Ang $300 bilyong crypto crash noong Setyembre ay muling humubog sa pamamahala ng panganib habang lumilitaw ang pag-asa ng pagbangon sa Q4

Nabawasan ng $300 bilyon ang halaga ng crypto markets mula Setyembre 18 hanggang Setyembre 28, habang ang mga overleveraged na mangangalakal ay nakaranas ng $7.3 bilyon na sapilitang liquidations sa panahong iyon, na naglantad sa mga estruktural na kahinaan ng merkado bago ang inaasahang pag-angat sa ika-apat na quarter.

Bumagsak ang kabuuang market capitalization mula $4.2 trilyon patungong $3.9 trilyon habang ang mga posisyon ng mga mangangalakal ay sapilitang isinara. Ang Setyembre 21 ang nagtala ng pinakamalaking pinsala na may higit sa $3.6 bilyon na na-liquidate, ayon sa datos.

Nagsimula ang sunod-sunod na pagbagsak sa panahon ng low-liquidity weekend trading nang mawalan ng halos $900 milyon sa leveraged positions ang Bitcoin, na nag-trigger ng mga automatic liquidation engines na lumikha ng self-reinforcing selling pressure.

Isa pang pagbagsak noong Setyembre 25 ang nagdala sa Bitcoin mula $118,000 patungong $109,000 habang ang Ethereum ay bumagsak sa ibaba ng kritikal na $4,000 support level sa unang pagkakataon mula Agosto.

Nakarating sa breaking point ang leverage ratios

Umabot sa halos $86 bilyon ang Bitcoin futures open interest bago ang pagbagsak, kung saan nakita ng Binance ang $400 milyon sa open interest na naglaho noong Setyembre 21, habang ang OKX ay nagtala ng pinakamalaking single liquidation na nagkakahalaga ng $12.74 milyon sa Bitcoin.

Naranasan ng Hyperliquid na mawalan ng $29 milyon ang isang mangangalakal sa isang Ethereum position noong pagbagsak ng Setyembre 25. Ang konsentrasyon ng leverage ay nangangahulugang nang hindi nabasag ng Bitcoin ang $118,000 resistance at bumagsak sa ibaba ng $112,000 support, naging hindi mapigilan ang liquidation cascades.

Awtomatikong isinara ng exchange liquidation engines ang mga underwater positions, na nagdulot ng mas mababang presyo at nag-trigger ng karagdagang liquidations sa isang pababang spiral na tumagal ng ilang araw.

Naranasan ng Ethereum ang mabibigat na indibidwal na pagkalugi na umabot sa $2.2 bilyon mula Setyembre 18 hanggang 28.

Pinalala ng kalituhan sa Fed ang stress sa merkado

Ang 25 basis points na rate cut ng Federal Reserve noong Setyembre 17 ay inilarawan ni Chair Jerome Powell bilang isang “risk management cut” sa halip na simula ng tuloy-tuloy na easing, na binanggit na ang inflation ay “tumaas at nananatiling medyo mataas” sa 2.9% taun-taon.

Ang magkahalong mensahe, na kinabibilangan ng pagputol ng rate dahil sa kahinaan ng labor market habang nananatiling mapagbantay sa inflation, ay nag-iwan sa mga mangangalakal ng kalituhan kung ang Fed ay nag-e-engineer ng soft landing o nahuhuli na sa takbo ng ekonomiya.

Dagdag pa rito, ang nirebisang payroll data na inilathala noong Setyembre 9 ay nagpakita ng job growth na 911,000 na mas mababa hanggang Marso, na nagdagdag ng pressure sa ekonomiya ng US. Samantala, ang core inflation ay bumilis sa 3.1%, na nagdulot ng takot sa stagflation na karaniwang nag-uudyok ng risk-off behavior.

Ang volatility sa tradisyunal na merkado ay direktang naipasa sa crypto habang humigpit ang correlations. Ang S&P 500 ay nagtala ng unang talo sa apat na linggo, na may Oracle na bumagsak ng 16% mula sa mga kamakailang mataas. Ang US-traded spot Bitcoin ETFs ay nagtala ng $360 milyon na outflows noong Setyembre 22 lamang.

Nariyan din ang nakaambang government shutdown sa Setyembre 30 sa pagtatapos ng fiscal year. Bagaman ang mga panandaliang shutdown ay karaniwang may maliit na epekto sa mga merkado, ang kasalukuyang fiscal strain at pandaigdigang macroeconomic landscape ay maaaring magpalala sa mga panganib na ito.

Samantala, ang mga opisyal ng European Central Bank (ECB) ay nagulat sa mga merkado noong Setyembre 11 sa pagpapanatili ng rates na hindi nagbago para sa ikalawang sunod na pagpupulong sa 2%, na nagtapos sa walong sunod na pagputol.

Binigyang-diin ni President Christine Lagarde na ang polisiya ay “nasa tamang lugar” na may inflation sa target, na nag-alis ng isa pang potensyal na pinagmumulan ng liquidity na inaasahan ng mga mangangalakal.

Pag-unlad sa regulasyon sa gitna ng pagbagsak ng merkado

Ang timing ng pagbagsak ay nagtugma sa paglalabas ng Treasury ng Advance Notice of Proposed Rulemaking noong Setyembre para sa GENIUS ACT, na humihingi ng pampublikong komento sa mga detalye ng implementasyon.

Naglabas ng joint statement sina SEC Chair Paul Atkins at Acting CFTC Chair Caroline Pham noong Setyembre 2 na nililinaw na ang mga rehistradong exchange ay hindi ipinagbabawal na magpadali ng spot crypto trading.

Inanunsyo ng mga ahensya ang komprehensibong pagsisikap sa regulatory harmonization, na may mga plano para sa year-end na “innovation exemptions” na magpapahintulot ng agarang paglulunsad ng produkto.

Noong Setyembre 17, inilantad ng SEC ang matagal nang hinihintay na generic listing standard upang mapabilis ang pag-apruba ng crypto ETFs sa US.

Bumuo ng consortium ang mga European bank noong Setyembre 25 upang maglunsad ng MiCA-compliant euro stablecoin pagsapit ng 2026, kung saan layunin ng ING, UniCredit, at pito pang iba na hamunin ang dominasyon ng US dollar sa stablecoins.

Sa kabila ng leverage unwind, ang regulatory clarity ay nagbibigay-daan sa pangmatagalang institutional adoption.

Patuloy ang pag-asa sa pagbangon

Sa kabila ng pagkawasak noong Setyembre, nananatiling bullish ang pananaw ng merkado para sa ika-apat na quarter batay sa mga nagkakatugmang indikasyon.

Ang tsansa sa Polymarket tungkol sa 25-basis-point interest rate cut sa Oktubre ay nananatiling higit sa 80%, habang patuloy na hinuhulaan ng mga analyst ang tatlong pagputol ngayong taon.

Dagdag pa rito, ang generic listing standard ng SEC ay maaaring magbukas ng pinto para sa altcoin ETFs, dahil mahigit 100 filings ang naghihintay ng pag-apruba mula sa regulator.

Ayon sa mga ulat noong Setyembre 29, hinihiling na ng SEC sa mga issuer na bawiin ang kanilang filings para sa XRP, Litecoin, Solana, Cardano, at Dogecoin ETFs. Ang kahilingang ito ay dahil ang mga ETF ay nakatakdang maaprubahan sa ilalim ng bagong generic standards.

Ang ikalawang rate cut, kasabay ng mahahalagang pag-unlad sa regulasyon, ay maaaring magpalakas sa ika-apat na quarter simula Oktubre.

Para sa mga nakaligtas sa Setyembre, ang susunod na quarter ay magdadala ng mga bagong oportunidad upang ipatupad ang epektibong risk management at makinabang sa posibleng pag-angat.

Ang post na September’s $300 billion crypto crash reshapes risk management as Q4 recovery hopes emerge ay unang lumabas sa CryptoSlate.