20 beses sa loob ng 3 buwan, ang propesiya ng ZEC na $10,000 ay natutupad na ba?

Pinagmulan: BlockBeats

Orihinal na Pamagat: 20x sa loob ng 3 buwan, Matibay ba ang "Bitcoin Silver" na narrative ng ZEC?

Ang paghahangad ng privacy ng mga cypherpunk ay maaaring masundan pa noong 16 na taon na ang nakalipas sa pagsilang ng Bitcoin, kung saan isinama ang privacy mechanism sa isang ganap na transparent na ledger, at dito nagsimula ang buong mundo ng cryptocurrency. Hanggang ngayon, ang privacy sa crypto ay nananatiling isang mahalagang isyu.

Kung ikaw ay bumili at nag-hold ng ZEC mula noong unang beses na inirekomenda ito ng "version child" ng kasalukuyang crypto cycle na si Mert, sa loob ng wala pang 3 buwan, makakamit mo na ang bihirang 20x na kita ngayong taon sa mga altcoin.

Nang ang ZEC ay tumaas mula $238 hanggang $580 sa loob ng 40 araw, na may 20x na pagtaas sa loob ng tatlong buwan at naabot ang pitong taong pinakamataas, napagtanto ng crypto market na isang matagal nang nakalimutang sektor ang malakas na bumabalik. Ang buong privacy coin sector ay tumaas ng halos 80% sa nakaraang 7 araw, at ang mga lumang proyekto tulad ng DASH, DCR, ZEN ay tumaas pa ng higit sa 100%.

Mas nakakagulat pa ang pagbabago ng market sentiment. Ilang buwan lang ang nakalipas, ang privacy coins ay tinaguriang "regulatory orphans", tinanggal ng Kraken ang XMR, at ang draft ban ng EU sa 2027 ay nagpatakbo sa mga investor palayo. Ngunit ngayon, "Ang privacy ay isang pangangailangan, hindi lang isang feature" ay naging madalas na paksa sa Twitter, hayagang sinabi ni Arthur Hayes na "ZEC target $10,000", at ilang beses nang nagbigay ng suporta si Vitalik para sa ZKsync.

Ano ang tunay na nagtutulak ng rally na ito? Ito ba ay demand para sa hedging sa ilalim ng regulatory pressure, o purong speculation ng kapital?

Mas mahalaga, gaano pa katagal magtatagal ang init na ito?

Sino ang nangunguna sa pagtaas?

Walang duda na ang ZEC ang absolute leader ng rally na ito. Mula $237.84 noong Oktubre 23 hanggang $532.06 noong Nobyembre 7, tumaas ito ng 120% sa loob ng 40 araw, at 700% na kabuuang pagtaas ngayong taon. Ang presyo na ito ay hindi lang bagong high mula 2018, kundi muling nagdala sa ZEC sa radar ng mainstream investors.

Balikan natin ang ilang mahahalagang petsa para makita ang trajectory ng pagtaas ng ZEC:

Oktubre 1: Inanunsyo ng Grayscale ang muling pagbubukas ng ZEC Trust (ZCSH), na may fee reduction at staking function, tumaas agad ng 22% ang ZEC sa araw na iyon;

Oktubre 24: Nagkaroon ng "flag breakout" sa technicals, sabay na tumaas ang on-chain indicators na OBV at CMF, tumaas ng 40% sa loob ng 4 na araw;

Nobyembre 1: Unang beses na lumampas sa $770 million ang open interest (OI) ng futures, muling nagbigay ng target na "$10,000" si Arthur Hayes, nagdulot ng short squeeze, tumaas ng 15% sa araw na iyon;

Nobyembre 7: Lumampas sa $532 ang presyo, umabot sa $1.75 billion ang 24h spot trading volume, 1.4x ng monthly average;

Mas mahalaga ang improvement sa fundamentals: Unang beses na lumampas sa 5 million ang ZEC shielded pool balance, halos 30% ng circulating supply, na katumbas ng $2.5 billion na piniling ganap na anonymous na storage. Ang daily transaction count ay tumaas mula 10,000 hanggang 12,600, at ang share ng shielded transactions mula sa wala pang 10% ay tumaas sa 25-30%. Ipinapakita ng mga datos na ang pagtaas ng ZEC ay hindi lang speculation, kundi may tunay na privacy demand na sumusuporta rito.

Ang malakas na performance ng ZEC ay nagpasiklab sa buong privacy sector, at ilang dating nakalimutang lumang proyekto ay sumabog din:

May dalawang pangunahing dahilan sa collective rally na ito:

Una, ang sabayang pag-list ng mga trading platform. Noong Nobyembre 2-6, sunod-sunod na naglunsad ang Binance, OKX, Bitget ng perpetual contracts o bagong spot pairs para sa DASH, ZEN, SCRT, na nagdala hindi lang ng liquidity kundi pati na rin ng leverage effect ng derivatives. Halimbawa, ang DASH ay umabot sa $1.2 billion ang 24h spot at contract trading volume, 2.8x na pagtaas week-on-week.

Pangalawa, substantive progress sa technology o protocol. Noong Nobyembre 2, naging native asset ng Maya Protocol ang DASH, na nagbigay ng cross-chain anonymous swap function; natapos ng ZEN ang migration sa Base L2, na nagdoble ng zk-SNARK efficiency; ang SCRT at ROSE ay nakinabang sa bagong narrative ng privacy computing at AI integration.

Bukod dito, may isang espesyal na player sa privacy sector: ZKsync (ZK).

Sa technical positioning, ang ZK ay isang Ethereum Layer-2 scaling solution, at transparent pa rin ang transactions sa main chain; ngunit dahil sa optional ZK privacy function at Prividium enterprise private chain, itinuturing ito ng CoinGecko, Santiment at iba pang mainstream platforms bilang bahagi ng privacy sector.

Sa nakaraang 7 araw, tumaas ng higit 130% ang ZK, isa sa pinakamalaking gainers sa privacy track. Tatlong catalyst ang nasa likod ng performance na ito:

Atlas upgrade performance leap: Noong Nobyembre 1, ang full activation ng Atlas upgrade ay nagtaas ng theoretical TPS mula 2,000 hanggang 15,000-30,000, pinaikli ang ZK finality mula 3 oras hanggang 1 segundo, at binaba ang transaction fee mula $0.0013 hanggang mas mababa sa $0.0001. Ang pinakamalaking limitasyon ng ZK noon ay mas mataas ang cost kumpara sa OP, pero malaki ang improvement pagkatapos ng Atlas upgrade.

Tokenomics restructuring: Noong Nobyembre 4, inanunsyo ang "ZKnomics Part I" proposal na unang beses na nagbalik ng network transaction fees at enterprise authorization fees sa Treasury, para sa "buyback-burn+staking dividends", ginawang cash flow asset ang ZK mula sa pure governance token. Tinatayang staking APY ay maaaring umabot ng 8-12%.

Public endorsement ni Vitalik: Noong Nobyembre 1, dalawang magkasunod na tweet ni Vitalik na nagsabing "undervalued" ang ZKsync, at tumaas ng 30x ang ZK trading volume sa araw na iyon. Ang endorsement ng core figures ay naging mahalagang catalyst sa market sentiment.

Ano ang logic ng pagtaas ng privacy narrative?

"Refuge premium" sa ilalim ng regulation

Sa unang tingin, dapat ay pinipigilan ng regulation ang privacy coins, pero kabaligtaran ang nangyayari—dahil sa regulatory pressure, mas lumalakas ang privacy demand.

Mas bumibilis ang paghihigpit sa policy level. Ang draft ng EU Anti-Money Laundering Regulation (AMLR) ay malinaw na nagsasabing bago mag-2027 ay lubos na lilimitahan ang privacy coin transactions sa EU; ang US Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) ay nagpaplano ring higpitan ang pagsusuri sa "high-risk self-custody addresses". Pagpasok ng Bitcoin at Ethereum spot ETF sa regulatory spotlight, lahat ng on-chain transactions ay mas mahigpit na sinusubaybayan.

Habang lalong nagiging transparent ang compliant assets, lalong nagiging scarce ang privacy assets.

Kaya nga tinawag na ng Western media ang rally na ito bilang—"Crypto Anti-Surveillance Wave". Ang ZEC at XMR ay muling tinukoy bilang "last line of defense ng on-chain anonymity". Mas direkta ang consensus sa social media: "Ang privacy ay hindi lang feature, kundi basic right."

Pinatutunayan ng on-chain data ang paglago ng tunay na demand.

Ang ZEC shielded pool balance ay tumaas mula 4 million hanggang 4.9 million sa loob ng 40 araw, 25% na pagtaas; ang share ng shielded transactions mula sa wala pang 10% ay tumaas sa 25-30%, ibig sabihin mas maraming users ang pumipili ng ganap na anonymous na paraan ng transaksyon. Habang dumarami ang users, mas lumalakas ang privacy guarantee, at mas halata ang network effect.

Ang pagtaas ng on-chain activity ng ZEC, DASH, at ROSE ay isa ring ebidensya. Ang daily transaction count ng ZEC ay tumaas mula 10,000 noong Oktubre 1 hanggang 12,600 noong Nobyembre 7, 26% na pagtaas. Ang 30-day average daily on-chain transactions ng DASH ay tumaas ng 15%, mula 1,300 hanggang 1,500; ang ROSE ay tumaas ng 200%, mula 3,300 hanggang 10,000.

Ang TVL rebound ng ZK ay kapansin-pansin din. Pagkatapos ng Atlas upgrade, ang TVL ng ZKsync Era ay tumaas mula $500 million hanggang $600 million, 20% na pagtaas, na isang kontra-trend na paglago sa gitna ng pagbaba ng TVL ng buong Layer-2 ecosystem.

Ipinapakita rin ng exchange inflow data ang trend ng chip locking. Sa loob ng 48 oras, ang net inflow ng ZEC sa exchanges ay bumaba mula $41.8 million hanggang $3.66 million, 91% na pagbaba. Ipinapakita nito na ang mga holders ay hindi short-term speculators, kundi long-term believers sa paglago ng privacy demand.

Grayscale effect ng ZEC

Ang pagbabalik ng institutional funds ay isa sa pinakamahalagang catalyst ng rally na ito.

Ang muling pagbubukas ng Grayscale ZEC Trust ay ang pinakamalaking event noong Oktubre. Noong Oktubre 1, inanunsyo ng Grayscale ang reopening ng ZCSH Trust para sa bagong subscription, na may dalawang upgrades: una, walang management fee; pangalawa, may staking function na may 4-5% annual yield. Malaki ang tinaas ng risk-reward ratio dahil dito.

Bakit napakataas ng value ng "Grayscale"? Dahil sa nakaraang sampung taon, halos Grayscale lang ang compliant bridge at price indicator ng traditional institutions para mag-invest sa crypto assets. Ang mga trust nito sa US ay matagal nang nagbibigay ng crypto exposure sa pension funds, family offices, at hedge funds, kaya ito ang leading indicator ng institutional entry at preference changes.

Mula nang ilunsad ang unang Bitcoin trust noong 2013, sunod-sunod na nagkaroon ng ETH, SOL, LTC, BCH, ETC, FIL, XLM at iba pang single-asset trusts ang Grayscale, at marami sa mga asset na ito ay nakaranas ng tinatawag na "Grayscale effect"—capital inflow na nagtutulak ng price appreciation, premium expansion, at narrative consensus. Ang ZEC Trust (ZCSH) ay unang itinatag noong 2017, at noong 2020-2021 bull market ay nagkaroon din ng premium surge, at naging pangunahing institutional allocation sa privacy sector.

Gayunpaman, dahil sa regulatory tightening at compliance pressure sa privacy coins, itinigil ng ZCSH ang subscription noong 2022, at naging tahimik noong 2023. Ang muling pagbubukas ngayon ay nangangahulugan ng bagong endorsement ng Grayscale sa privacy assets, na mas mahalaga pa kaysa sa capital mismo.

Ipinapakita ng data na ang AUM (assets under management) ng ZCSH ay tumaas ng 228% sa loob ng isang buwan, mula $42 million hanggang $136 million, halos 1.9% ng circulating supply ng ZEC. Para sa asset na may daily trading volume na ilang daang milyong dolyar, halos 2% ng chips ay long-term na naka-lock sa trust, na may malinaw na supply tightening effect.

Mas malalim na logic dito ay ang indirect effect ng ETF. Ang approval ng Bitcoin at Ethereum spot ETF ay nagdala ng mga asset na ito sa ilalim ng mahigpit na regulatory framework, at bawat transaction ay traceable. Para makaiwas sa transparency na ito, ang ilang institutions at high net worth individuals ay nagsimulang mag-shift ng capital sa anonymous assets. Ang Grayscale ZEC Trust ay nagbibigay ng compliant channel—makakakuha ng privacy coin exposure, pero sa pamamagitan ng traditional financial channels.

Common positions ng "version child" sa crypto

Naging amplifier ang social media sa rally na ito.

Sa pagtaas ng ZEC, si Mert (@0xMert_), na tinuturing na "version child" ng Solana ecosystem sa cycle na ito, ay isa sa pinakamahalagang boses sa likod ng presyo.

Bilang CEO ng Solana core infrastructure na Helius, at isa sa pinaka-kinikilalang opinion leaders sa Solana ecosystem, nagsimulang mag-recommend si Mert ng ZEC sa $30 at halos araw-araw na nagpo-promote sa X, livestreams, at podcasts. Dahil dito, malaki ang overlap ng ZEC at Solana communities.

Mas naging catalyst pa ang sunod-sunod na public calls ni Arthur Hayes. Ang co-founder ng BitMEX na ito ay isa sa "pinakamagaling mag-predict ng cycle turns" noong nakaraang bull market. Noong Oktubre 31, una niyang binanggit ang "ZEC target $1,000", na nakakagulat na; sumunod, noong Nobyembre 1, tinaasan pa niya ito sa "target $10,000",at tinukoy ang ZEC bilang "safe haven asset ng crypto market".

Umabot sa 200,000 ang interactions ng tweet na ito sa isang araw, na nagdulot ng spike sa ZEC trading volume at 15% na short-term price surge.

Sumunod, ang pahayag ni Naval Ravikant ay nag-angat sa narrative ng ZEC mula "speculative asset" tungo sa "labanan ng values at technology roadmap". Sa isang pangungusap na "Ang privacy ay basic right, hindi crime tool", muling tinukoy ni Naval ang value foundation ng privacy assets.

Bilang "pinakamalaking ZK enthusiast", sunod-sunod na nagtweet si Vitalik noong Nobyembre 1 na "undervalued" ang ZKsync, na nagdulot ng 30x na pagtaas sa ZK-related asset trading volume, at naging trending topic ang "ZK Season is here".

Totoo bang "Bitcoin Silver" ang ZEC?

Sa pagtaas ng presyo ng ZEC, nagbigay ang komunidad ng narrative na "Bitcoin Silver". Matibay ba talaga ang positioning na ito?

Naniniwala ang mga optimist na ang pagtaas ng ZEC ay hindi lang dahil sa privacy narrative. Isang mahalagang ebidensya ay ang divergence ng market performance: kung ang pagtaas ng ZEC ay dahil lang sa privacy demand, dapat ay sabay ring tumaas ang RAIL bilang core privacy project ng EVM ecosystem.

Ang RAIL ay isang privacy protocol sa Ethereum ecosystem, na maaaring mag-anonymize ng ETH, ERC-20 tokens, at NFT. Mas mahalaga, mismo si Vitalik ay gumamit ng RAIL para i-anonymize ang milyon-milyong dolyar na ETH, at native na integrated ang RAIL sa bago niyang project na Kohaku (isang wallet SDK), at partners nito ang MetaMask at OKX wallet. Sa fundamentals, kumukuha ng 0.25% fee ang RAIL sa funds na pumapasok at lumalabas ng privacy pool, at 77% ng token supply ay naka-stake at locked for 30 days, kaya ang actual circulating supply ay mas mababa kaysa sa surface data. Ito ay isang project na may malinaw na business model at tokenomics, hindi lang purong speculative asset.

Pero noong kalagitnaan ng Oktubre, lumitaw ang isang mahalagang signal: patuloy na tumataas ang ZEC, pero nagsimulang huminto ang RAIL. Maaaring ibig sabihin nito na ang pagtaas ng ZEC ay hindi lang dahil sa privacy, kundi muling nire-reprice ng market ang monetary attribute at value storage function nito. Sa madaling salita, maaaring privacy lang ang catalyst, pero ang tunay na narrative ay "Maaari bang maging Bitcoin Silver ang ZEC"—isang narrative na mas mataas ang ceiling.

Naniniwala ang mga optimist na kumpleto ang ZEC sa lahat ng elemento para maging "Bitcoin Silver". Sa technical level, gumagamit ang ZEC ng proof-of-work (POW) mechanism, tulad ng Bitcoin, na gumagamit ng hashpower competition para tiyakin ang network security, na mas tumutugma sa prinsipyo ng "monetary neutrality" kaysa proof-of-stake (POS)—walang sinuman ang makokontrol ang network sa pamamagitan lang ng paghawak ng coins. Ang total supply ng ZEC ay fixed sa 21 million, ang hard cap supply mechanism na ito ay core feature ng value storage assets, na iniiwasan ang inflation dilution risk. Mas mahalaga, ang privacy function ng ZEC ay hindi pabigat kundi advantage: Sa mundo na lalong mahigpit ang regulation at transparent ang on-chain transactions, ang privacy ay mula sa "optional feature" ay nagiging "monetary necessity". Kapag ang bawat Bitcoin transaction ay traceable at bawat address ay puwedeng i-tag, ang shielded transactions ng ZEC ay nagbibigay ng tunay na fungibility—isa sa pinaka-basic na katangian ng pera.

Sa valuation space, itinuturo pa ng mga optimist na ang market cap ng ZEC ay napakababa pa rin kumpara sa Bitcoin, kaya malaki ang potential for revaluation. Kung tatanggapin ng market ang ZEC bilang value storage asset, kahit 5-10% lang ng share ng Bitcoin ang makuha nito, ilang beses pa ang puwedeng itaas ng presyo. Historically, ang value ratio ng silver sa gold ay nasa 1:50 hanggang 1:80, kaya kung gagamitin ang parehong logic, malaki pa ang gap ng valuation ng ZEC kumpara sa Bitcoin na kailangang punan.

Pero may ibang pananaw ang mga pessimist.

Para sa kanila, kung ang tunay na value ng ZEC ay "currency/value storage", ang tunay na challenger ng Bitcoin ay Ethereum, hindi ZEC.

Hindi lang may smart contracts, malaking DeFi ecosystem, at institutional recognition ang Ethereum, kundi aktwal na nitong ginagampanan ang papel ng "programmable money"—daang bilyong dolyar na stablecoins ang umiikot sa Ethereum, at daan-daang bilyong dolyar na value ang naka-lock sa DeFi protocols ng Ethereum. Kumpara rito, kahit may privacy at fixed supply ang ZEC, kulang ito sa ecosystem depth at use cases, kaya mas mukha itong "single-function tool" kaysa "all-around currency".

Sa ganitong framework, mas bullish ang mga pessimist sa mga project tulad ng Railgun. Sa pamamagitan ng pagpapalakas ng privacy ng Ethereum, aktwal na pinapabuti ng RAIL ang monetary attribute ng ETH. Ibig sabihin, hindi lang beneficiary ng privacy narrative ang RAIL, kundi pati na rin ng monetary narrative ng Ethereum—nakatayo ito sa mas malaki at mature na ecosystem, hindi sinusubukang magtayo ng bagong monetary system mula sa simula.

Sa valuation perspective, malaki ang pagkakaiba ng upside potential ng dalawa. Kung tumaas ng 20x ang RAIL, aabot sa $4 billion ang fully diluted valuation (FDV) nito, na katumbas ng top projects sa Ethereum ecosystem, kaya madaling maintindihan at tanggapin ng market. Pero kung tumaas ng 20x ang ZEC, aabot sa $160 billion ang FDV nito, magiging ikatlong pinakamalaking crypto asset sa market cap, kasunod lang ng Bitcoin at Ethereum. Kailangan dito na maniwala ang market na kayang tapatan ng ZEC ang Bitcoin at Ethereum—isang napakataas na threshold.

Hindi ito problemang masasagot ng theoretical debate, kundi kailangang sagutin ng market sa aktwal na aksyon: Sa susunod na 12-24 buwan, patuloy bang lalaki ang shielded pool balance ng ZEC? Mag-aallocate ba ang institutions ng ZEC sa pamamagitan ng compliant channels tulad ng Grayscale? Masisira ba ng regulatory pressure ang ZEC o lalo lang nitong palalakasin ang scarcity nito?

Ang mga sagot sa mga tanong na ito ang magpapasya kung matutupad ang "Bitcoin Silver" narrative ng ZEC, at kung gaano katagal at kalalim ang privacy coin rally na ito.