- Babala ni Chairman Kelvin Wong tungkol sa napalaki o napataas na presyo ng shares ng DAT.
- Kabilang ang Boyaa Interactive at Ourgame International sa mga apektadong kumpanya.
- Kumikilos din ang India at Australia upang higpitan ang mga crypto-heavy na listahan.
Pinatindi ng Securities and Futures Commission (SFC) ng Hong Kong ang pagsusuri nito sa mga kumpanyang nakalista na may digital asset treasuries (DATs) matapos matuklasan na maaaring nawalan ng bilyon-bilyong dolyar ang mga retail investor sa pag-trade ng mga stock na ito.
Nababahala ang regulator na ang presyo ng shares ng ilang kumpanya ay maaaring mas mataas kaysa sa aktwal na halaga ng kanilang crypto holdings, na nagdudulot ng mga tanong tungkol sa proteksyon ng mamumuhunan at transparency ng merkado.
Ang hakbang na ito ay kasabay ng lumalaking pandaigdigang pag-aalala tungkol sa corporate exposure sa digital assets, kung saan ang mga regulator sa Hong Kong, India, at Australia ay naghihigpit ng oversight sa mga kumpanyang nagsasama ng crypto sa kanilang balance sheets.
Itinataas ng SFC ang panganib ng napataas na halaga ng shares
Sinabi ni SFC chairman Kelvin Wong Tin-yau na mahigpit nilang mino-monitor kung paano pinamamahalaan ng mga nakalistang kumpanya ang kanilang crypto assets, dahil maaaring hindi sumasalamin ang presyo ng shares sa tunay na halaga ng kanilang hawak.
Itinuro ni Wong ang mga halimbawa mula sa Estados Unidos kung saan ang mga kumpanyang may digital asset exposure ay nakitang tumaas ang valuations nang higit pa sa doble ng halaga ng kanilang crypto portfolios.
Natuklasan ng Singapore-based 10X Research ngayong buwan na maaaring umabot sa $17 billion ang kolektibong nalugi ng mga retail investor sa pag-trade ng mga kumpanyang may digital asset treasury.
Marami sa mga pagkaluging ito ay nagmula sa pagbili ng shares ng mga investor sa presyong mas mataas kaysa sa net asset value ng kumpanya.
Ilan sa pinaka-aktibong DAT firms sa Hong Kong, kabilang ang Boyaa Interactive at Ourgame International, ay nakitang humina ang performance ng kanilang stocks kasabay ng volatility ng crypto market.
Ang lumalaking pag-aalala ng SFC ay bahagi ng mas malawak na pagsisikap na suriin kung ang mga kumpanyang ito ay nagdudulot ng panganib sa financial stability, lalo na kung ang presyo ng shares ay mas pinapagana ng spekulatibong demand kaysa sa aktwal na performance ng operasyon.
Kumikilos ang mga regulator laban sa mga pagtatangkang mag-rebrand
Nagsagawa na ng mga hakbang ang mga awtoridad sa Hong Kong laban sa mga kumpanyang nagtangkang mag-rebrand bilang crypto-holding entities nang walang sapat na operasyon sa negosyo.
Ipinunto ng SFC ang mga patakaran sa listahan na naglilimita sa mga kumpanya mula sa pagpapanatili ng labis na liquid assets, kabilang ang cryptocurrencies, sa kanilang balance sheets nang walang malinaw na operational rationale.
Sinabi ni Wong na dapat “lubos na maunawaan ng mga investor ang mga panganib ng DAT,” at idinagdag na plano ng komisyon na palawakin ang kanilang public education campaigns upang matulungan ang mga retail trader na maintindihan kung paano gumagana ang digital asset treasuries at ang volatility ng merkado na maaari nilang harapin.
Kapag natapos na ang kanilang pagsusuri, tutukuyin ng SFC kung kinakailangan ang mga partikular na gabay para sa DATs, dahil kasalukuyang walang framework sa Hong Kong na namamahala sa mga nakalistang kumpanyang direktang namumuhunan sa cryptocurrencies.
Kumakalat ang pandaigdigang pag-iingat sa mga merkado
Hindi limitado sa Hong Kong ang regulatory caution. Mas maaga ngayong buwan, lumitaw din ang mga katulad na pangyayari sa India at Australia, kung saan nagtaas ng alalahanin ang mga exchanges tungkol sa mga nakalistang kumpanyang naglilipat ng malaking bahagi ng kanilang kapital sa crypto holdings.
Sa Australia, nililimitahan ng Australian Securities Exchange (ASX) ang mga nakalistang kumpanya mula sa paghawak ng higit sa 50% ng kanilang assets sa cash o cash-like instruments, isang patakaran na nagpapahirap sa pagtatangkang bumuo ng crypto-heavy balance sheets.
Sa India, kamakailan lamang ay tinanggihan ng Bombay Stock Exchange ang isang proposal ng Jetking Infotrain na malista dahil sa plano nitong maglaan ng pondo para sa digital assets.
Sa iba’t ibang hurisdiksyon, lalong nagkakaisa ang mga regulator sa pangangailangan ng mas malinaw na oversight sa corporate crypto exposure.
Mga alalahanin ng industriya sa hindi sustainable na mga modelo
Ipinahayag ng mga eksperto sa crypto industry ang pag-aalala na maraming DAT companies ang gumagana nang walang matibay na governance structures o malinaw na risk controls.
Kung walang malinaw na estratehiya sa pamamahala ng asset volatility o liquidity shocks, maaaring makaranas ng matinding pagkalugi ang mga retail investor kapag bumagsak ang merkado.
Habang nag-aalok ang digital asset treasuries ng bagong paraan para sa mga kumpanya na mag-diversify ng holdings, iginiit ng mga regulator na dapat suportado ang mga hakbang na ito ng matibay na business fundamentals at hindi lamang ng spekulatibong kasiglahan.
Ang pagsusuri ng SFC ay mahalagang hakbang sa pagtukoy kung paano maaaring responsable at ligtas na maisama ng mga nakalistang kumpanya ang crypto sa kanilang financial strategies nang hindi nalalagay sa panganib ang mga shareholder.
