Wood | Cathie Wood ng Ark Invest: Tatlong Haligi ng Ark Invest, Bitcoin, Ethereum, Solana ang Pinakamahusay na mga Pagpipilian

Original Title: Cathie Wood Part II: Why Bitcoin Will Always Be #1 Cryptocurrency

Original Source: The Master Investor Podcast with Wilfred Frost

Compiled and Translated by: DeepTech TechFlow

Panauhin: Cathie Wood, Tagapagtatag at CEO ng Ark Investment

Host: Wilfred Frost

Petsa ng Pag-ere: Setyembre 27, 2025

Buod ng Mahahalagang Punto

Ibinahagi ni Cathie Wood, ang tagapagtatag at CEO ng Ark Invest, kung bakit siya matibay na naniniwala na ang Bitcoin ang magiging nangungunang cryptocurrency. Ipinaliwanag din niya nang detalyado ang mahalagang papel ng Stablecoins sa crypto ecosystem. Binanggit niya ang kanyang magiliw na hindi pagkakasundo kay Tom Lee mula sa Fundstrat ukol sa mga pananaw. Bagaman naniniwala siyang hindi malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin, nagbago na ang kanyang pananaw sa Ethereum at kamakailan ay namuhunan siya sa BitMine.

Dagdag pa rito, tinalakay ni Cathie ang kamakailang malakas na performance ng ginto at ang posibleng epekto nito sa merkado ng cryptocurrency at sa pangkalahatang pamilihang pinansyal. Nagbigay siya ng mahahalagang pananaw para sa mga mamumuhunan upang mapagtagumpayan ang mga hamon sa mabilis na nagbabagong larangang ito, na tumutulong sa kanila na mas maunawaan ang mga uso sa merkado at mga oportunidad sa pamumuhunan.

Mga Kapana-panabik na Highlight

· Ang pangunahing pokus ng pamumuhunan ng Ark ay Bitcoin, Ethereum, at Solana.

· Hindi marami ang tunay na may potensyal na cryptocurrencies. Sa purong larangan ng cryptocurrency, nangunguna ang Bitcoin. Bukod dito, may mga Stablecoins din, na kabilang din sa cryptocurrencies.

· Tatlong pangunahing papel ang ginagampanan ng Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pananalapi; pangalawa, bilang isang L1, hindi pa ito kailanman na-hack; at pangatlo, ito ang nanguna sa larangan ng crypto assets.

· Bukod dito, binabantayan din namin ang ilang umuusbong na proyekto, tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay kahalintulad ng maagang yugto ng pag-unlad ng Solana, at ngayon ay nagsisimula na itong patunayan ang halaga nito, unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga higante ng industriya.

· Magbibigay pansin din kami sa iba pang mga serbisyo, tulad ng money market funds, at mga proyektong kaugnay ng Solana ecosystem, gaya ng Jito.

· Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin na masama itong pamumuhunan.

Ang Halaga ng Stablecoins

Wilfred Frost: Narinig kong malakas ang suporta mo sa cryptocurrency. Kaya ba naniniwala ka sa lahat ng cryptocurrencies, o may tiwala ka lang sa ilang partikular na cryptocurrencies?

Cathie Wood: Hindi kami naniniwala na lahat ng cryptocurrencies ay may potensyal para sa pag-unlad. Sa katunayan, naniniwala kami na hindi marami ang cryptocurrencies na may tunay na pag-asa. Sa purong espasyo ng cryptocurrency, nangingibabaw ang Bitcoin. Bukod dito, may mga stablecoins din, na kabilang din sa cryptocurrencies, ngunit pangunahing naka-peg sa US dollar dahil kadalasan ay sinusuportahan ng government bonds. Kaya naniniwala kami na ang Bitcoin ang tanging tunay na cryptocurrency, at ito ang magiging pinakamalaki sa merkado. Ang Bitcoin ay isang rule-based currency system na sumusunod sa quantity theory of money. Ang kabuuang supply ng Bitcoin ay limitado sa 21 milyon, na may humigit-kumulang 20 milyon na kasalukuyang nasa sirkulasyon. Ito ang tinatawag na quantity theory. Samantala, ang stablecoins ay mga digital asset na naka-peg sa dollar. Kung makakahanap ka ng paraan upang magamit ang stablecoins, tulad ng sa DeFi, maaari ka ring kumita ng returns. Noong nakaraang linggo lang, naglunsad ang Coinbase ng isang produkto na nagpapahintulot sa mga user na ipahiram ang kanilang USDC sa iba sa DeFi ecosystem. Bagaman dahil sa mga regulasyon, hindi tumatanggap ng tradisyonal na interest payments ang mga pautang na ito, maaari pa ring kumita ang mga user ng hanggang 10.4% returns.

Wilfred Frost: Gusto kong higit pang maunawaan ang stablecoins. Nakikita ko kung bakit kaakit-akit ang isang asset na naka-presyo sa dollars at madaling mailipat. Halimbawa, sa ilang bansa, maaaring gamitin ang stablecoins upang mabawasan ang panganib ng pagkumpiska ng asset. Ngunit para sa mga taong nakatira sa London o New York, ano ang dahilan para gumamit ng stablecoins? Pagkatapos ng lahat, ang dollar o pound ay madali nang mailipat, kumikita ng interest, at may suporta ng central banks at gobyerno. Ano ang mga bentahe ng stablecoin transactions sa mga bansang ito?

Cathie Wood: Tama ka. Sa kasalukuyan, may dalawang pangunahing uri ng stablecoins sa merkado: Tether at Circle. Ang Tether ay pangunahing umiikot sa labas ng USA at Europe, habang ang Circle ay may mas malakas na regulatory compliance sa USA. Bukod dito, naglunsad din ang Circle ng Euro-based USDC stablecoin, ngunit hindi pa ito malawak na tinatanggap. Sa Europe, sa pagpapatupad ng Mica (Markets in Crypto-Assets Regulation), nakuha ng Tether at Circle ang 90% ng market share ng stablecoin.

Kaya, bakit kailangan din ng mga tao sa mga mauunlad na bansa ng stablecoins? Nauunawaan namin ang pangangailangan sa mga emerging markets, kung saan sa mga bansang hindi matatag ang ekonomiya, maaaring maprotektahan ng mga tao ang kanilang yaman sa pamamagitan ng stablecoins. Dati naming inisip na ang Bitcoin ang gaganap ng papel na ito, ngunit ang pag-usbong ng stablecoins ay tunay na kumuha ng bahagi ng merkado ng Bitcoin, na hindi namin inaasahan sa aming paunang pagsusuri.

Sa mundo ng blockchain technology, unti-unti naming inaalis ang mga intermediary roles sa financial services. Ang mga intermediary na ito, biro ko ngang tinawag na "toll booths." Ang layunin nila ay bawasan ang panganib sa transaksyon at tiyakin ang seguridad ng transaksyon sa pagitan ng mga institusyong pinansyal. Gayunpaman, sa peer-to-peer transaction model ng blockchain, tuluyang mapapalitan ang mga intermediary na ito. Sa madaling salita, ang tradisyonal na credit card transaction ay karaniwang may 2.5% na bayad, na siyang gastos na dulot ng intermediary. Ang transaction fees na batay sa blockchain ay maaaring maging mas mababa. Sa mga mauunlad na bansa, maaaring bumaba ang mga bayad na ito mula 2% hanggang 4% sa mas mababa pa sa 1%, at sa mga emerging markets, tulad ng Nigeria, maaaring umabot sa 25% ang remittance fees, na inaasahan ding bababa nang malaki. Sa huli, ang blockchain technology ay magpapababa ng global transaction costs sa napakababang antas.

Wilfred Frost: Nasaan na ang mga bayad na ito ngayon? Dahil ang mining at transaction costs ng cryptocurrencies ay malayo pa sa pagbaba sa 1%.

Cathie Wood: Ang mga pagbabagong ito ay nangangailangan ng panahon upang maganap. Halimbawa, tulad ng nabanggit ko kanina ang halimbawa ng USDC, maaaring may magsabi, "Maaari akong magpahiram ng pondo sa 10.4% interest rate, tama ba? Hindi ito makukuha saanman." Ito ay isang high-yield savings method para sa mga depositor. At ang mga nanghihiram sa 10.4% interest rate ay kadalasang hindi makakuha ng pautang mula sa mga bangko dahil sa maliit nilang sukat. Binabago ng DeFi ang larangang ito, na nagbibigay ng oportunidad sa mga dati ay hirap makakuha ng pautang, habang nagbibigay din ng mas mataas na returns sa mga depositor.

Ang on-chain ecosystem ay napakalinaw, kung saan maraming pautang ay overcollateralized. Natutunan namin ito mula sa mga cryptocurrency crash events tulad ng 3AC at Luna. Sa blockchain, awtomatikong naliliquidate ang collateral ng sinuman kung hindi sapat ang halaga nito, ibig sabihin, mabilis na nakakabawi ng pondo ang mga institusyong pinansyal. Samantalang sa mga sistemang tulad ng FTX, na hindi malinaw at labis na sentralisado, maaaring tuluyang mawala ang mga pondo. Kaya mula sa pananaw ng seguridad, mas mapagkakatiwalaan ang on-chain transparent mechanism kaysa sa FTX, na malinaw na isang fraudulent na kumpanya.

Ang Susing Papel ng Bitcoin

Wilfred Frost: Ilang linggo na ang nakalipas, ininterbyu namin si Tom Lee, na isang tagasuporta ng Bitcoin, ngunit mas optimistiko siya sa hinaharap ng Ethereum. Naniniwala siyang malalampasan ng Ethereum ang Bitcoin sa laki. Bakit mo iniisip na mali siya? Bakit laging mas mahalaga ang Bitcoin kaysa Ethereum?

Cathie Wood: Tatlong pangunahing papel ang ginagampanan ng Bitcoin. Una, ito ang pundasyon ng pandaigdigang sistema ng pananalapi, na sumusunod sa mahigpit na scarcity rules. Napakahalaga ng konseptong ito. Pangalawa, bilang isang first-layer blockchain technology, hindi pa kailanman na-hack ang Bitcoin, hindi tulad ng ibang blockchains. Kaya ang sistema ng pananalapi ay piniling ibatay sa Bitcoin. Pangatlo, ito ang nanguna sa larangan ng crypto assets, na ang aming unang whitepaper tungkol sa Bitcoin ay noong 2016 pa. Ang mga katangiang ito ang nagbibigay ng natatanging bentahe sa Bitcoin.

Gayunpaman, mahalaga rin ang papel ng Ethereum sa decentralized finance (DeFi) space. Ang Ether ay ang native currency ng DeFi ecosystem, kung saan maraming transaction fees ang napupunta sa mga second-layer scaling solutions. Halimbawa, kamakailan ay inanunsyo ng Robinhood ang paglulunsad ng sarili nitong second-layer network, na kahalintulad ng Base ng Coinbase. Ang mga second-layer networks na ito ay nakakatanggap ng hindi proporsyonal na fee inflows. Ang kasalukuyang tanong ay, habang dumarami ang mga second-layer networks na ito, magkokompitensya ba sila sa isa't isa, kaya't mas pinapalakas ang kahalagahan ng first layer. Ito ay isang trend na dapat bantayan at isa sa mga dahilan kung bakit kami namumuhunan sa Ethereum. Gayunpaman, naniniwala akong ang mga competitive dynamics na ito ay maaaring maging paksa pa ng mas malalim na pagtalakay namin ni Tom.

Pokus sa Bitcoin, Ethereum, at Solana

Wilfred Frost: Marami bang iba pang cryptocurrencies na sa tingin mo ay sulit pag-investan, o iilan lang talaga?

Cathie Wood: Sa kasalukuyan, iilan lamang ang cryptocurrencies na sulit isaalang-alang. Sa aming public funds, pangunahing namumuhunan kami sa Bitcoin at Ethereum. Ang mga transaksyong ito ay pampubliko, kaya masasabi ko sa iyo na nakahanap kami ng paraan upang mamuhunan sa Ethereum na sumusunod sa mga regulasyon. Bukod dito, pinili rin naming gawing pangunahing pokus ng pamumuhunan ang mga kumpanyang nagmimina ng Bitcoin.

Maliban sa Bitcoin at Ethereum, ang Solana ang ikatlong proyektong binabantayan namin nang mabuti. Ang aming pamumuhunan sa Solana ay sa pamamagitan ng Brara Sports. Iniisip ng ilan na ako o ang Ark ay bumili ng ilang sports teams, ngunit hindi iyon totoo. Ang Brara Sports ay isang kumpanyang nakikipagtulungan sa Solana Treasury at nakatanggap ng suporta mula sa UAE, mga papel na nagpalaki ng presensya ng Solana.

Ang tatlong cryptocurrencies na ito ang pangunahing pokus ng aming pamumuhunan. Bukod dito, binabantayan din namin ang ilang umuusbong na proyekto tulad ng Hyperliquid. Ang proyektong ito ay kahalintulad ng maagang yugto ng pag-unlad ng Solana, at nagsimula na itong patunayan ang halaga nito at unti-unting nakikipagkumpitensya sa mga higante ng industriya.

Magbibigay pansin din kami sa iba pang mga serbisyo, tulad ng money market funds, at mga proyektong kaugnay ng Solana ecosystem, gaya ng Jito. Bagaman mahalaga ang mga derivative projects na ito, kung tatanungin mo kami tungkol sa aming pangunahing pokus ng pamumuhunan, ito pa rin ay Bitcoin, Ethereum, at Solana.

Bakit Tumataas ang Ginto?

Wilfred Frost: Napakalakas ng performance ng ginto ngayong taon. Sa tingin mo ba ay mas malakas na ngayon ang investment case para sa ginto kaysa dati? Ano ang iyong pananaw kumpara sa Bitcoin?

Cathie Wood: Hindi kami namumuhunan sa ginto, ngunit hindi ibig sabihin na masama itong pamumuhunan. Hindi lang ito tumutugma sa aming pokus sa teknolohikal na inobasyon. Mas nakatuon kami sa mga disruptive innovations na pinapagana ng teknolohiya. Gayunpaman, mula sa pananaw ng ekonomiya, palagi kong tinitingnan nang seryoso ang performance ng ginto sa merkado. Karaniwan, ang pagtaas ng presyo ng ginto ay senyales ng simula ng inflation, ngunit tila iba ang pagkakataong ito.

Sinusubaybayan namin ang isang index na tinatawag na Metals vs. Gold Index, na sumusukat sa ratio ng presyo ng mga metal sa presyo ng ginto. Sa kasalukuyan, bumaba na ang ratio na ito sa mas mababa sa 0.8 hanggang 0.9. Nababalisa ako rito, at maaaring may mas malalim na dahilan sa likod nito. Maaaring may kaugnayan ito sa sitwasyon ng ekonomiya sa China. Dumadaan pa rin sila sa deflation adjustment dahil sa speculation sa real estate. Bukod dito, naniniwala akong ang kamakailang pagtaas ng ginto ay mas naaapektuhan ng geopolitical risks.

Halimbawa, ang magulong H-1B visa policy event noong nakaraang Biyernes ng gabi. Nagdulot ito ng pagkabahala sa marami, lalo na sa mga foreign students mula India at China at sa kanilang mga magulang, na maaaring nag-aalala: "Ano ang mangyayari pagkatapos nito?" Sa personal, iniisip kong isa lang itong negotiation issue sa pagitan ng U.S. at India, at sa huli ay mareresolba rin ito. Pagkatapos ng lahat, ayaw ng U.S. na mawalan ng mga talentadong indibidwal mula sa buong mundo, bagaman nakakabahala ang kasalukuyang mga pahayag. Ngunit sa sitwasyong ito, malawakang iniulat ng mga news media ang mga pangyayaring ito, at nagsimulang mag-isip ang mga tao, "Paano ako tutugon?" Ang ilang mas mayayamang mamumuhunan, lalo na ang mas nakatatandang henerasyon, ay maaaring piliing ilipat ang kanilang pondo sa ginto sa halip na sa digital assets.