Lahat ay nagso-short sa dollar at maaaring magkaroon ng malaking galaw ang mga merkado

Ang mga bond trader, hedge fund, at global macro strategist ay mas pinatindi ang kanilang mga pustahan laban sa U.S. dollar nitong mga nakaraang linggo, isang hakbang na magpapayanig sa currency markets. Habang lumalaki ang alon ng “short dollar” positioning, nagdudulot ito ng mga bagong babala ukol sa volatility, hindi lang sa forex kundi pati na rin sa equities, bonds, commodities, at crypto.

Bakit nagpapasok ng short dollar positions ang mga trader?

Ang pag-short sa dollar ay nangangahulugan na ang mga speculator ay tumataya na bababa ang halaga nito kumpara sa ibang pangunahing currency. Ito ay isang trend na lalong lumakas nitong Setyembre, na pinapalakas ng mga inaasahan na ang Federal Reserve ay malapit nang tapusin ang kanilang tightening cycle at maaaring magbago patungo sa karagdagang interest rate cuts.

Ang fiscal deficits, usap-usapan ng dedollarization sa global trade, at pagdaloy ng kapital sa mga asset tulad ng gold at emerging market currencies ay naglagay ng presyon sa greenback.

Ang mga hedge fund at institutional investor ay nagsiksikan sa short dollar trade, na sinusuportahan ng mga kamakailang macro headline na nagpapahiwatig na maaaring humina ang paglago ng U.S. habang ang ibang rehiyon tulad ng Europe at Asia ay nagpapakita ng nakakagulat na katatagan. Ito ay makikita sa pagtaas ng derivative volumes at siksik na short positions, na kadalasang binibigyang-diin sa financial commentary at market data.

Bakit maaaring may paparating na volatility

Ang malalaking, one-sided na positioning ay maaaring lumikha ng hindi matatag na kondisyon sa merkado. Kapag maraming trader ang sabay-sabay na tumataya laban sa dollar, kahit maliit na reversal (tulad ng nakakagulat na malakas na U.S. payrolls o inflation data) ay maaaring magdulot ng mabilis na “short squeeze.” Napipilitan ang mga trader na agad bumili muli ng dollar at nagtutulak ng presyo pataas. Ayon kay Michael Hartnett ng Bank of America sa Zero Hedge, “maghanda” kung magkakaroon ng magulong pag-unwind ng short dollar trade.

Ang ganitong galaw ay hindi lang nakakaapekto sa currency markets. Ang U.S. equities at global markets ay maaaring makaranas ng biglaang pag-agos ng kapital habang inaalis ang currency hedges. Maaaring magbago-bago ang Treasury yields habang nagbabago ang risk sentiment at demand para sa safe-haven. Ang presyo ng gold at oil ay maaaring mag-react nang matindi sa lakas o hina ng dollar, at kadalasan, ang malakas na U.S. dollar ay nagtutulak pababa sa presyo ng crypto, at kabaliktaran.

Gayunpaman, habang ang dollar ay patuloy na humihina, nawalan ng 10% ng halaga nito ngayong taon, paminsan-minsan ay nakakabawi ito kapag positibo ang balita sa ekonomiya. Ang pabago-bagong sitwasyon ay maaaring magdulot ng matitinding swings para sa mga investor habang inaalis o binabaligtad ang mga posisyon.

Siksik na trade, matitinding reversal

Ang panganib sa siksik na short ay kapag masyadong maraming trader ang nasa parehong panig ng taya. Kapag nagbago ang sitwasyon, makitid ang labasan, kaya nagdudulot ito ng malalaking galaw na umaabot sa global financial markets.

May ilang analyst na nagbababala na kakaunti ang buffer ng mga merkado laban sa hindi inaasahang pagbabago ng polisiya, sorpresa sa economic data, o geopolitical shocks. Ang tanong ay hindi lang kung magpapatuloy ang pagbaba ng dollar; kundi kung ano ang mangyayari kapag sabay-sabay ang lahat na gustong lumabas.

Ano ang dapat bantayan

Habang nangingibabaw ang short dollar trades sa ngayon, ang mga investor sa buong mundo ay nakatutok sa mga paparating na signal mula sa Fed at mga desisyon sa interest rate. Ang mga paglabas ng U.S. economic data (payrolls, inflation, GDP), mga headline sa politika at fiscal, kabilang ang panganib ng government shutdown, at mga hindi inaasahang global na kaganapan ay maaari ring magpanibago ng demand para sa dollar bilang safe haven.

Bagama’t nananatiling paborito ang trade na ito papasok ng Q4 2025, ipinakita ng kasaysayan na ang siksik na positioning ay maaaring magdulot ng magulong biyahe sa hinaharap. Hindi lang posible ang volatility; malamang ito, at dapat maging handa ang mga investor sa malalaking galaw sa magkabilang direksyon.