“Disyertong” Crypto: Lumitaw na ang mga senyales ng cycle, ngunit karamihan ay hindi pa rin nakakapansin

May-akda: Christina Comben

Pinagmulan: The Coin Republic

Orihinal na Pamagat: The Forgotten Phase: Why the Crypto Market Might Be Stuck Between Cycles

Pagsasalin at Pag-aayos: BitpushNews

Pangunahing Punto:

• Maaaring ang crypto market ay hindi nasa bull market o bear market, kundi nasa isang "nakalimutang mid-cycle phase," na kahalintulad ng kalmadong yugto matapos ang pagtatapos ng quantitative tightening noong 2019, na madalas ay nagpapahiwatig ng simula ng panibagong pag-akyat.

• Ang pagtatapos ng quantitative tightening ng Federal Reserve, pati na rin ang magkatulad na antas ng market risk score, ay parehong nagpapahiwatig na ang crypto market ay nasa yugto ng konsolidasyon, at hindi sa bingit ng pagbagsak.

• Kahit may mga panandaliang paggalaw, ang pro-crypto na regulasyon, paglulunsad ng ETF, at malawakang pag-adopt ng mga institusyon ay nagpatibay sa pundasyon ng market sa 2025 kumpara noong 2019.

Kalagayan ng Merkado: Isang Hindi Matukoy na Estado

"Bull market ba o bear market ngayon?"—ito ang pinakapinag-uusapang tanong sa crypto market, ngunit maaaring hindi na ito akma pagdating ng huling bahagi ng 2025. Habang sinusubukan ng mga trader at analyst na bigyan ng label ang kasalukuyang merkado, natutuklasan nilang tumatanggi itong mailarawan sa simpleng paraan.

Hindi muling naabot ng crypto ang parabolic na pag-akyat ng 2021, ngunit malayo rin ito sa tunay na kawalang-pag-asa ng bear market. Kaya, ano nga ba ang nangyayari?

Ipinapaliwanag ito ng crypto trader na si Dan Gambardello: Maaaring tayo ay nasa "nakalimutang kabanata" ng cycle.

Ang ganitong kalmadong yugto ay kapareho ng nangyari mula Hulyo hanggang Setyembre 2019: noon, nag-sideways ang market, nagtapos ang quantitative tightening ng Federal Reserve, at tila napako ang crypto market bago ang susunod na malaking galaw.

Ang Multo ng 2019

Balikan ang crypto news noong Hulyo 2019: Pormal na inihayag ng Federal Reserve ang pagtatapos ng quantitative tightening, isang pagbabago ng polisiya na nagdala ng banayad ngunit mahalagang pagbabago sa global liquidity.

Pagsapit ng Setyembre, tuluyang natapos ang polisiya ng paghihigpit. Ito ang naglatag ng daan para sa sumunod na banayad na pag-akyat, na kalaunan ay nagpasimula ng pagsabog ng market noong 2020-2021.

Ngayon, tila inuulit ng kasaysayan ang sarili. Muling inanunsyo ng Federal Reserve na matatapos na ang quantitative tightening pagsapit ng Disyembre 2025. Sa parehong mga panahon, nagsimula nang bumaling ang macro liquidity, ngunit hindi pa sumasabay ang kumpiyansa ng market sa crypto prices.

"Kakabigay lang ng balita tungkol sa pagtatapos ng QT," sabi ni Gambardello sa isang video, "hindi ito ang rurok ng bull market, hindi rin ito ang ilalim ng bear market, kundi nasa gitna ng dalawang malabong estado."

Ang ganitong "intermediate state" ay madalas na hindi napapansin sa crypto news, ngunit ito mismo ang mahalagang yugto ng pag-reset ng cycle. Noong 2019, ang risk score ng Bitcoin ay nasa paligid ng 42, halos kapareho ng kasalukuyang 43. Bagaman magkaiba ang presyo, pareho ang hindi tiyak na damdamin ng market.

Mga Crypto Market Risk Indicator at Ang Halaga ng Pagtitiyaga

"Kung naniniwala kang magdadala ng liquidity boost ang pagtatapos ng QT, isaalang-alang ang unti-unting pagbuo ng posisyon sa bawat pullback bago ang Disyembre 2025," mungkahi ni Gambardello.

Ang kanyang AI-driven system na tinatawag na "Zero" ay nagmumungkahi ng makatwirang deployment ng pondo, pagtukoy ng risk zones sa halip na habulin ang market momentum.

Itinuro niya na noong 2019, ang risk model score ng Ethereum ay 11, habang ngayon ay 44. Ang Cardano ay may score na 29. Ang mga numerong ito, na batay sa volatility at sentiment data, ay tumutulong sa macro investors na magplano ng entry zones, sa halip na mag-trade batay sa emosyon.

Kung bababa ang score sa 30 o 20 na antas, maaaring magbukas ito ng oportunidad para sa matagalang akumulasyon na hinahangad ng mga long-term holders.

Sinusuportahan ng Glassnode data ang pattern na ito. Sa mid-term consolidation, karaniwang tumataas ang supply ng mga long-term holders habang umaalis ang mga speculative traders.

Noong 2019, ang long-term holders ng Bitcoin ay umabot sa mahigit 644% ng circulating supply; sa 2025, muling lumalapit ang bilang na ito sa parehong antas. Ang pagtitiyaga, tila, ang lihim na sandata ng mga kalmadong investor.

(Pinagmulan ng chart: studio.glassnode.com)

Ano ang Ipinapahiwatig ng mga Chart

Sa weekly chart ng Ethereum, kapansin-pansin ang pagkakahawig ng galaw. Noong Hulyo 2019, matapos ang pagtatapos ng QT, tinest ng Ethereum ang 20-week moving average nito, nag-bounce, muling bumaba, at ilang buwan pa bago tuluyang makabawi.

Ngayong tag-init, muling naganap ang 20-50 week moving average crossover; paalala na laging may hilahan sa pagitan ng pag-asa at pagod sa bawat cycle.

Paliwanag ni Gambardello, ang dapat bantayan ay kung mababasag ng Ethereum ang 20-week moving average. Ito ang maikling panahong kumpirmasyon kung uulitin ng market ang galaw ng 2019.

Kung hindi, maaaring bumaba pansamantala ang total market cap sa $3 trillion range (kumpara sa kasalukuyang $3.6 trillion ayon sa CoinMarketCap), na mag-uulit ng script noon: sapat ang pagbaba para takutin ang retail, ngunit hindi sapat para tapusin ang uptrend.

Iba ang Dekada, Pareho ang Sikolohiya ng Market

Siyempre, hindi simpleng kopya ng 2019 ang 2025. Iba na ang mga headline ng crypto news, at nagbago na ang macro stage.

Nasa puwesto na ang pro-crypto na pamahalaan ng US. Ang "Clarity Act" at "GENIUS Act" ay halos tuluyang nagwakas sa regulatory uncertainty na nagpapuyat sa mga investor. Ang Ethereum ETF ay available na sa trading.

Regulado na ang mga stablecoin issuers. Si BlackRock ay may hawak na ngayon ng $25 billion na crypto ETF assets.

Hindi basta-basta mawawala ang lakas ng mga institusyon. Sa halip, binago nito ang ritmo ng market, mula sa adrenaline-driven na galaw tungo sa pamamahala gamit ang spreadsheets at stress tests.

Ang nasasaksihan natin ay maaaring hindi isa pang bull o bear market, kundi isang mas banayad na pagbabago: isang transition phase sa loob ng mas malaking monetary climate system.

Ang liquidity shift ng Federal Reserve, ang pag-upo ng bagong chairman bago mag-Mayo, at ang normalisasyon ng regulasyon ay maaaring magsanib-puwersa upang gawing tahimik na preparasyon ang 2025 bago ang susunod na rally.

Hindi naniniwala si Gambardello na papasok tayo sa bear market, kundi nasa isang "nakakainis na konsolidasyon phase."

Oo, nakakainis ito. Ngunit marahil ay kinakailangan. Kung may itinuro ang crypto market ng 2019, ito ay: kadalasan, ang pagkabagot ay hudyat ng nalalapit na breakout.