Bumaba ang Q3 na kita ng Strategy sa $2.8 billion habang humihina ang bitcoin rally, umabot sa 18-buwan na pinakamababa ang mNAV premium

Ang bitcoin-treasury firm na Strategy (ticker MSTR) ay nag-ulat ng $2.8 billion na kita sa ikatlong quarter, na bumaba nang malaki mula sa rekord nitong $10 billion noong nakaraang quarter, habang ang rally ng bitcoin noong huling bahagi ng tag-init ay nawalan ng momentum at ang valuation premium ng kumpanya ay patuloy na lumiit.

Gayunpaman, nalampasan pa rin ng mga resulta ang pagtataya ng mga analyst, na may diluted earnings na $8.42 kada share kumpara sa inaasahang $8.15, ngunit ito na ang pinakamahinang quarter ng kumpanya mula nang gamitin ang fair-value accounting noong Enero.

Ang stock ng Strategy ay nagsara sa higit anim na buwang pinakamababa na humigit-kumulang $254 noong Miyerkules ngunit tumaas ng halos 4% sa post-market trading matapos ilabas ang earnings. Samantala, ang bitcoin ay nagte-trade malapit sa $107,000, bumaba ng humigit-kumulang 15% mula sa all-time high noong unang bahagi ng Oktubre. 

Ang pagbaba ng presyo ng bitcoin ay nagtulak sa mNAV multiple ng Strategy, na inihahambing ang enterprise value ng kumpanya sa mga hawak nitong bitcoin, pababa sa humigit-kumulang 1.2×, ang pinakamababa mula Marso 2023. Ito ay isang matinding pagbagsak mula sa 3.9× peak nito noong Nobyembre noong nakaraang taon, nang ang panalo ni Donald Trump sa eleksyon at ang biglaang pagtaas ng bitcoin sa halos $100,000 mula sa mas mababa sa $70,000 ay nagpaangat sa valuation ng Strategy.

Ang Strategy, na sa ngayon ang pinakamalaking bitcoin treasury company, ay nagdagdag ng humigit-kumulang 43,000 bitcoins sa quarter, na nagdala sa kabuuang hawak nito sa 640,808 BTC na nagkakahalaga ng halos $69 billion sa kasalukuyang presyo, ayon sa SaylorTracker dashboard.

Ito na ang pinakamabagal na quarter ng akumulasyon nito ngayong taon, bumaba mula 69,000 BTC noong Q2 at higit 80,000 BTC noong Q1, habang ang lingguhang pagbili ay unti-unting nabawasan kasabay ng paghina ng mNAV premium.

Preferred stocks

Patuloy na umaasa ang Strategy sa suite nito ng high-yield preferred stocks — mga instrumento na nilikha nito upang makalikom ng kapital para sa pagbili ng bitcoin nang hindi naglalabas ng common shares. Ang mga securities na ito, na may mga ticker tulad ng STRC, STRF, STRK, at STRD, ay nagbabayad ng fixed o variable dividends at hiwalay na naite-trade mula sa common stock.

Sinabi ng kumpanya na itataas nito ang dividend sa variable-rate STRC nito sa 10.5% para sa Nobyembre, mula sa 10.25% noong nakaraang buwan.

Ang mas mataas na rate ay tumutulong na makaakit ng mga mamumuhunan kapag bumababa ang presyo, na ang mga dividend ay pangunahing pinopondohan sa pamamagitan ng patuloy na preferred at equity issuance sa halip na cash flow, na nagpapahintulot sa Strategy na patuloy na mag-accumulate ng bitcoin kahit na humihigpit ang stock at mNAV nito.