Nagbigay ng "hawkish" na pahayag si Powell: Ang pagputol ng interest rate sa Disyembre ay malayo pa sa katiyakan, maaaring mapilitan ang Federal Reserve na huminto dahil sa government shutdown | Golden Ten Data

Muling ibinaba ng Federal Reserve ang interest rate ng 25 basis points at maagang tinapos ang balance sheet reduction. Sa press conference, nagbigay si Powell ng maingat na signal, binigyang-diin na may malaking kawalang-katiyakan pa rin kung magpapatuloy ang rate cut sa Disyembre, at naging matindi ang reaksyon ng merkado.

Pahayag ng FOMC

1. Buod ng pahayag: Ibababa ang interest rate ng 25 basis points sa 3.75%-4.00%, ito ang ikalawang sunod na pulong na may rate cut, suportado ni Milan ang 50 basis points na rate cut, habang si Schmidt ay sumuporta sa pagpapanatili ng kasalukuyang rate.

2. Pagtatapos ng balance sheet reduction: Matatapos ang balance sheet reduction sa Disyembre 1, at pagkatapos nito, ang principal ng mortgage-backed securities na mare-redeem ay muling i-invest sa short-term Treasury bonds.

3. Labor market: Bumagal ang paglago ng trabaho ngayong taon, bahagyang tumaas ang unemployment rate, “hanggang Agosto” ay nananatili pa rin sa mababang antas.

4. Inflation outlook: Tumaas ang inflation kumpara sa simula ng taon, nananatili pa rin sa relatibong mataas na antas, at hindi gaanong nagbago ang pahayag kumpara dati.

5. Economic outlook: Katamtamang bilis ng paglawak ng economic activity, dati ay sinabi na “bumagal ang paglago ng economic activity sa unang kalahati ng taon.”

6. Government shutdown: Dahil sa kakulangan ng data dulot ng government shutdown, ang panimula ng pahayag ay binago mula “kasalukuyang indicators” sa “magagamit na indicators.”

Press Conference ni Powell

1. Rate outlook: Ang rate cut na ito ay kapareho ng risk management rate cut noong Setyembre. Hindi pa tiyak ang rate cut sa Disyembre, at ang kakulangan ng economic data ay maaaring maging dahilan upang ihinto muna ang rate adjustment. Kung kulang ang impormasyon at walang pagbabago sa sitwasyon, may dahilan upang pabagalin ang rate cut. May matinding hindi pagkakasundo sa komite kung ano ang gagawin sa Disyembre. Dumarami ang mga opisyal na nais ipagpaliban ang rate cut at naniniwalang dapat maghintay ng kahit isang cycle.

2. Government shutdown: Naputol ang pinagmumulan ng economic data dahil sa government shutdown, ngunit ipinapakita ng kasalukuyang data na walang malaking pagbabago sa outlook. Sumusunod sa private data ngunit hindi ito maaaring palitan ang opisyal na data.

3. Inflation outlook: Nanatiling bahagyang mataas ang inflation, tumaas ang inflation expectations kamakailan, ngunit matatag ang long-term expectations. Matapos tanggalin ang epekto ng tariffs, maaaring nasa 2.3% o 2.4% ang core PCE, at hindi malayo ang inflation sa 2% na target.

4. Labor market: Ipinapakita ng unemployment benefits application data mula sa bawat estado na nananatili ang kasalukuyang sitwasyon, tila unti-unting lumalamig ang labor market, at kung aalisin ang double counting ng Bureau of Labor Statistics, halos zero na ang job growth.

5. Economic outlook: Ipinapakita ng kasalukuyang data na katamtaman ang paglawak ng ekonomiya, at tinatayang nasa 1.6% ang economic growth rate ngayong taon. Ang pagtaas ng default rate ay hindi nangangahulugan ng mas malawak na credit problem, at mahigpit na binabantayan ang credit market.

6. Pagtatapos ng balance sheet reduction: May malinaw na pressure sa money market, kaya kailangang agad itigil ang quantitative tightening. Ang bank reserves ay bahagyang mas mataas lamang sa sapat na antas, kaya kailangang magbigay ng buffer nang maaga.

7. Epekto ng tariffs: Maaaring magdulot ang tariffs ng karagdagang 0.2, 0.3, o 0.4 percentage points na pagtaas sa inflation rate, ngunit ang pangunahing inaasahan ay panandalian lamang ang epekto ng tariffs.

8. Stock market at AI: (Nang tanungin tungkol sa mataas na stock market valuation) Hindi namin tungkulin ang tumutok sa anumang iisang asset. Ang artificial intelligence ay iba sa bubble noong 1990s, dahil kumikita na ang mga kumpanya.

9. Market reaction: Nang ilabas ang pahayag, nagkaroon ng volatility ang iba’t ibang asset bago naging stable. Pagkatapos banggitin ni Powell ang isyu ng rate cut sa Disyembre, bumaba ang lahat ng risk assets, tumaas ang US Treasury yield at US dollar, tumaas ng 10 basis points ang two-year US Treasury yield sa araw na iyon, at bumaba ng $40 ang gold.

10. Pinakabagong inaasahan: Sa oras ng paglalathala, inaasahan ng merkado na may 65% na posibilidad ng rate cut ng Federal Reserve sa Disyembre, kumpara sa 83% bago ang pulong, at ang rate expectation sa katapusan ng susunod na taon ay tumaas ng 4 basis points sa 3.04% kumpara sa bago ang pulong.