Bakit nananatiling optimistiko ang BlackRock sa Bitcoin sa kabila ng kamakailang pagbagal ng presyo

Ang kamakailang pagsubok ng Bitcoin na mapanatili ang $100,000 na antas ay muling nagbunsod ng mga pamilyar na pagdududa kung matibay nga ba ang institutional demand.

Gayunpaman, sa isang bagong filing sa US Securities and Exchange Commission, ipinapahiwatig ng BlackRock ang kabaligtarang konklusyon, na nagsasabing nananatiling buo ang kanilang paniniwala sa pangmatagalang kahalagahan ng Bitcoin sa kabila ng panandaliang kahinaan ng merkado.

Inilalarawan ng kompanya ang Bitcoin bilang isang dekada-habang estruktural na tema na hinuhubog ng adoption curves, lalim ng liquidity, at ang bumababang kredibilidad ng mga legacy monetary system.

Bagaman kinikilala ng pananaw na ito ang volatility, iginiit nito na ang estratehikong halaga ng Bitcoin ay mas mabilis na lumalago kaysa ipinapahiwatig ng presyo nito. Ang tono na ito ay taliwas sa merkado kung saan bawat pagbaba ay kadalasang muling nagpapalutang ng mga tanong tungkol sa tibay ng mga institusyon.

Ang Paradox ng Bumagal na Presyo at Tumataas na Institutional Demand

Isang sentral na haligi ng argumento ng BlackRock ay ang network-growth profile ng Bitcoin, na inilalarawan nitong isa sa pinakamabilis sa anumang modernong teknolohiyang siklo.

Binanggit sa filing ang mga pagtatantya ng adoption na nagpapakitang nalampasan ng Bitcoin ang 300 milyong global users mga 12 taon matapos itong ilunsad, mas mabilis kaysa parehong mobile phones at ang maagang internet, na parehong mas matagal bago maabot ang katulad na threshold.

Bitcoin Adoption Curve (Source: BlackRock)

Para sa BlackRock, ang curve na ito ay higit pa sa isang data point. Binibigyang-kahulugan nito ang Bitcoin bilang isang long-duration asset na ang halaga ay sumasalamin sa kabuuang partisipasyon sa network sa halip na buwan-buwan na galaw ng presyo.

Kasama rin ng kompanya ang isang dekada-habang performance matrix na nagpapakitang, sa kabila ng matitinding paggalaw kada taon—na kadalasang naglalagay sa Bitcoin sa itaas o ibaba ng taunang return tables—ang kabuuan at annualized na performance nito ay lampas pa rin sa equities, gold, commodities, at bonds.

Ang ganitong pag-frame ay naglalagay sa volatility bilang isang likas na gastos ng exposure at hindi bilang estruktural na depekto.

Bitcoin Yearly Returns Since 2015 (Source: BlackRock)

Para sa isang asset manager na ang mga produkto ay idinisenyo para sa multi-decade allocations at hindi para sa short-cycle momentum trades, ang pansamantalang pagbagal ay mas mukhang isang pamilyar na bahagi ng siklo ng Bitcoin kaysa isang babala.

Binigyang-diin din sa filing na ang kasalukuyang pagbagal ng asset ay hindi nakaapekto sa partisipasyon ng mga institusyon. Sa katunayan, ayon sa BlackRock, ang mga pangunahing batayan ng Bitcoin tulad ng digital adoption, macroeconomic uncertainty, at pagpapalawak ng regulated market infrastructure ay patuloy na lumalakas kahit bumababa ang spot prices.

Paano Binago ng IBIT ang Estruktura ng Merkado ng Bitcoin

Ang ikalawang tema sa filing ay ang argumento na ang sariling produkto ng BlackRock, ang iShares Bitcoin Trust (IBIT), ay binago ang access sa asset sa mga paraang sumusuporta sa mas malalim na partisipasyon ng mga institusyon.

Binigyang-diin ng kompanya ang tatlong aspeto, kabilang ang pinasimpleng exposure, pinahusay na liquidity, at integrasyon ng regulated custody at pricing rails.

Ipinahayag ng BlackRock na binabawasan ng IBIT ang operational frictions sa pamamagitan ng pagbibigay-daan sa mga institusyon na humawak ng Bitcoin gamit ang estruktura na pamilyar na sa kanila.

Ayon sa kompanya, ang mga panganib sa custody, isyu sa key-management, at teknikal na onboarding—na dati’y hadlang para sa mga institusyon—ay naaalis na pabor sa tradisyonal na settlement channels.

Kasabay nito, binigyang-diin din ng BlackRock ang liquidity bilang isa sa pinakamahalagang epekto ng IBIT sa merkado.

Mula nang ilunsad ito, naging pinaka-aktibong traded na Bitcoin ETF ang produkto, na nag-aambag sa mas masikip na spreads at mas malalim na order books. Para sa malalaking allocator, ang kalidad ng execution ay nagsisilbing validation: habang mas likido ang produkto, mas tinatanggap ito ng mga institusyon bilang underlying asset.

Dagdag pa rito, binigyang-diin din ng BlackRock ang kanilang multi-year infrastructure work kasama ang Coinbase Prime, regulated price benchmarks, at mahigpit na audit frameworks bilang patunay na ang Bitcoin exposure ay maaari nang maihatid na may pamantayang katulad ng equities o fixed income.

Dahil sa disenyo na ito, nakaproseso na ang kompanya ng mahigit $3 billion sa in-kind transfers — isang palatandaan, ayon sa kanila, ng kumpiyansa ng mga institusyon at whale sa kanilang custody architecture.

Kapansin-pansin, pinatitibay ng IBIT flows ang lahat ng mga puntong nabanggit sa itaas. Mula nang ilunsad, naging dominanteng Bitcoin ETF product sa merkado ang IBIT, na may kabuuang net inflows na $64.45 billion at mahigit $80 billion na assets under management.

BlackRock’s IBIT Key Metrics Since Launch in 2024 (Source: SoSo Value)

Sa katunayan, ang inflows ng IBIT ngayong taon ay nalampasan ang pinagsamang flows ng iba pang 10 Bitcoin products sa merkado, ayon sa datos ng K33 Research.

Bitcoin bilang Pandaigdigang Alternatibo sa Pananalapi

Ang pinaka-matapang na bahagi ng filing ay pinamagatang “global monetary alternative.” Inilalarawan ng BlackRock ang Bitcoin bilang isang scarce, decentralized asset na posisyonado upang makinabang mula sa patuloy na geopolitical disorder, tumataas na utang, at pangmatagalang pagbagsak ng kredibilidad ng fiat.

Hindi inilalarawan ng kompanya ang Bitcoin bilang direktang kapalit ng sovereign currencies, ngunit malinaw ang implikasyon: tumataas ang kahalagahan ng asset habang nahaharap sa pagsubok ang mga tradisyonal na monetary system.

Inilalagay din ng BlackRock ang Bitcoin sa mas malawak na teknolohikal na transisyon. Bilang pinaka-malawak na ginagamit na cryptocurrency, nagsisilbi ang Bitcoin bilang proxy bet sa pagsasapubliko ng digital-asset infrastructure, kabilang ang blockchain-based payments, settlement systems, at financial market rails.

Sa kontekstong ito, may dalawang magkaugnay na identidad ang Bitcoin bilang monetary hedge at bilang teknolohikal na exposure.

Ang dual narrative na ito ang tumutulong ipaliwanag ang patuloy na bullishness ng BlackRock. Isang haligi ng thesis ay macroeconomic, na konektado sa inflation dynamics, fiscal trajectory, at geopolitical fragmentation. Ang isa pa ay estruktural, na konektado sa patuloy na pandaigdigang pagpapalawak ng blockchain networks.

Dahil dito, ang kamakailang mabagal na galaw ng presyo ay hindi makabuluhang nakakaapekto sa alinmang thesis.

Ang post na “Why BlackRock remains bullish on Bitcoin despite recent price slowdown” ay unang lumabas sa CryptoSlate.