Buong suporta kay Trump! Ang bagong chairman ng US SEC ay sumusuporta sa "de-regulasyon": Pagkatapos ng cryptocurrency, papayagan ang "gamitin ang semi-annual report kapalit ng quarterly report"

Matapos lumambot ang pananaw sa cryptocurrency, itinataguyod ngayon ng bagong chairman ng US SEC ang pilosopiya ng regulasyon na "pinakamababang epektibong dosis", na hindi lamang tumutugon sa pro-business na polisiya ni Trump, kundi nagpaplanong alisin ang obligadong quarterly report at payagan ang mga kumpanya na gumamit ng semi-annual report bilang kapalit.

May-akda: Long Yue

Pinagmulan: Wallstreet Insights

Mula sa pagtanggap sa cryptocurrency hanggang sa pagtanggal ng quarterly report, ang direksyon ng regulasyon ng US Securities and Exchange Commission (SEC) ay dumaranas ng malaking pagbabago.

Ayon sa ulat ng Financial Times noong Setyembre 29, sinabi ng bagong chairman ng SEC na si Paul Atkins na isasaalang-alang ng SEC ang pagpapahintulot sa mga kumpanyang nakalista sa publiko na gumamit ng semi-annual report bilang kapalit ng kasalukuyang obligasyon na maglabas ng ulat bawat tatlong buwan, at binigyang-diin ang "pinakamababang epektibong dosis" ng regulasyon.

Dapat magbigay ang gobyerno ng "pinakamababang epektibong dosis" (a minimum "dose" of regulation) ng regulasyon na kailangan upang maprotektahan ang mga mamumuhunan, habang hinahayaan ang mga negosyo na umunlad.

Ngayon na ang panahon para alisin ng SEC ang impluwensya nito at hayaan ang merkado na magpasya ng pinakamainam na dalas ng pag-uulat batay sa industriya, laki ng kumpanya, at inaasahan ng mga mamumuhunan.

Ang hakbang na ito ni Paul Atkins ay direktang tumutugon sa naunang panukala ni Trump na paluwagin ang dalas ng financial reporting, na naglalayong bigyan ang mga negosyo ng mas malaking kalayaan. Ito rin ay pinakabagong halimbawa ng pro-business stance ng administrasyong Trump at ng pagsisikap nitong magkaroon ng mas malaking kontrol sa mga independent federal agency. Ito ay tanda ng ganap na pagtalikod ng SEC mula sa malawak at mahigpit na regulatory agenda na ipinatupad ng dating chairman na si Gary Gensler.

Noon pa man, ang pananaw ng SEC sa larangan ng cryptocurrency ay mula sa agresibong paghadlang noong panahon ni Gensler patungo sa mas malumanay na pagtanggap, at ang pagpapaluwag sa mga patakaran ng disclosure para sa mga kumpanyang nakalista sa publiko ay kumpirmasyon na ang "light-touch" na regulasyong ito ay ipatutupad sa mas malawak na saklaw.

Pilosopiya ng regulasyon na "pinakamababang dosis", isinaalang-alang ang pagtanggal ng obligadong quarterly report

Pag-upo ni Paul Atkins, agad niyang itinakda ang tono para sa SEC sa ilalim ng kanyang pamumuno. Naniniwala siya na sa mga nakaraang taon, "lumihis na ang SEC mula sa mga precedent at predictability na nagpapanatili ng tiwala sa capital market", at lumayo rin sa malinaw na misyon na itinakda ng Kongreso mahigit 90 taon na ang nakalilipas para sa ahensya.

Itinuturing ang pahayag na ito bilang direktang kritisismo sa agresibong regulasyon at pagpapatupad na isinagawa ng kanyang predecessor na si Gensler sa ilalim ng pamumuno ng administrasyong Biden.

Ang pagpapaluwag ng dalas ng financial reporting ng mga kumpanya ay ang pinaka-kapansin-pansing bahagi ng "de-regulation" agenda ni Atkins. Aktibo niyang tinugunan ang panawagan ni Trump na alisin ang regulasyon na nag-oobliga sa karamihan ng mga kumpanyang nakalista sa US na maglabas ng financial report bawat tatlong buwan.

Pahayag ni Atkins: "Ngayon na ang panahon para alisin ng SEC ang sarili nitong hinlalaki mula sa timbangan at hayaan ang merkado, batay sa industriya ng kumpanya, laki, at inaasahan ng mga mamumuhunan, na magpasya ng pinakamainam na dalas ng pag-uulat."

Pinaninindigan niya na ang layunin ng regulasyon ay protektahan ang mga mamumuhunan at pahintulutan ang pag-unlad ng negosyo, at hindi upang bigyang-kasiyahan ang mga shareholder na "naghahangad ng panlipunang pagbabago o may motibong walang kinalaman sa makakamit na pinansyal na kita mula sa pamumuhunan."

Naniniwala si Atkins na ang pagtanggal ng obligadong quarterly report ay hindi isang bagong ideya, at "hindi rin ito isang hakbang paatras sa transparency". Itinuro niya na ang ganitong flexibility ay naibigay na sa ilang mga kumpanya.

Bilang halimbawa, binanggit niya ang United Kingdom, na matapos ibalik ang semi-annual reporting system noong 2014, ay may ilang malalaking kumpanya na piniling magpatuloy sa quarterly reporting batay sa kanilang sariling pangangailangan. Sa kanyang pananaw, pinatutunayan nito na kayang magpasya ng merkado mismo sa dalas at lalim ng information disclosure.

Kritika sa European model, tutol sa "political trend"

Hindi lamang limitado sa US ang regulatory blueprint ni Atkins. Matindi rin niyang pinuna ang European regulatory model, na tinawag niyang ang mga climate-related regulation ay itinutulak ng mga "theorist", at nagbabala laban sa pagpapadala ng "political trend o baluktot na layunin" sa information disclosure.

Partikular niyang binatikos ang kamakailang pinagtibay ng EU na Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) at Corporate Sustainability Due Diligence Directive (CSDDD). Naniniwala siya na ang mga direktibang ito ay nag-oobliga sa mga kumpanya na magbunyag ng mga bagay na "maaaring may panlipunang kabuluhan ngunit karaniwang walang pinansyal na kahalagahan".

Babala ni Atkins: "Ang mga obligasyong ito ay maaaring magpasa ng gastos sa mga mamumuhunan at kliyente sa US, ngunit halos walang naidudulot na dagdag na impormasyon para sa mga desisyon sa kapital."

Direkta niyang sinabi na kung nais ng Europe na pasiglahin ang kanilang capital market sa pamamagitan ng pag-akit ng mas maraming kumpanya at pamumuhunan, dapat silang magpokus sa pagbawas ng hindi kinakailangang reporting burden.

Nababahala ang mga mamumuhunan sa posibleng pagkawala ng transparency

Gayunpaman, ang malaking pagbabago ng polisiya ng SEC ay nagdulot din ng pag-aalala sa merkado. Ayon sa ulat, naglabas na ng babala ang mga grupo ng tagapagtaguyod ng karapatan ng mga mamumuhunan hinggil dito.

Naniniwala ang mga grupong ito na ang paglipat mula quarterly patungong semi-annual reporting ay maaaring magpahina sa transparency ng merkado at makasama sa mga maliliit na mamumuhunan na may limitadong access sa impormasyon.

Nababahala sila na sa katagalan, maaaring masira ng hakbang na ito ang pundasyon ng mahusay na operasyon ng US capital market. Bagaman naniniwala si Atkins na kayang mag-self-regulate ng merkado, iginiit ng mga tumututol na ang obligadong, mas madalas na disclosure ay susi sa pagpapanatili ng patas at episyenteng merkado.