"Kung siya (Powell) ay naroon pa rin kapag ako ay naupo, hindi siya mananatili." Ang pahayag ng Pangulong Trump ng Estados Unidos ay nagdulot ng matinding alon sa pandaigdigang pamilihang pinansyal. Ang Federal Reserve, na siyang "puso" ng pandaigdigang sistemang pinansyal, ay matagal nang itinuturing na pundasyon ng katatagan ng merkado ang pagiging independiyente ng tagapangulo nito. Ngayon, ang pundasyong ito ay nayayanig. Hindi lamang ito tungkol sa US dollar at US stocks, kundi maaari ring magdulot ng malalim na pagbabago sa hinaharap na estruktura ng merkado ng cryptocurrency.
I. Mula sa Pagbatikos sa Malayo Hanggang sa Direktang "Pagpapaalis"
Nagsimula ang insidente nang magbigay si Trump ng malinaw na pahayag sa isang panayam. Hindi lamang niya muling binigyang-diin ang layunin niyang paalisin si Powell, kundi binatikos din niya ang Federal Reserve na puno umano ng mga "matitigas ang ulo" at masyadong mataas ang kasalukuyang interest rate, na pumipigil sa pag-unlad ng ekonomiya.
Hindi ito isang walang basehang kontrobersiya. Balikan natin ang unang termino ni Trump, kahit siya mismo ang nagtalaga kay Powell bilang kapalit ni Yellen, ilang beses niyang lantaran at paulit-ulit na binatikos si Powell sa social media sa panahon ng cycle ng pagtaas ng interest rate, tinawag siyang "baliw", "kakatawa-tawa", at "pinakamalaking banta sa ekonomiya". Ang kasalukuyang pahayag ay ang sukdulan ng matagal nang tensyon. Noong Abril 17 ngayong taon, tatlong sunod-sunod na post ang inilabas ni Trump na galit na galit kay Powell, na nagsimula sa pagsisi na "Ang ulat na inilabas ni Powell noong ika-16 ay isa na namang gulo. Dapat matagal na siyang nagbaba ng interest rate tulad ng European Central Bank, ngunit palagi siyang huli at nagkakamali", sumunod ay ang tuwirang pahayag na "Dapat magbitiw na agad si Powell", at ang pangatlo ay naging pagbabanta na "Kung gusto kong paalisin siya, mabilis siyang mawawala. Hindi ako nasisiyahan sa kanya."
Maaari bang basta-basta tanggalin ng presidente ang tagapangulo ng Federal Reserve? Malaki ang kontrobersiya nito sa batas at praktis ng Estados Unidos. Ayon sa Federal Reserve Act, mahigpit na protektado ang termino ng mga gobernador ng Federal Reserve, at maaari lamang silang tanggalin ng presidente "dahil sa dahilan". Sa kasaysayan, wala pang presidente ang matagumpay na nakapagpatalsik ng tagapangulo ng Federal Reserve. Kaya't mas malamang na ang kontrobersiyang ito ay isang matinding pampulitikang pressure na layuning impluwensiyahan ang direksyon ng hinaharap na patakarang pananalapi. Isang dating opisyal ng Federal Reserve na tumangging magpakilala ang nagsabi sa Bloomberg, "Ito ay isang walang kapantay na hayagang hamon sa independensiya ng Federal Reserve, na ang layunin ay magkaroon ng isang mas sunud-sunurang central bank."
II. Agarang Reaksyon ng Merkado: Pinaghalong Takot, Oportunidad at Kawalang-Katiyakan
1. Tradisyonal na Merkado: US Dollar at US Treasury Bonds ang Unang Tinamaan
Bumaba ng 0.5% ang US Dollar Index, na nagpapakita ng pag-alinlangan ng merkado sa hinaharap ng US dollar. Kasabay nito, ang volatility ng 10-year US Treasury bond yield, na siyang anchor ng global asset pricing, ay tumaas nang malaki, na nagpapahiwatig na muling nire-reprice ng bond market ang patakaran dahil sa kawalang-katiyakan.
2. Cryptocurrency: Panandaliang Takot at Pangmatagalang Paglakas ng Narrative
Naranasan ng Bitcoin ang matinding volatility matapos lumabas ang balita, una itong bumagsak upang subukan ang suporta, at mabilis ding bumawi. Ang "V-shaped" na galaw na ito ay nagpapakita ng magkasalungat na damdamin ng merkado: sabay na umiiral ang panic selling sa short-term at value buying sa long-term.
Sa datos on-chain, ayon sa ulat, sa loob ng 24 na oras matapos lumaganap ang balita, umabot sa halos 12,000 ang net outflow ng Bitcoin mula sa centralized exchanges. Ibig sabihin, maraming investors ang piniling ilipat ang kanilang assets sa pribadong wallets para i-hold, sa halip na mag-trade sa short-term.
III. Maaaring Dumating ang Turning Point ng Kapalaran ng Crypto Market
| Dimensyon ng Epekto | Potensyal na Oportunidad | Potensyal na Panganib |
| Presyo at Trading | Ang policy uncertainty ay nagpapataas ng "safe haven" demand para sa Bitcoin | Maaaring magdulot ng malawakang liquidation ng high-leverage positions |
| Pondo at Liquidity | Kung ang papalit ay magpatupad ng loose monetary policy, magdadala ito ng napakalaking liquidity sa merkado | Ang pagkawala ng tiwala sa US dollar ay maaaring magdulot ng global liquidity crisis |
| Industriya at Regulasyon | Ang narrative ng DeFi na "hindi umaasa sa bangko" ay lalong lalakas, makakaakit ng bagong users at pondo | Maaaring maging mas mahigpit ang regulatory stance ng bagong chairman sa crypto industry, maglalagay ng hadlang sa institutional entry |
| Sentimyento ng Merkado | Maaaring lumaganap ang "FOMO" na damdamin, magtulak ng malalaking pondo papasok, at magsimula ng bull market | Ang kawalang-katiyakan ay maaaring magdulot ng "wait-and-see" na sentimyento, bumaba ang trading volume, at ma-stuck ang market |
IV. Paano Binibigyang-Kahulugan ng Merkado ang Bagyong Ito?
May malinaw na pagkakaiba-iba ng pananaw ang mga analyst at institusyon sa merkado, na nahahati sa mga sumusunod na grupo:
1. "Pagdududa sa Independensiya" na Grupo
"Hindi lang ito simpleng pagbabago ng tao, kundi yumanig ito sa pundasyon ng modernong sistema ng central bank. Kapag naging politikal ang desisyon ng Federal Reserve, bababa ang tiwala ng mundo sa US dollar assets. Sa ganitong kalagayan, ang pangmatagalang halaga ng Bitcoin bilang non-sovereign store of value ay lalo pang lalakas."
2. "Dovish Policy" na Grupo
"Dapat tutukan ng merkado kung sino ang papalit. Ang isang politically appointed na dovish chairman ay nangangahulugan ng mas mababang interest rate at mas malaking balance sheet. Ito ang perpektong macro environment na matagal nang inaasam ng crypto at lahat ng risk assets."
3. "Realistic Constraints" na Grupo
"Sobra ang reaksyon ng merkado. Sa ilalim ng legal at institutional constraints, halos imposibleng direktang mapatalsik si Powell. Mas malamang na ito ay isang political show na mauuwi sa matagal na tug-of-war, at ang aktwal na epekto nito sa monetary policy ay maaaring mas maliit kaysa sa kasalukuyang pricing ng merkado."
V. Gabay sa Aksyon ng mga Mamumuhunan
Kailangang mag-ingat sa mga potensyal na panganib:
* Matinding kawalang-katiyakan sa policy path: Hindi na kayang hulaan ng tradisyonal na modelo ang hinaharap na interest rate path, maaaring pumasok ang merkado sa isang patuloy na "news-driven" na estado, at magiging normal ang volatility.
* Panganib ng pagbabago ng regulatory stance: Ang Federal Reserve sa ilalim ng pamumuno ni Powell ay may relatibong bukas na pananaw sa pag-aaral ng crypto. Ang posisyon ng bagong chairman ay isang malaking unknown, na maaaring magdulot ng matinding dagok sa mga crypto institution na naghahanap ng compliance.
Mga pangunahing dinamika na kailangang subaybayan sa hinaharap:
1. Opisyal na aksyon ng White House at tugon ng Federal Reserve: Mahigpit na subaybayan kung pormal na magpapadala ng nominasyon para sa bagong chairman ang White House sa Kongreso, at ang policy background ng nominee. Gayundin, anumang pampublikong tugon mula kay Powell at iba pang opisyal ng Federal Reserve ay magiging susi sa paghusga sa tindi ng sitwasyon.
2. Mga inaasahan sa interest rate at galaw ng US Dollar Index: Gumamit ng mga tool upang subaybayan ang market prediction sa probability ng rate cut, at bantayan ang US Dollar Index (DXY). Ang galaw ng US Dollar Index ay pangunahing indicator kung lilipat ang pondo mula sa tradisyonal na sistema papunta sa crypto market.
Para sa mundo ng cryptocurrency, ito ay isang walang kapantay na pagsubok, ngunit isa ring makasaysayang pagkakataon upang patunayan ang sarili bilang alternatibo sa tradisyonal na sistemang pinansyal. Sa gitna ng bagyo, ang tanging tiyak ay ang kawalang-katiyakan, at ang tanging makakatawid sa cycle ay yaong mga nakatuon sa pangmatagalang halaga at may mahusay na risk management.
