siklo:

• Mas mahigpit na disiplina sa kapital: Ang mataas na interest rate at patuloy na inflation ay pumipilit sa mga mamumuhunan na maging mas maingat sa pagpili ng risk assets;
• Walang COVID-level na pagtaas ng liquidity: Walang biglaang pagtaas ng broad money supply (M2), kaya’t kailangang umasa ang paglago ng industriya sa pagtaas ng adoption rate at alokasyon ng pondo;
• 10x na paglawak ng market size: Ang mas malaking base ng market cap ay nangangahulugang mas malalim na liquidity, ngunit mas mababa ang posibilidad ng 50-100x na sobrang kita;
• Pag-agos ng institusyonal na pondo: Malalim na ang ugat ng mainstream institutional adoption, mas banayad ang pag-agos ng pondo, na nagtutulak sa mas mabagal na rotation at integrasyon ng merkado, sa halip na biglaang paglipat ng assets.

Lag ng Bitcoin at Liquidity Transmission Chain

May lag ang performance ng Bitcoin kaugnay ng liquidity environment, dahil ang bagong liquidity ay naiiwan sa “upstream” ng short-term government bonds at money markets. Bilang asset na nasa dulo ng risk curve, makikinabang lamang ang cryptocurrency kapag naipasa na ang liquidity pababa.

Kabilang sa mga katalista ng mahusay na performance ng cryptocurrency ang:

• Paglawak ng bank credit (ISM Manufacturing Index > 50);
• Paglabas ng pondo mula sa money market funds matapos ang pagbaba ng interest rate;
• Paglalabas ng Treasury ng long-term bonds, na nagpapababa ng long-term interest rates;
• Paghihina ng US dollar, na nagpapagaan ng global financing pressure.

Ipinapakita ng kasaysayan na kapag natugunan ang mga kondisyong ito, karaniwang tumataas ang cryptocurrency sa huling bahagi ng siklo, na nahuhuli sa stocks at gold.

Mga Panganib na Hinaharap ng Benchmark Scenario

Bagaman bullish ang liquidity framework, may ilang potensyal na panganib pa rin:

• Pagtaas ng long-term yields (dulot ng geopolitical tensions);
• Paglakas ng US dollar, na nagpapahigpit ng global liquidity;
• Mahinang bank credit o paghigpit ng credit environment;
• Pagkapit ng liquidity sa money market funds, sa halip na pumasok sa risk assets.

Ang pangunahing katangian ng susunod na siklo ay hindi na magiging “speculative liquidity shock,” kundi ang estruktural na pagsasanib ng cryptocurrency at ng pandaigdigang pamilihan ng kapital. Sa pag-agos ng institusyonal na pondo, maingat na risk-taking, at mga pagbabago sa liquidity na dulot ng polisiya, maaaring markahan ng 2026 ang transisyon ng cryptocurrency mula sa “boom and bust” patungo sa “systemic relevance.”