Dalawang Taong Pagtataya ni 半木夏: Pumapasok na ang Bitcoin sa Maagang Bear Market, Malayo pa ang Katapusan ng Bull Run ng U.S. Stock Market

Original Article Title: "Logic Behind Predictions for the Next Two Years"

Original Article Author: Ban Mu Xia, Renowned Trader

Panimula

Ang mga nakabasa ng aking 23 taon ng pagbabahagi ng medium-term strategy sa Weibo ay dapat na natatandaan na ang aking market forecast framework ay "Cycle + Liquidity (Expectation) + Technical Form." Nang maglaon, matapos kong idagdag ang wave theory sa antas ng technical analysis, naging mas malinaw ang usapin ng cycle level. Pagkatapos ng higit isang taon ng pagsasanay, ngayon, sa pagsasama ng wave theory sa dating analysis framework sa aking trading log records, ang accuracy rate ay maaaring lumampas sa 60%. Kaya naman, nais kong ibahagi sa lahat ang market forecast para sa susunod na dalawang taon na nabuo mula sa analysis framework na ito.

1. Cycle

Natapos na ng Bitcoin ang tradisyonal na 4-year cycle at pumasok na sa maagang bear market. Ang kamakailang malalakas na rally ng maraming old-school altcoins ay nagpatunay din nito. Sa pagtatapos ng bawat Bitcoin bull market cycle, ang mga old-school altcoins ay makakaranas ng super pump. Gayunpaman, ang bear market cycle na ito ay malamang na mapapaikli nang malaki dahil sa pagdating ng AI bubble sa U.S. stock market.

Ang ginto ay nasa isang malaking cycle ng transisyon sa pagitan ng lumang at bagong currency systems. Sa panahong ito ng transisyon, hangga't hindi pa ito natatapos, patuloy na tataas ang presyo ng ginto. Kaya, matapos ang round na ito ng retracement ng ginto, maaari mo itong patuloy na hawakan para sa pangmatagalan sa loob ng 10 taon.

Ang cycle ng U.S. stock market ay karaniwang cycle ng U.S. debt. Ayon sa opinyon ng maraming economic experts, ang U.S. debt cycle ay nasa huling yugto na ngunit hindi pa tapos dahil may ilang overheating indicators na hindi pa lumalabas. Kasabay nito, may ilang palatandaan na ng overheating.

Magdudulot ba ng bubble ang AI revolution na ito? Halos tiyak, dahil bawat malaking pagbabago sa teknolohiya ay nagdudulot ng takot sa mga kalahok na mahuli, na nagreresulta sa labis na paggasta ng kapital at maging sa matinding pangungutang, at simula ng mga kwento.

Ang lahat ng nabanggit ay bumubuo ng isang napaka-bullish na batayan para sa susunod na dalawang taon.

2. Liquidity (Expectation)

Sa usapin ng liquidity, tanging ang liquidity situation sa United States lamang ang isinasaalang-alang. Kamakailan, dahil sa government shutdown at patuloy na tapering, napakahigpit ng liquidity situation sa United States, na ang SOFR-RRP spread ay umabot sa mga antas na nakita noong COVID pandemic. Maaaring ito rin ang isa sa mga dahilan ng kamakailang pagbaba ng U.S. stock market at Bitcoin. Kaya, ang near-term outlook para sa U.S. stock market at Bitcoin ay hindi optimistiko.

Gayunpaman, ang kamakailang pagtatapos ng U.S. government shutdown ay magpapabuti sa kasalukuyang liquidity tightness. Sa pag-asang ito, nakaranas ng mabilis na rebound ang merkado. Ngunit, ang pagbuti lamang na ito ay hindi sapat upang bumuo ng mga kondisyon para sa patuloy na bull market.

Simula Disyembre, ititigil ng Federal Reserve ang balance sheet reduction at malaki ang posibilidad na muling mag-expand, at sa puntong iyon, ang liquidity environment para sa US stock market at Bitcoin ay patuloy na makakakita ng malaking pagbuti. Gayunpaman, ito ay pagbabalik lamang sa normal na liquidity, katulad ng noong Oktubre 2019. Ang tunay na malakihang liquidity injection ay maaaring kailangang hintayin hanggang Mayo ng susunod na taon matapos makontrol ni Trump ang Fed, katulad ng nangyari noong Marso 2020.

Ang nabanggit sa itaas ay bumubuo ng batayan para sa kasalukuyang pananaw ng market volatility sa short term, bahagyang pataas sa medium term, at malaking pagtaas sa long term.

3. Technical Analysis

Bitcoin:

Ang Bitcoin ay kasalukuyang nasa isang malakihang Wave 4 correction (ang mainstream na pananaw ay ang Wave 1 na ito ay dapat bilangin mula sa simula ng Bitcoin, ngunit dito ay kinuha ko ang low point ng Marso 12, 2020, bilang panimulang punto ng Wave 1 dahil hindi naman nito naaapektuhan ang kasunod na analysis, kaya walang pagbabago). Sa pangkalahatan, ang Wave 4 ay magiging isang sideways correction, lalo na kung ang Wave 2 ay isang matarik na correction. Ito ang dahilan kung bakit inaasahan na ang Bitcoin ay dadaan sa isang sideways correction sa mga susunod na buwan, at ang analysis ng cycles at liquidity ay hindi sumusuporta sa matinding pagbaba ng Bitcoin.

Para sa pagtukoy ng low point ng bear market cycle na ito at high point ng susunod na bull market cycle, sumangguni sa Weibo post noong Nobyembre 3.

Gold:

Tulad ng nakikita sa chart, ang ginto ay nasa yugto ng retracement ng 10-taong bull market, at ang antas ng retracement na ito ay malabong matapos sa loob lamang ng dalawa hanggang tatlong linggo. Gayunpaman, dahil ang ginto ay nasa malaking cycle ng transisyon sa pagitan ng lumang at bagong currency systems, na may patuloy na pagbili ng mga central bank ng emerging countries bilang suporta, ang lawak ng retracement sa gold cycle na ito ay hindi magiging masyadong malaki.

Kaya, ang 0.382 retracement level sa 3100 ay maaaring ituring na target price sa ilalim ng matinding kondisyon. Ang mas malamang na senaryo ay hanapin ang pagtatapos ng retracement sa pagitan ng 3350 at 3750. Kung natatakot kang mahuli sa susunod na 10-taong uptrend ng ginto, maaari kang bumili direkta sa ibaba ng 3750.

US Stock Market:

Ang kawalang-katiyakan ng retracement ng US stock market ang pinakamataas, ngunit dahil ang upward cycle ay malayo pa sa pagtatapos, anumang pullback ay isang buying opportunity.

Ang AI bubbles ay tiyak na mangyayari, ngunit tiyak bang puputok ito? Maaaring ito ang kapalaran ng unang yugto ng bawat technological revolution. Ang mga kumpanyang labis na nangungutang at nagle-leverage sa M&A sa simula ng technological revolution, dahil sa takot na mahuli, ay maaaring makaranas ng mababang capital returns kapag hindi pa mature ang market. Kapag naging malinaw ito, maaaring lumitaw ang mga bitak sa kwento. Kung sa puntong ito, maghihigpit ang Federal Reserve ng monetary policy dahil sa labis na liquidity na nagdudulot ng pagtaas ng inflation, puputok ang bubble.

May ilang observable indicators na maaaring magsilbing batayan para asahan ang tuktok ng hinaharap na bubble period: 1. Lumilitaw ang mega-priced acquisitions. 2. Tumataas ang inflation, at ang inaasahan ng Federal Reserve na maghigpit ng monetary policy ay nagiging mahalaga. 3. Anumang AI-related stocks ay biglang tumataas, na may sobrang taas na valuations.

Siyempre, hindi ito nangangahulugan na agad na magbebenta kapag nangyari ang mga ito, kundi maging alerto, mag-enjoy sa bubble habang naghahanda rin ng exit strategy.