Pangunahing mga punto:
Ang NUPL metric ng Bitcoin ay inuulit ang mga nakaraang bull-market tops sa pamamagitan ng paggalaw mula sa “optimism” patungong “euphoria.”
Ang realized cap ng Bitcoin ay parami nang parami ang napupunta sa mga short-term holders.
Patuloy na naiipit ang mga bagong mamumuhunan dahil sa paggalaw ng presyo ng BTC sa loob ng isang range.
Maaaring nasa “final expansion” na ang Bitcoin (BTC) patungo sa isang blow-off top kahit na may mga kamakailang mababang presyo, ayon sa bagong pananaliksik.
Sa isa sa mga Quicktake blog post nito noong Miyerkules, ipinakita ng onchain analytics platform na CryptoQuant na inuulit ng kasaysayan ng presyo ng BTC ang sarili nito.
Ipinapahiwatig ng Bitcoin NUPL ang “paglipat mula optimism patungong euphoria”
Papunta na ang Bitcoin sa bagong cycle top nito habang nagbabago ang balanse ng kontrol sa pagitan ng mga lumang at bagong hodlers.
Ipinakita ng datos mula sa CryptoQuant na ang ratio ng unrealized profit and loss (NUPL) ay tumawid na sa teritoryong kaakibat ng mga nakaraang blow-off tops.
“Ang NUPL ay kasalukuyang nasa +0.52, isang zone na historikal na nagmamarka ng paglipat mula optimism patungong euphoria,” ayon kay XWIN Research Japan.
“Sa mga nakaraang cycle, gaya ng 2017 at 2021, ang mga NUPL reading na lampas sa 0.5 ay nagbigay-senyas na karamihan sa mga mamumuhunan ay kumikita, na nagtutulak ng spekulatibong aktibidad. Sa kasalukuyan, mga 97% ng circulating supply ay kumikita, na nagpapakita ng matibay na kumpiyansa sa merkado ngunit nagpapahiwatig din ng limitadong upside kung walang konsolidasyon.”
Ang mga spekulatibong entity — yaong mga nagho-hodl ng hanggang 155 araw at tinutukoy bilang short-term holders (STHs) — ay bumubuo na ngayon ng rekord na 44% ng Bitcoin realized cap.
Ang realized cap ay ang kabuuang supply sa presyo kung kailan ito huling gumalaw. Ipinaliwanag ng CryptoQuant na ang mataas na STH ratio ay nagpapahiwatig na ang mga bagong mamumuhunan ay minamana ang supply mula sa mga lumang mamumuhunan na kumukuha ng kita. Kasama rito ang pinakamalaking grupo ng mamumuhunan, ang mga whales.
“Sa mga nakaraang cycle, ang paglilipat ng dominasyon mula LTH patungong STH ay kasabay ng final expansion phase ng isang bull market,” dagdag pa sa post.
Kinilala ni XWIN na ang kasalukuyang bull market ay naiiba kumpara sa iba. Dahil sa malakihang partisipasyon ng mga institusyon, maaaring nababawasan ang epekto ng mga pagbabago sa realized cap.
“Gayunpaman, sa pagkakataong ito, tila iba ang estruktura: Ang mga pagpasok ng ETF, lumalawak na stablecoin liquidity, at partisipasyon ng mga institusyon ay sumisipsip ng sell pressure, na bumubuo ng mas matatag na uri ng euphoria,” dagdag pa nito.
“Sa kabuuan, ipinapakita ng on-chain data na ang Bitcoin ay nasa mature speculative phase, suportado ng liquidity at tuloy-tuloy na pagpasok ng kapital. Ang susunod na mahalagang signal na dapat bantayan ay ang pagbaba ng STH share, na magmamarka ng simula ng panibagong accumulation phase na pinangungunahan ng mga long-term investors.”
Naglalaro ang presyo ng BTC sa margin ng kita ng STH
Ayon sa ulat ng Cointelegraph, ang STH cohort ng Bitcoin ay kasalukuyang nahaharap sa profitability hurdle.
Kaugnay: $120K o pagtatapos ng bull market? 5 bagay na dapat malaman sa Bitcoin ngayong linggo
Ipinapakita ng CryptoQuant na ang aggregate cost basis nito ay nasa $112,500 hanggang nitong Martes, kaya ang range ng presyo ng BTC ngayong linggo ang susi sa kabuuang kakayahang kumita.
Ang cost basis, na kilala rin bilang realized price, ay nagsisilbing suporta tuwing may drawdown sa bull market, ngunit ang pagkawala nito ay maaaring gawing resistance ang trend line.
Ipinapakita ng datos mula sa CryptoQuant na ang paggalaw na ito ay kasalukuyang nangyayari, habang ang spot price ay tumatalbog sa itaas at ibaba ng STH cost basis trendline.
