Pag-aayos & Pagsasalin: Deep Tide TechFlow
Panauhin: Cathie Wood, Tagapagtatag at CEO ng Ark Investment
Host: Wilfred Frost
Pinagmulan ng Podcast: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost
Orihinal na Pamagat: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency
Petsa ng Paglabas: Setyembre 27, 2025
Buod ng mga Pangunahing Punto
Si Cathie Wood ay tagapagtatag at punong ehekutibo ng Ark Invest. Ibinahagi niya kung bakit siya naniniwala na ang Bitcoin ang magiging nangungunang cryptocurrency at detalyadong ipinaliwanag ang mahalagang papel ng stablecoins sa crypto ecosystem. Binanggit din niya ang kanyang magkaibang pananaw kay Tom Lee ng Fundstrat. Bagaman naniniwala siyang hindi malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin, nagbago ang kanyang pananaw sa Ethereum at kamakailan ay namuhunan din siya sa BitMine.
Bukod dito, tinalakay ni Cathie ang posibleng epekto ng kamakailang malakas na performance ng ginto sa merkado ng cryptocurrency at sa pangkalahatang pamilihan ng pananalapi. Nagbigay siya ng mahahalagang pananaw para sa mga mamumuhunan upang matulungan silang harapin ang mga hamon sa mabilis na nagbabagong larangang ito at mas mahusay na maunawaan ang mga trend at oportunidad sa pamumuhunan.
Buod ng Mahahalagang Pananaw
-
Ang pangunahing direksyon ng pamumuhunan ng Ark ay Bitcoin, Ethereum, at Solana.
-
Hindi marami ang tunay na may potensyal na cryptocurrencies. Sa larangan ng purong cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, mayroong stablecoins na kabilang din sa cryptocurrencies.
-
May tatlong mahalagang papel ang Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pananalapi; pangalawa, bilang L1, hindi pa ito kailanman na-hack; pangatlo, ito ang tagapagsimula ng larangan ng crypto assets.
-
Bukod pa rito, sinusubaybayan din namin ang ilang bagong proyekto tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay nagpapaalala sa amin ng mga unang yugto ng pag-unlad ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang sarili at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga malalaking pangalan sa industriya.
-
Pinapansin din namin ang iba pang mga serbisyo, tulad ng money market funds, at mga proyektong may kaugnayan sa Solana ecosystem, tulad ng Jito at iba pa.
-
Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin nito na masama itong pamumuhunan.
Ang Halaga ng Stablecoins
Wilfred Frost:
Narinig ko na ikaw ay isang matatag na tagasuporta ng cryptocurrency. Ibig bang sabihin nito ay naniniwala ka sa lahat ng cryptocurrency, o may tiwala ka lamang sa ilang partikular na crypto?
Cathie Wood:
Hindi namin iniisip na lahat ng cryptocurrency ay may potensyal na umunlad. Sa katunayan, naniniwala kami na hindi marami ang tunay na may pag-asa. Sa larangan ng purong cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, mayroong stablecoins na kabilang din sa cryptocurrencies, ngunit pangunahing naka-peg sa US dollar, dahil kadalasan ay sinusuportahan ito ng mga US Treasury bonds. Kaya para sa amin, ang Bitcoin ang tanging tunay na cryptocurrency, at ito ang magiging pinakamalaki sa merkado. Ang Bitcoin ay isang currency system na nakabatay sa mga patakaran, na sumusunod sa monetary quantity theory. Ang kabuuang supply ng Bitcoin ay limitado sa 21 milyon, at kasalukuyang may humigit-kumulang 20 milyon na nasa sirkulasyon. Ito ang tinatawag na quantity theory. Samantala, ang stablecoins ay mga digital assets na nakabase sa US dollar. Kung makakahanap ka ng paraan upang magamit ang stablecoins, halimbawa sa DeFi, maaari ka ring kumita ng yield. Noong nakaraang linggo lang, naglunsad ang Coinbase ng isang produkto na nagpapahintulot sa mga user na ipahiram ang kanilang USDC sa iba sa DeFi ecosystem. Bagaman dahil sa regulasyon, hindi ito nagbibigay ng tradisyonal na interest payments, maaari pa ring kumita ang mga user ng hanggang 10.4% na yield.
Wilfred Frost:
Nais kong higit pang maunawaan ang stablecoins. Naiintindihan ko kung bakit kaakit-akit ang isang asset na denominated sa US dollar at madaling ilipat. Halimbawa, sa ilang bansa, maaaring gamitin ang stablecoins upang maiwasan ang panganib ng pagkumpiska ng asset. Ngunit para sa mga nakatira sa London o New York, ano ang dahilan para gumamit ng stablecoins? Pagkatapos ng lahat, ang US dollar oBritish pounday madaling ilipat, maaaring kumita ng interest, at may suporta ngcentral bankat gobyerno. Sa mga bansang ito, ano ang benepisyo ng paggamit ng stablecoins?
Cathie Wood:
Tama ka, sa kasalukuyan may dalawang pangunahing stablecoins sa merkado: Tether at Circle. Ang Tether ay pangunahing ginagamit sa labas ng US at Europe, habang ang Circle ay mas sumusunod sa regulasyon sa US. Bukod dito, naglunsad din ang Circle ng USDC stablecoin na naka-peg sa euro, ngunit hindi pa ito malawakang ginagamit. Sa Europe, kasabay ng pagpapatupad ng Mica (regulatory framework para sa crypto assets), nakuha na ng Tether at Circle ang 90% ng market share ng stablecoins.
Kaya, bakit kailangan din ng mga tao sa mga developed countries ng stablecoins? Naiintindihan namin ang pangangailangan sa emerging markets, halimbawa sa mga bansang may hindi matatag na ekonomiya, maaaring gamitin ng mga tao ang stablecoins upang maprotektahan ang kanilang yaman. Dati naming inisip na ang Bitcoin ang gaganap ng papel na ito, ngunit ang paglitaw ng stablecoins ay talagang kumuha ng bahagi ng merkado ng Bitcoin, na hindi namin inaasahan noong una naming inaral ito.
Sa mundo ng blockchain technology, unti-unti nating inaalis ang papel ng mga middlemen sa financial services. Ang mga middlemen na ito, na tinawag ko minsan na “toll booths,” ay naroon upang bawasan ang panganib ng transaksyon at protektahan ang seguridad ng mga transaksyon sa pagitan ng mga institusyong pinansyal. Gayunpaman, sa peer-to-peer na modelo ng blockchain, tuluyang mapapalitan ang mga middlemen na ito. Sa madaling salita, ang tradisyonal na credit card ay may karaniwang 2.5% na transaction fee, na gastos na dulot ng mga middlemen. Sa blockchain-based na mga transaksyon, maaaring malaki ang ibaba ng mga bayarin. Sa mga developed countries, maaaring bumaba ang fees mula 2%–4% hanggang mas mababa sa 1%, habang sa mga emerging markets tulad ng Nigeria, ang remittance fee ay maaaring umabot ng 25%—na maaari ring bumaba nang malaki. Sa huli, magdudulot ang blockchain technology ng napakababang global transaction costs.
Wilfred Frost:
Saan partikular napupunta ang mga bayaring ito ngayon? Dahil sa kasalukuyan, ang mining at transaction costs ng crypto ay malayo pa sa 1%.
Cathie Wood:
Kailangan ng panahon para maisakatuparan ang mga pagbabagong ito. Halimbawa, binanggit ko kanina ang halimbawa ng USDC, may nagsabi: “Maaari akong magpahiram ng pondo sa 10.4% na interest rate, tama ba? Hindi mo makukuha ang ganitong rate sa ibang lugar.” Para sa mga depositors, ito ay isang high-yield savings method. At ang mga nanghihiram sa 10.4% na rate ay kadalasang masyadong maliit para makakuha ng loan mula sa bangko. Binabago ng DeFi ang sitwasyong ito, binibigyan ng pagkakataon ang mga dati ay hindi makautang, at nagbibigay ng mas mataas na yield sa mga depositors.
Ang on-chain ecosystem ay napakalinaw, at maraming pautang ay over-collateralized. Natutunan natin ito mula sa mga crypto collapse tulad ng 3AC at Luna. Sa blockchain, ang anumang collateral na kulang sa halaga ay awtomatikong naliliquidate, ibig sabihin ay mabilis na makakabawi ang mga institusyong pinansyal. Sa mga hindi transparent at highly centralized na sistema tulad ng FTX, maaaring tuluyang mawala ang pondo. Kaya mula sa pananaw ng seguridad, mas mapagkakatiwalaan ang transparent na mekanismo ng on-chain kaysa sa FTX, na malinaw namang isang fraudulent na kumpanya.
Ang Mahalagang Papel ng Bitcoin
Wilfred Frost:
Ilang linggo na ang nakalipas mula nang makapanayam namin si Tom Lee, na tagasuporta ng Bitcoin ngunit mas optimistiko sa hinaharap ng Ethereum. Naniniwala siyang malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin sa laki. Bakit mo sa tingin mali siya? Bakit palaging mas mahalaga ang Bitcoin kaysa Ethereum?
Cathie Wood:
May tatlong mahalagang papel ang Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pananalapi, na sumusunod sa mahigpit na quantity rules. Napakahalaga ng konseptong ito. Pangalawa, bilang unang layerng blockchain technology, hindi pa ito kailanman na-hack, na hindi kayang gawin ng ibang blockchain. Ito rin ang dahilan kung bakit pinipili ng mga monetary system na ibatay sa Bitcoin. Pangatlo, ito ang tagapagsimula ng larangan ng crypto assets, at noong 2016 pa lang ay nagsulat na kami ng unang whitepaper para sa Bitcoin. Ang mga katangiang ito ang nagbibigay ng natatanging advantage sa Bitcoin.
Gayunpaman, mahalaga rin ang papel ng Ethereum sa larangan ng decentralized finance (DeFi). Ang Ether ay ang native currency ng DeFi ecosystem, at maraming transaction fees ang napupunta sa mga second layer scaling solutions, tulad ng kamakailang inanunsyo ng Robinhood na maglulunsad ng sarili nilang second layer network, na katulad ng Base ng Coinbase. Ang mga second layer networks na ito ay nakakakuha ng hindi proporsyonal na fees. Ang tanong ngayon, habang dumarami ang mga second layer networks, magkokompitensya ba sila sa isa’t isa at magpapataas ng halaga ng first layer? Isa itong trend na dapat bantayan, at isa sa mga dahilan kung bakit kami namumuhunan sa Ethereum. Gayunpaman, naniniwala akong ang mga relasyong ito ng kompetisyon ay maaaring pag-usapan pa namin ni Tom.
Pokus sa Bitcoin, Ethereum at Solana
Wilfred Frost:
Sa iba pang cryptocurrencies, sa tingin mo ba marami pa ang karapat-dapat pag-investan? O iilan lang talaga?
Cathie Wood:
Sa kasalukuyan, iilan lang ang cryptocurrencies na karapat-dapat pagtuunan ng pansin. Sa aming public funds, pangunahing namuhunan kami sa Bitcoin at Ethereum. Ang mga transaksyong ito ay bukas sa publiko, kaya masasabi ko sa iyo na nakahanap kami ng paraan na sumusunod sa regulasyon para mamuhunan sa Ethereum. Bukod dito, pinili rin namin ang mga Bitcoin mining companies bilang mahalagang direksyon ng pamumuhunan.
Maliban sa Bitcoin at Ethereum, Solana ang ikatlong proyekto na sinusubaybayan namin. Ang investment sa Solana ay isinagawa sa pamamagitan ng Brara Sports. May mga nagsasabing ako o ang Ark ay bumili ng ilang sports teams, ngunit hindi iyon totoo. Ang Brara Sports ay isang kumpanyang nakikipagtulungan sa Solana Treasury at suportado ng UAE, at ang mga kolaborasyong ito ang nagpapalakas ng papel ng Solana.
Ang tatlong cryptocurrencies na ito ang pangunahing direksyon ng aming pamumuhunan. Bukod dito, sinusubaybayan din namin ang ilang bagong proyekto, tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay nagpapaalala sa amin ng mga unang yugto ng pag-unlad ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang sarili at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga malalaking pangalan sa industriya.
Pinapansin din namin ang iba pang mga serbisyo, tulad ng money market funds, at mga proyektong may kaugnayan sa Solana ecosystem, tulad ng Jito at iba pa. Mahalaga ang mga proyektong ito, ngunit kung tatanungin mo kami kung ano ang pangunahing direksyon ng aming pamumuhunan, ito ay Bitcoin, Ethereum, at Solana pa rin.
Bakit Tumataas ang Ginto?
Wilfred Frost:
Malinaw na napakaganda ng performance ng ginto ngayong taon. Sa tingin mo ba mas malakas na ngayon ang dahilan para mag-invest sa ginto? Kumpara sa Bitcoin, ano ang iyong posisyon?
Cathie Wood:
Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin nito na masama itong pamumuhunan. Hindi lang ito akma sa aming focus na technology innovation. Mas interesado kami sa mga disruptive innovation na pinapagana ng teknolohiya. Gayunpaman, mula sa pananaw ng economics, palagi kong siniseryoso ang performance ng ginto sa merkado. Karaniwan, ang pagtaas ng ginto ay nagpapahiwatig ng paparating na inflation, ngunit tila iba ang sitwasyon ngayon.
Patuloy naming mino-monitor ang isang indicator na tinatawag na metals-to-gold index, na sumusukat sa ratio ng presyo ng mga metal sa presyo ng ginto. Sa kasalukuyan, bumaba na ang ratio na ito sa ibaba ng 0.8 hanggang 0.9. Nakakabahala ito para sa akin, at maaaring may mas malalim na dahilan sa likod nito. Maaaring may kaugnayan ito sa kalagayan ng ekonomiya ng China. Patuloy pa rin silang dumaranas ng deflationary adjustment dahil sa real estate speculation. Bukod dito, naniniwala akong ang pagtaas ng ginto ngayon ay mas dulot ng geopolitical risk.
Halimbawa, ang kaguluhan sa H-1B visa policy noong Biyernes ng gabi. Maraming tao ang nabahala, lalo na ang mga estudyanteng dayuhan mula India at China at ang kanilang mga magulang, na maaaring nag-aalala: “Ano ang susunod na mangyayari?” Sa tingin ko, ito ay usapin lamang ng negosasyon sa pagitan ng US at India at malulutas din ito. Pagkatapos ng lahat, ayaw ng US na mawalan ng mga mahuhusay na talento mula sa buong mundo, kahit na nakakabahala ang kasalukuyang mga pahayag. Ngunit sa ganitong sitwasyon, malaki ang coverage ng media, at nagsisimula nang mag-isip ang mga tao: “Paano ako maghahanda?” Ang ilang mayayamang mamumuhunan, lalo na ang mas nakatatanda, ay maaaring piliing ilipat ang kanilang pondo sa ginto imbes na sa digital assets.
