Stable pre-deposit na may 5 minutong limit, nagiging bahagi ba ang retail investors ng "Play" ng project team?

Isang solong address ang tila nag-ambag ng mahigit 60%, posible pa bang magkaroon ng ganitong “lumang istilo” ng insider trading sa 2025.

May-akda: ChandlerZ, Foresight News

Noong Oktubre 24, 2025, inanunsyo ng Stable, ang stablecoin public chain na inilunsad ng USDT parent company na Tether at Bitfinex, ang pagsisimula ng pre-deposit points event. Sa opisyal na anunsyo ng Phase 1 sa social media noong 9:10 (UTC+8), itinakda ang cap sa 825 million USDT. Ngunit ipinakita ng on-chain data ang ibang ritmo: bago pa man ang anunsyo, noong 8:48 (UTC+8), may malalaking halaga ng deposito na pumasok sa contract address, at sa loob lamang ng limang minuto (UTC+8), naubos agad ang lahat ng quota.

Sa huling tala, 274 lang ang mga address na nakilahok, na may napakataas na konsentrasyon, kung saan ang isang address ay nag-ambag ng mahigit 60%; isang address na pinaghihinalaang pag-aari ng Bitfinex ang nag-collateralize ng 300,000 ETH upang manghiram ng 500 million USDT para makilahok sa Stable pre-deposit event, at parehong ang Plasma at Stable ay mga proyektong suportado at pinondohan ng Bitfinex. Ang ganitong kalakas na organisasyon ng pondo at agwat ng oras ay nagdulot ng mabilis na paglipat ng pre-deposit round mula sa “mabilis na sold out” na resulta patungo sa isang industriya-level na kontrobersya ng “insider trading.”

Quota na Napuno ng Mga Whale

Ipinapakita ng on-chain data na ang pre-deposit event ng Stable ay malinaw na napuno ng iilang malalaking whale.

Sa unang 25 address pa lang, umabot na sa humigit-kumulang 730 million USDT ang naideposito. Kabilang dito, ang nangungunang address (0xb00e…be50e) ay nagdeposito ng halos 101 million; ang pangalawa (0x0156…33a3b) ay may 87 million; at ang unang tatlo ay may kabuuang 248 million, na 30% ng phase cap. Palawakin pa sa top 5, umabot sa 355 million o 43%; top 10 ay 546 million o 66%. Sa madaling salita, ang mas mababa sa isang-katlong bahagi ng mga nangungunang pondo ay halos nagpasya ng buong takbo ng event.

Batay sa mga pattern ng transaksyon at laki ng halaga, mas malapit ang mga address na ito sa mga institusyon at internal channels, na paulit-ulit na nagpapadala ng mga round number gaya ng 50 million (UTC+8), 60 million (UTC+8), 30 million (UTC+8), atbp. Sa kabilang banda, sa mga nakilahok na address, marami ang may simbolikong deposito na 1–20 USDT, na halos walang ambag sa kabuuan at pangunahing nagpapalaki lang ng bilang ng address; ang tunay na mahalagang pondo ay nakasentro sa mga nangungunang address, kung saan ang top 10 ay nakakuha ng halos 2/3 ng quota, at ang top 25 ay halos 90%, kaya halos lahat ng quota ay napunta sa iilang malalaking account.

Dagdag pa rito, ayon sa Ember monitoring, isang address na pinaghihinalaang pag-aari ng Bitfinex (0xc6b…c7) ang nag-collateralize ng 300,000 ETH (halos $1.17 billions) sa Aave, nanghiram ng 500 million USDT at inilabas ito. Noong katapusan ng Setyembre, nagdeposito ang address na ito ng 200 million USDT sa Plasma mainnet upang pataasin ang TVL, at para makapagdeposito sa Steble, kahapon ay in-withdraw nito mula sa Plasma ang 200 million USDT. Parehong ang Plasma at Steble ay mga proyektong pinondohan at sinusuportahan ng Bitfinex.

Ayon pa sa X user na si @0xBarri (Twitter handle), dahil sa mataas na yield ng Plasma project, sinimulan nilang i-monitor ng kanyang mga kaibigan ang lahat ng mainnet transfers na higit sa 5 million (UTC+8), at pinili ang mga address na may kaugnayan sa Bitfinex, XPL, BTSE (isang US-based exchange). Kabilang sa mga mino-monitor na address: 0x2D22...CAf983, 0x4474...471b4, 0xB00e...BE50e, 0xC830...DaFCd, at 0xb01e...29bc4. Sa pamamagitan ng Arkham analysis, napag-alaman na ang mga address na ito ay sabay-sabay nag-transfer ngayong umaga, na tila may kaugnayan sa contract na ctStablePreDeposit, at kinumpirma pang ito ay Stable deposit.

Nadiskubre rin niya na si @Cbb0fe ay nakakuha ng 16 million (UTC+8) na allocation quota, at mas maaga pa ito kaysa sa opisyal na anunsyo.

Ang diskusyon sa paligid ng isyung ito ay nakasentro sa fairness at transparency. Una ay ang timing issue, dahil nagkaroon na ng malalaking deposito bago pa ang opisyal na anunsyo, kaya’t natural na magtatanong ang publiko kung may whitelist, role privileges, o internal exchange bookkeeping bago i-onchain, na nagdudulot ng information at timing asymmetry. Sa halos 200 address lang, napuno na ang 825 million USDT, at mahigit 60% ay napunta sa isang address—isang bagay na mahirap itugma sa blockchain narrative. Kapag sobra ang konsentrasyon ng early allocation, posibleng magdulot ito ng imbalance sa governance, ecosystem guidance, points, o potential airdrop distribution sa hinaharap.

Pangalawa ay ang brand spillover effect, dahil malapit na iniuugnay ang Stable sa Bitfinex / Tether, kaya kung hindi transparent ang initial allocation, ang trust discount ay hindi lang limitado sa event na ito kundi maaaring makaapekto sa mas malawak na narrative ng stablecoin at mga partner nito.

Ano ang Stable: Isang L1 na Ginawa para sa USDT Payments

Ang Stable ay isang Layer1 na nakatuon sa payments, partikular na optimized para sa USDT, na target ay ang mga pain point ng unpredictable payment fees, mabagal na settlement, at komplikadong user experience. Ang market strategy nito ay direktang makipag-collaborate sa PSPs, merchants, business integrators, suppliers, at digital banks, na pangunahing nilulutas ang:

• Hindi na kailangang mag-manage ng volatile na Gas token (ang fees ay denominated at binabayaran sa stablecoin);
• Predictable ang transfer cost (sa pamamagitan ng “enterprise-level block space” subscription, na tinitiyak ang VIP transaction first-block confirmation at mas smooth na cost sa panahon ng congestion).
• Ang regional strategy ay Asia-Pacific muna, bago palawakin sa Latin America, Africa, at iba pang USDT-dominated regions.

Noong Hulyo 31, inanunsyo ng Stable ang pagkumpleto ng $28 million seed round na pinangunahan ng Bitfinex at Hack VC, kasama ang iba pang supporters gaya ng Franklin Templeton, Castle Island Ventures, at KuCoin Ventures, pati na rin sina Tether CEO Paolo Ardoino at Braintree founder Bryan Johnson bilang angel investors. Ayon sa opisyal, ang roadmap ay tatlong yugto: unang yugto ay USDT payment ng gas fee at sub-second block confirmation; ikalawa ay enterprise-level payment block space guarantee; ikatlo ay developer tools at performance upgrades.

Noong Setyembre 29, inilunsad ng Stable ang payment app na app.stable.xyz para sa mga baguhan, na binibigyang-diin ang instant settlement at gas-free transfers sa pang-araw-araw na scenario, at nakakuha ng mahigit 100,000 registrations sa offline events sa Korea. Ang susi sa gas-free ay EIP-7702, kung saan ang kasalukuyang wallet ng user ay maaaring pansamantalang ma-upgrade bilang smart wallet sa isang transaction, at ang Paymaster ang mag-sponsor at mag-settle ng fee, kaya’t USDT lang ang kailangan ng user para makapagbayad. Sa katapusan ng Setyembre, binuksan ng Stable ang waitlist para sa non-custodial payment wallet na Stable Pay. Ang pagsali sa waitlist ay nagbibigay ng priority access kapag nag-live ang produkto, pati na rin ng exclusive product updates at early access sa bagong features.

Noong Setyembre 22, inanunsyo ng PayPal Ventures, ang global venture arm ng PayPal, na nakilahok sila sa pinakabagong round ng Stable, at na-integrate na ng Stable ang PayPal-issued stablecoin na PYUSD sa Stablechain.

Buod

Sa kabuuan, ang timing at fund structure ng pre-deposit round na ito ay malinaw na hindi balanse: opisyal na inanunsyo ng 9:10 (UTC+8), ngunit may deposits na sa chain noong 08:48 (UTC+8); isang entity ang kumuha ng halos 500 million USDT o 60% ng quota, at 274 lang ang address na nakapasok. Ang ganitong matinding agwat ng oras at konsentrasyon ay nagresulta sa monopolyo ng pre-deposit, na nagpapahina sa fairness at accessibility ng event.

Upang mapanatili ang narrative at reputasyon, maaaring kailanganin ng project team na agad magbigay ng verifiable corrective plan; kung walang PR measures, malamang na magpatuloy at lumaki pa ang negatibong opinyon hanggang sa susunod na round.